這是一家中科院旗下的生活垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)，公司專注于為政府和社會提供廢棄物處理服務(wù)。
(資料圖片僅供參考)
2023年第一季度，該企業(yè)的銷售毛利率，也就是垃圾焚燒服務(wù)的利潤空間高達(dá)41%。這說明只要該公司提供100元的垃圾焚燒服務(wù)，就能賺回41元的毛利潤。
從2018年開始，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)5年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2022年以2.12億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2023年第一季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流能力卻出現(xiàn)了減弱的跡象，這勢必會影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅調(diào)整了45%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股環(huán)境保護(hù)概念板塊中，中科環(huán)保(股票代碼:301175)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，中科環(huán)保的主營業(yè)務(wù)為生活垃圾焚燒發(fā)電和項目建造等。
該企業(yè)生活垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的收入占比為49.6%，建造業(yè)務(wù)的收入占比為42.16%。
在這家公司的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，目前該企業(yè)醫(yī)療廢物處理項目已經(jīng)正式建立，并在濟(jì)陽市范圍內(nèi)可向醫(yī)院收取醫(yī)療廢物處置費，所以其還具備醫(yī)療廢物處置概念。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，雖然該企業(yè)是在去年7月份剛剛上市的，但是在2022年卻為股東進(jìn)行了分紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了30%。這個比例非常高，說明該公司對股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過了這家企業(yè)的基本情況，下面我們再來分析一下該公司的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。
2022年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤為4,874萬元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤就達(dá)到了6,052萬元，同比增長了24%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股環(huán)境保護(hù)概念板塊130家上市公司中排名第26位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規(guī)模相對來說并不小。
上面看過了這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下該公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出這家企業(yè)目前所處的狀態(tài)。
在現(xiàn)金流量表中有一個指標(biāo)叫支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，它是記錄一家公司每年為員工支付薪酬情況的。
從2018年開始，該企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)5年實現(xiàn)了增長，并在2022年以1.42億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
當(dāng)一家企業(yè)發(fā)生經(jīng)營問題或者遇到財務(wù)狀況時，管理層一定會進(jìn)行裁員，此時支付給職工薪酬這個指標(biāo)將出現(xiàn)下降。
所以支付給職工薪酬這個指標(biāo)連續(xù)增長并且創(chuàng)出歷史新高，這說明該公司目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，這家企業(yè)的規(guī)模不小，并且其目前正處在高速發(fā)展期。
凈利潤增長原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該公司凈利潤增長的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2023年第一季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高，以及垃圾焚燒服務(wù)銷售速度的加快。
2022年第一季度，該公司銷售100元的垃圾焚燒服務(wù)只能賺回18.48元的凈利潤，銷售凈利率為18.48%。
而到了2023年第一季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的垃圾焚燒服務(wù)卻能賺回22.63元的凈利潤，銷售凈利率達(dá)到了22.63%，同比增長了22%。
該公司目前的銷售凈利率，在A股環(huán)境保護(hù)概念板塊178家上市企業(yè)中排名第12位。這個名次非?？壳?，說明其銷售凈利率相對來說很高。
而銷售凈利率的提高只有兩個原因，一是因為垃圾焚燒服務(wù)價格的上漲，一是因為該企業(yè)營業(yè)成本的下降。
除了銷售凈利率的提高以外，在今年第一季度，這家公司凈利潤增長的原因還有垃圾焚燒服務(wù)銷售速度的加快。
垃圾焚燒服務(wù)的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來表示。
2022年第一季度，這家公司銷售垃圾焚燒服務(wù)的周期為36天。而現(xiàn)在只需要21天，銷售速度加快了42%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明市場對該企業(yè)提供的垃圾焚燒服務(wù)的需求在增強，這樣就提高了公司的營業(yè)收入，增加了凈利潤。
通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業(yè)垃圾焚燒服務(wù)銷售速度的加快，以及這家公司銷售凈利率的提高，這些使得該企業(yè)第一季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們再來找找茬，分析一下該企業(yè)目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2023年第一季度，這家公司最大的問題在于現(xiàn)金流能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
2023年第1季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有6,052萬元，但同期這家公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻只有3,574萬元，同比下降了37%。
因為在買方市場企業(yè)都是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以現(xiàn)金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現(xiàn)象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
但是在2023年第一季度，該企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額同比下降了37%，這說明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流能力出現(xiàn)了減弱的跡象，而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是十分不利的，這些也是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦中科環(huán)保這只股票，也沒有說中科環(huán)保公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。