目前正值上市公司2021年度利潤分配方案的投票表決期，而上市公司召開的股東大會(huì)基本上也都是波瀾不興。上市公司需要投票表決的事項(xiàng)，基本上都是順利通過。不過，近日在中遠(yuǎn)海控召開的股東大會(huì)上，該公司現(xiàn)金分紅方案的表決卻掀起波瀾。雖然該公司的現(xiàn)金分紅方案最終還是獲得通過，但在股東大會(huì)上卻遭到了中小股東6.01億股的反對票，在參會(huì)中小股東中的占比高達(dá)60.25%。中小股東反對的聲音引來市場各方的關(guān)注。
中小股東之所以對中遠(yuǎn)?？胤旨t方案投出反對票，冠冕堂皇的理由，就是公司分紅比例偏低。2021年，中遠(yuǎn)?？貥I(yè)績甚是亮眼，實(shí)現(xiàn)營收3336.94億元，同比增長95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤892.96億元，同比暴增8倍，每股收益達(dá)到5.59元。但該公司推出的分紅方案為10派8.70元（含稅），累計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利139.32億元，占凈利潤的15.6%。
而在該公司歷史上的歷次分紅中，分紅比例基本上在30%左右，因此，該公司2021年的分紅與歷史上的自己不能相比。同時(shí)與同行也不能相比。比如港股中的東方海外國際、勝獅貨柜、海豐國際2021年度分紅率均超過70%，太平洋航運(yùn)的分紅率達(dá)54%。A股中的中遠(yuǎn)海特、招商輪船，分紅比例也達(dá)到了35.74%和24.71%?？梢娫谕惞局校羞h(yuǎn)?？氐姆旨t比例確實(shí)有些偏低。
不僅如此，根據(jù)今年初證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅（2022年修訂）》的要求。上市公司發(fā)展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到20%。中遠(yuǎn)?？氐陌l(fā)展即便是向這一條看齊，中遠(yuǎn)?？?021年現(xiàn)金分紅的比例仍然還是不達(dá)標(biāo)的。
中遠(yuǎn)?？噩F(xiàn)金分紅比例偏低這是事實(shí)，但這實(shí)際上并不能成為中小股東反對的理由。因?yàn)閷τ谥行⊥顿Y者來說，上市公司現(xiàn)金分紅對于中小投資者的意義其實(shí)是不大的，上市公司現(xiàn)金分紅越多，中小投資者的虧損甚至越多。畢竟上市公司現(xiàn)金分紅都是需要進(jìn)行除息處理的，經(jīng)過除息處理之后，投資者實(shí)際上就沒有所得了。而且現(xiàn)金分紅時(shí)，中小股東還要繳納紅利稅，假設(shè)適用的稅率為10%，那么這分紅金額的10%就是中小股東的納稅金額，也就是投資者因?yàn)榉旨t而虧損的金額。
以中遠(yuǎn)海控為例，假設(shè)其現(xiàn)金分紅的股權(quán)登記日股票的收盤價(jià)為15.87元，公司每股分紅0.87元，分紅后除息處理，股票的參考價(jià)格變?yōu)榱?5.00元。這樣投資者根本就沒有因?yàn)榉旨t而帶來財(cái)富的增加。相反，每股分紅0.87元還要繳納紅利稅0.087元，而這納稅部分也就構(gòu)成了投資者的投資虧損。因此，中小股東并不會(huì)因?yàn)樯鲜泄痉旨t帶來收益的增加，相反還帶來了投資的虧損。而且上市公司分紅金額越多，投資者損失越大。假設(shè)中遠(yuǎn)?？貙⒚抗煞旨t由0.87元提高到1.00元，那么投資者每股繳納的紅利稅就達(dá)到0.10元，高于0.087元，也即分紅越多，投資者的納稅就越多，投資損失也就越大。
也正因如此，現(xiàn)金分紅對中小股東是不構(gòu)成利好的，因此，中小股東不應(yīng)該以分紅比例低為由來投中遠(yuǎn)?？噩F(xiàn)金分紅方案的反對票。何況，中遠(yuǎn)海控現(xiàn)金分紅比例低是有原因的，是要考慮到公司發(fā)展的緣故。比如公司面臨著無錢分紅的問題。公司總會(huì)計(jì)師張銘文表示，“截至2021年期末，控股平臺(tái)期末的貨幣資金為550億元，減去近50億元的稅款以及2022年需要?dú)w還的貸款、債券330億元，基本上可用資金都用于年度利潤分配。”
張銘文同時(shí)表示：對標(biāo)國際同行，中遠(yuǎn)海控的發(fā)展歷程較短，發(fā)展速度快但積淀較為薄弱，權(quán)益資產(chǎn)總額較先進(jìn)同行有一定差距，與行業(yè)第一位相比，不到其50%。同時(shí)，公司杠桿水平較高，2021年底公司資產(chǎn)負(fù)債率水平57%，高于行業(yè)優(yōu)秀公司30%-40%的區(qū)間。公司需要加大經(jīng)營積累，持續(xù)增厚權(quán)益資本，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步鞏固行業(yè)競爭力。也正因如此，中遠(yuǎn)?？鼗诎l(fā)展的需要，在現(xiàn)金分紅上“吝嗇”一些是可以理解的，畢竟公司的持續(xù)發(fā)展才是對投資者最好的回報(bào)。
那么，為什么中小股東還要對中遠(yuǎn)?？氐默F(xiàn)金分紅方案還要投出反對票呢？這是因?yàn)椴簧僦行」蓶|并不懂得上市公司分紅越多投資者虧得越多的道理，以為上市公司分紅越多，投資者就可以得到越多。這部分投資者本身就是糊涂的，他們在股市里注定屬于虧本一族。當(dāng)然，更多的中小股東之所以主張多分紅，并不是為了真的要得到上市公司的分紅，而是希望通過上市公司的高派現(xiàn)來達(dá)到推動(dòng)市場炒作股價(jià)的目的，持有股票的投資者可以借機(jī)逢高派發(fā)，從而完成一次短線炒作。與上市公司的長線發(fā)展相比，這種短線炒作的意義顯然是無足輕重的。