周一，投資者在美聯(lián)儲一個主要流動性工具內(nèi)存放的現(xiàn)金連續(xù)四個交易日創(chuàng)下歷史新高，這體現(xiàn)了隨著利率上升和市場動蕩，投資者的避險需求猛增。
數(shù)據(jù)顯示，通過隔夜逆回購（RRP）工具，94家機構(gòu)周一共在美聯(lián)儲存入2.045萬億美元的資金，這是史上首次突破2萬億美元，之前的歷史紀(jì)錄是上周五創(chuàng)下的1.988萬億美元。
美聯(lián)儲逆回購充當(dāng)投資避風(fēng)港
隨著華爾街分析師紛紛下調(diào)市場前景預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲激進的貨幣緊縮政策有可能使得美國經(jīng)濟陷入衰退，投資者避險情緒上升。
而之前美國財政“大放水”使得投資者的現(xiàn)金增多，其中一些短期現(xiàn)金會被存放在基金公司和銀行賬戶中。
本月早些時候，美銀發(fā)布的一項基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，投資者目前持有的現(xiàn)金水平為自2001年9月以來最高。
面對利率快速上升的前景，投資者正在盡可能縮短所持資產(chǎn)的到期期限，以便在未來幾個月利率上升速度比預(yù)期更快時，可以更靈活地配置現(xiàn)金。
另外，美聯(lián)儲預(yù)計將在下個月開始縮減龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，屆時將停止投資組合內(nèi)所有到期證券的再投資，這也激起了投資者使用美聯(lián)儲隔夜逆回購工具的熱情。
分析人士指出，盡管美聯(lián)儲已經(jīng)于今年3月和5月兩度加息，并暗示接下來仍會激進加息，但是對于基金公司和銀行而言，幾乎沒有其他有吸引力的選項可以用于存儲多余的現(xiàn)金，因此他們認(rèn)為美聯(lián)儲逆回購是一個避風(fēng)港。
美聯(lián)儲逆回購上升的影響
根據(jù)美國證券市場協(xié)會Sifma的數(shù)據(jù)，今年前四個月，美國財政部發(fā)行了價值4.3億美元的美國國債，比去年同期減少了約6600億美元。
英國《金融時報》援引巴克萊策略師Joseph Abate表示：
我們預(yù)計美國國債發(fā)行減少的趨勢將在未來幾個月持續(xù)，這表明價格壓力將繼續(xù)存在。截至2022年9月的六個月內(nèi)，美國國債的發(fā)行量將下降15%。
美國國債發(fā)行量減少意味著基金正在爭奪更少的資產(chǎn)，從而推高價格并促使基金經(jīng)理尋找替代品。同時，這也刺激了投資者對美聯(lián)儲逆回購工具的興趣。
道明證券的高級美國利率策略師Gennadiy Goldberg表示：
市場推高逆回購金額的主要影響是，鑒于目前逆回購使用規(guī)模仍然很高，當(dāng)美聯(lián)儲開始縮表的時候，量化緊縮預(yù)計會很快從系統(tǒng)中抽走準(zhǔn)備金。