比亞迪大跌7.36%！
(資料圖)
8月30日，港交所披露。巴菲特名下的伯克希爾·哈撒韋公司在8月24日出手了133萬(wàn)股比亞迪H股，套現(xiàn)金額近3.69億港元。按照半年報(bào)的數(shù)據(jù)，在過(guò)去兩個(gè)月時(shí)間里，巴菲特已經(jīng)累計(jì)減持比亞迪628.1萬(wàn)股。
為什么市場(chǎng)對(duì)這件事如此關(guān)注？
一方面，2008年，股神巴菲特以每股8港元、總價(jià)18億港元購(gòu)買了2.25億股比亞迪股份，占比接近10%，如今這筆投資已經(jīng)增值了30倍；另一方面，盡管巴菲特已經(jīng)減持了600萬(wàn)股，但其仍持有約2.1億股，如果進(jìn)一步減持的話，公司股價(jià)將不可避免地持續(xù)受到?jīng)_擊。
更重要一點(diǎn)，以巴菲特減持為標(biāo)志，到底是因?yàn)楸葋喌系墓乐堤吡?，還是認(rèn)為公司的基本面變了？比亞迪接下來(lái)走勢(shì)會(huì)如何？對(duì)于所有新能源的投資者來(lái)說(shuō)，整個(gè)新能源行業(yè)是否已經(jīng)泡沫化，投資機(jī)會(huì)是否已經(jīng)結(jié)束？
針對(duì)這些問(wèn)題，我們逐一問(wèn)答。
首先，估值問(wèn)題。
在前面的文章中，我們提到過(guò)，比亞迪的半年報(bào)非常出色，其最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于估值，即便將2023年的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)在內(nèi)，公司的估值仍然超過(guò)了50倍。
我們認(rèn)為，市盈率并不是巴菲特賣出的最主要原因，因?yàn)槿绻麊渭兛词杏实脑?，比亞迪早就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了奔馳寶馬、豐田福特等國(guó)外企業(yè)。但是，如果從絕對(duì)市值角度，或許能夠解釋這一點(diǎn)。
其次，公司基本面。
從銷量上看，上半年比亞迪銷售了64萬(wàn)輛新能源車，并且在手還有大量訂單；從產(chǎn)能上看，比亞迪在積極擴(kuò)產(chǎn)，包括動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，以滿足市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的需求；從業(yè)績(jī)上看，比亞迪交出了一份漂亮的財(cái)報(bào)，既增收也增利。
但是，一個(gè)不得不面對(duì)的事實(shí)是，新能源整車市場(chǎng)正在變得越來(lái)越激烈。一方面，比亞迪在30萬(wàn)以上的新能源車市場(chǎng)明顯落后；另一方面，在20萬(wàn)以下的整車市場(chǎng)，傳統(tǒng)車企也正在發(fā)力。
在動(dòng)力電池領(lǐng)域，有投資者曾這樣調(diào)侃，“買比亞迪電池送車”，用來(lái)形容電池業(yè)務(wù)的盈利能力。但是，由于弗迪電池與比亞迪屬于關(guān)聯(lián)交易，因此很難對(duì)其前景做出真實(shí)的預(yù)判。
也就是說(shuō)，公司基本面很好，但市場(chǎng)對(duì)其持續(xù)盈利能力有分歧。
還有，比亞迪接下來(lái)的走勢(shì)。
對(duì)于持有比亞迪2.2億股的巴菲特來(lái)說(shuō)，既然決定減持那么大概率就會(huì)持續(xù)減持下去。另外，由于持股數(shù)量特別巨大，因此減持過(guò)程將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，股價(jià)承壓大。
不過(guò)，這里補(bǔ)充一句，如果把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去十多年時(shí)間里，公司股價(jià)其實(shí)受巴菲特的光環(huán)效應(yīng)影響并不大，根本上還是由其基本面和盈利能力決定。
最后，整個(gè)新能源的投資機(jī)會(huì)是否已經(jīng)結(jié)束？
對(duì)于任何一個(gè)新興行業(yè)，大量資本扎堆進(jìn)入，勢(shì)必在一定程度上形成泡沫。事實(shí)上，正是這種泡沫背后的賺錢效應(yīng)，從而吸引更多的資本關(guān)注。
但是，新能源是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，行業(yè)滲透率遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到頂端。從投資者的角度來(lái)說(shuō)，大家更應(yīng)該聚焦公司本身，關(guān)注其競(jìng)爭(zhēng)面情況以及未來(lái)增長(zhǎng)潛力。
當(dāng)然，也包括估值是否透支。