作者 |郭一鳴，編輯 |林鵬宇
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
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觀點(diǎn)：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來(lái)的回升趨勢(shì)確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過(guò)程仍有反復(fù)，或影響市場(chǎng)節(jié)奏。不過(guò)，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，美聯(lián)儲(chǔ)政策收縮預(yù)期短線再度升溫，人民幣匯率再度出現(xiàn)貶值引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于資金流出的擔(dān)憂。美股持續(xù)走低使得A股迎來(lái)調(diào)整共振。不過(guò)，美股連續(xù)走低后止跌，國(guó)內(nèi)政策和基本面穩(wěn)定下對(duì)A股也有一定的支撐。預(yù)計(jì)指數(shù)下行空間有限，震蕩筑底或是當(dāng)前主基調(diào)。
連續(xù)調(diào)整之后，隔夜美股探底回升。受到情緒提振，A股今日一度高開(kāi)。開(kāi)盤(pán)后，指數(shù)在紅盤(pán)位置震蕩，盤(pán)中一度出現(xiàn)小幅拉升，但成交不足下上行空間極為有限。午后，部分權(quán)重回落，指數(shù)震蕩走低盤(pán)中翻綠。盤(pán)面上，通信板塊連續(xù)走強(qiáng)，傳媒、電子以及國(guó)防軍工等漲幅居前，而煤炭領(lǐng)跌下，食品飲料、電力設(shè)備以及家用電器等走低。
近期市場(chǎng)的下跌，有幾個(gè)特點(diǎn)：一方面，海外美股走低的影響較大；美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策趨勢(shì)下，美股持續(xù)走低，對(duì)A股帶來(lái)間接拖累，也使得A股迎來(lái)下跌共振；另一方面，人民幣貶值，海外資產(chǎn)配置A股的意愿下降；此外，市場(chǎng)風(fēng)格分化，成長(zhǎng)股重心走低，價(jià)值股小幅抬頭，但力度薄弱。
下跌的特點(diǎn)看，影響市場(chǎng)最大的因素在于外因。尤其是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策的影響下，不僅對(duì)于美股，對(duì)于A股的間接影響較大。所以，這其實(shí)是近期市場(chǎng)最主要的影響因素。不過(guò)，海外影響因素對(duì)于A股僅是結(jié)構(gòu)性的，一旦海外影響放緩，國(guó)內(nèi)政策支撐下，指數(shù)仍有階段向好的基礎(chǔ)。
回到盤(pán)面上，短期海外市場(chǎng)連續(xù)下跌之后迎來(lái)探底回升，而A股持續(xù)走低后成交大幅萎縮，情緒冰點(diǎn)之際短期繼續(xù)下行空間不大了。與此同時(shí)，藍(lán)籌板塊有所分化，但是此前連續(xù)調(diào)整的部分高景氣的成長(zhǎng)板塊開(kāi)始反彈，短期情緒也有望逐步得到提振。
因此，在連續(xù)調(diào)整之后，對(duì)市場(chǎng)不應(yīng)該過(guò)多的悲觀。相反，國(guó)內(nèi)基本面以及政策面的支撐和提振下，伴隨著海外市場(chǎng)干擾因素的放緩，指數(shù)繼續(xù)調(diào)整的空間較為有限，建議逢底考慮適當(dāng)?shù)牡臀M(jìn)行波段機(jī)會(huì)的博弈。
總結(jié)一下，短期受到海外市場(chǎng)的影響，A股迎來(lái)階段調(diào)整。但隔夜美股暫時(shí)企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)基本面仍有提振，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性影響或逐步減弱，在風(fēng)格轉(zhuǎn)向之下，隨著藍(lán)籌股的穩(wěn)定，有望對(duì)市場(chǎng)企穩(wěn)以及新的反彈帶來(lái)支撐和提振。連續(xù)調(diào)整之后，我們并不悲觀。相反，在階段風(fēng)格轉(zhuǎn)向之際，逢低可考慮逐步進(jìn)行短期抄底，控制倉(cāng)位下做好波段博弈。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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