市場(chǎng)慌了！
鮑威爾周四盤中露面，繼續(xù)向市場(chǎng)釋放鷹派信號(hào)，表示抑制通脹“絕對(duì)必要”，5月美聯(lián)儲(chǔ)將討論加息50個(gè)基點(diǎn)，且暗示年內(nèi)將不止一次單次加息50個(gè)基點(diǎn)。
美股周四盤中跳水后，周五繼續(xù)大跌。納指全周下挫近4%，標(biāo)普500指數(shù)回調(diào)近3%，道指收跌1.8%。美銀數(shù)據(jù)顯示，美股大盤股上周遭遇2018年2月來(lái)最大規(guī)模單周資金流出，達(dá)196億美元。
一夜之間，市場(chǎng)恐慌情緒再度升高。面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)越來(lái)越激進(jìn)的收緊態(tài)度，和或許將到來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？
見(jiàn)證了市場(chǎng)40年起伏的美股分析師Bob Doll認(rèn)為，美國(guó)今年并不會(huì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退，但在2023年底衰退的幾率會(huì)增加到50%。同時(shí)他看好價(jià)值股、能源股、金融股和傳統(tǒng)科技股。這位分析師曾在美林投資經(jīng)理公司和奧本海默基金公司擔(dān)任首席投資官，及在貝萊德BLK擔(dān)任首席股票策略師。
不得不說(shuō)，當(dāng)下美股市場(chǎng)正面臨的挑戰(zhàn)真的是太多了。持續(xù)高燒的通脹、美聯(lián)儲(chǔ)不確定的加息、縮表路徑、俄烏沖突等等。不過(guò)分析師Bob Doll仍然給出了一些積極的觀點(diǎn)：
1、Q1財(cái)報(bào)季目前看來(lái)還不錯(cuò)
Doll認(rèn)為，目前來(lái)看，摩根大通 $JPM 、美國(guó)銀行 $BAC 和摩根士丹利 $MS 等大行都交出了不錯(cuò)的成績(jī)單，其他公司可能也能夠跟上大行的步伐。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，在40家標(biāo)爾500指數(shù)公司的報(bào)告中，77%的公司盈利超過(guò)預(yù)期，平均盈利增長(zhǎng)達(dá)6.1%。Doll稱，如果這樣的趨勢(shì)延續(xù)，那么財(cái)報(bào)季的股票表現(xiàn)將是可以期待的。
2、通脹有望在未來(lái)幾個(gè)月達(dá)到頂峰
Doll認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)上供應(yīng)鏈問(wèn)題正在得到改善，同時(shí)以美國(guó)6%的薪酬增長(zhǎng)速度來(lái)看，生產(chǎn)力將提高約2%。生產(chǎn)力提升意味著公司成本轉(zhuǎn)嫁變少，因此，他預(yù)計(jì)，通脹將在年終的時(shí)候回落至4%。
3、經(jīng)濟(jì)衰退今年不會(huì)出現(xiàn)
Doll認(rèn)為今年大概率不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，因?yàn)?strong>當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)仍然在對(duì)去年美聯(lián)儲(chǔ)所有的刺激措施做出反應(yīng)。當(dāng)前的實(shí)際利率仍然接近負(fù)值，低于通脹率。不過(guò)，Doll補(bǔ)充稱，2023年經(jīng)濟(jì)衰退的概率已上升至50%，也有可能會(huì)出現(xiàn)在下半年。這意味著熊市從現(xiàn)在開始的12到15個(gè)月內(nèi)將會(huì)開始。一般來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)經(jīng)常提前六個(gè)月對(duì)未來(lái)進(jìn)行定價(jià)。
從美股大盤來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)高點(diǎn)為1月的4800點(diǎn)，低點(diǎn)位于俄烏沖突開始后的4200點(diǎn)。基于上述分析，Doll對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位為4550點(diǎn)，較其周五（4月22日）最新收盤點(diǎn)數(shù)，還有6.5%的上漲空間。此外，Doll介紹了一下自己看好的板塊和個(gè)股：
1、價(jià)值股
Doll認(rèn)為，今年以來(lái)價(jià)值股表現(xiàn)超過(guò)了前兩年大熱的成長(zhǎng)股，這在利率上升的環(huán)境中確實(shí)是很常見(jiàn)的。眼下，價(jià)值股相對(duì)于成長(zhǎng)股的價(jià)值優(yōu)勢(shì)仍然還未完全實(shí)現(xiàn)。Doll稱自己仍然傾向于價(jià)值投資。
2、能源股
Doll非常推崇能源板塊的股票，不過(guò)他認(rèn)為短期內(nèi)該板塊概念股可能會(huì)面臨小幅回調(diào)。他建議沒(méi)有相關(guān)股票倉(cāng)位的投資者，可以考慮建倉(cāng)能源股，其中他看好的股票包括：馬拉松石油 $MPC 和康菲石油 $COP 。
3、金融股
Doll認(rèn)為就當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，金融板塊仍然相對(duì)很便宜。金融股的股票市盈率均在兩位數(shù)左右，而市場(chǎng)整體市盈率則在十幾倍左右。換言之，就是金融股的交易價(jià)格約為市場(chǎng)價(jià)值的三分之二，而歷史數(shù)據(jù)顯示，金融股的交易價(jià)格一般為市場(chǎng)估值的80%~90%。
同時(shí)銀行股往往是利率上升時(shí)期的受益者，Doll推薦了他看好的4只金融股，包括美國(guó)銀行$BAC 、Visa$V 和Mastercard$MA ，以及保險(xiǎn)業(yè)的MetLife$MET 和AFLAC$AFL 。
4、科技股
Doll偏好估值相對(duì)便宜的老牌科技股，如英特爾$INTC 、思科$CSCO 和應(yīng)用材料 $AMAT 。
他認(rèn)為，這些股票就像低期限的債券一樣，對(duì)上升的利率并不敏感。雖然這些股不會(huì)是未來(lái)10年最出眾的股票，但單就價(jià)格來(lái)說(shuō)，這些股票很便宜。
此外，相對(duì)奈飛 $NFLX 和Facebook母公司Meta Platforms $FB 等公司來(lái)說(shuō)，Doll更加青睞微軟$MSFT 和蘋果$AAPL 等成熟的大型科技股。
同時(shí)，Doll在選股時(shí)，個(gè)人偏好是避開那些現(xiàn)在幾乎不賺錢的新興科技公司。因?yàn)樗J(rèn)為，這些公司的收益都是在遙遠(yuǎn)的未來(lái)，就像長(zhǎng)期債券一樣，受利率上升因素影響而造成的波動(dòng)往往很大。