消息面：4月28日，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值錄得-1.4%，這是自疫情發(fā)生以來(lái)，兩年內(nèi)的最差表現(xiàn)。報(bào)告顯示，兩個(gè)最不穩(wěn)定的因素拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：國(guó)際貿(mào)易（出口下降5.9%，而進(jìn)口增加17.78%）和企業(yè)庫(kù)存（商家因疫情而超額備貨后繼續(xù)增加庫(kù)存意愿降低）。此外，政府支出減少（-2.7%）也是影響因素之一。從變動(dòng)數(shù)字看，貿(mào)易赤字問(wèn)題是拖累GDP表現(xiàn)的主要因素。單一季度GDP增速的下降還不至于引起股市恐慌，因?yàn)?014年同樣出現(xiàn)過(guò)季度增速負(fù)值，但下一季度很快進(jìn)行了修復(fù)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。如果今年二季度美國(guó)GDP增速同樣負(fù)增長(zhǎng)，且絕對(duì)值進(jìn)一步擴(kuò)大的話，才有可能觸發(fā)投資界恐慌并觸發(fā)美股持續(xù)跌勢(shì)。短周期來(lái)看，美國(guó)正經(jīng)歷高通脹+低失業(yè)率+經(jīng)濟(jì)衰退的矛盾局面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將其稱(chēng)之為“停滯性通脹”（即滯漲）。美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策將失去邏輯合理性，因?yàn)榧酉⒃谝种仆浀耐瑫r(shí)，會(huì)加重經(jīng)濟(jì)的衰退。最終的決策走向還需要等待五月份美聯(lián)儲(chǔ)利率決議上鮑威爾的表態(tài)來(lái)判斷。
美股表現(xiàn)：隔夜，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲3.48%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.06%；道瓊斯和標(biāo)普500分別上漲1.85%和2.47% 。可以看出，股票市場(chǎng)買(mǎi)入信心并未受到GDP增速跌入負(fù)值的沖擊。不過(guò)，時(shí)間拉長(zhǎng)至全月，納斯達(dá)克累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到9.49%，中期趨勢(shì)為顯著空頭，其它股指跌幅在5%左右。美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息措施是現(xiàn)階段美股市場(chǎng)最大的利空消息，考慮到下周四將會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，且預(yù)計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)，故當(dāng)下并非入場(chǎng)良機(jī)。
美元指數(shù)：經(jīng)歷六個(gè)交易日的持續(xù)大漲后，美元指數(shù)已經(jīng)從100以下漲至最高103.94（近20年高點(diǎn)），預(yù)計(jì)今日能夠觸及104整數(shù)關(guān)口。非美貨幣在這段時(shí)間經(jīng)歷了慘烈的下跌，跌勢(shì)最為嚴(yán)重的就是日元、南非蘭特、離岸人民幣。對(duì)于出口依賴(lài)型國(guó)家來(lái)說(shuō)，貨幣貶值是好事情，因?yàn)檫@會(huì)降低本國(guó)出口商品的相對(duì)價(jià)格從而提振銷(xiāo)量。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易赤字常年存在。美元指數(shù)的大幅度升值反而會(huì)提高本國(guó)商品出口的相對(duì)價(jià)格并導(dǎo)致銷(xiāo)量下滑。前文我們提到：一季度美國(guó)出口下降5.9% 。如果二季度美元指數(shù)依舊維持在100以上，那么出口數(shù)據(jù)或許還會(huì)表現(xiàn)更差。需要提醒的是，美元指數(shù)的本輪上漲，除了受到超額加息預(yù)期的提振外，還受到俄烏沖突陷入拉鋸戰(zhàn)的影響，并且后者占據(jù)的比重更高。歐洲和俄羅斯之間爆發(fā)的“能源戰(zhàn)”勢(shì)必會(huì)動(dòng)搖資本的信心，大量的歐元資金會(huì)急迫的轉(zhuǎn)換成美元避險(xiǎn)。例證之一就是，俄烏沖突爆發(fā)-高潮-陷入泥潭的時(shí)間點(diǎn)，幾乎與美元指數(shù)的漲勢(shì)一一對(duì)應(yīng)?；诖?，一旦俄烏沖突出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，即便美聯(lián)儲(chǔ)依舊在超額加息，預(yù)計(jì)美元指數(shù)也將出現(xiàn)持續(xù)跌勢(shì)。
納斯達(dá)克100技術(shù)面：
▲ATFX供圖
▋總結(jié)：ATFX分析師團(tuán)隊(duì)：美股的長(zhǎng)期走勢(shì)依舊為多頭，加息和俄烏沖突只能暫時(shí)壓低股指報(bào)價(jià)，無(wú)法改變長(zhǎng)牛的局面。在下周四的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議之后，美股多頭有可能集中發(fā)力。
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