A股
繼全面降準(zhǔn)之后，央行又下調(diào)了外匯存款準(zhǔn)備金率，這被市場視為穩(wěn)定市場的重要措施之一。從此次央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的措施來看，主要對外匯存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行下調(diào)，并從9%下調(diào)至8%，意在平抑人民幣匯率的短期波動。
匯率穩(wěn)定，從某種程度上有利于股票市場與債券市場的穩(wěn)定。近年來，細(xì)心的投資者可以發(fā)現(xiàn)，匯率與股市、債市之間已經(jīng)存在著一定的聯(lián)動性，在人民幣匯率處于貶值趨勢的背景下，股票市場難免也會受到一定程度上的沖擊影響。匯率不穩(wěn)定，成為了近期股市加速下行的原因之一。對此，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的意義就顯得比較重要了。
繼近期失守3000點之后，A股市場又一次失守2900點關(guān)口，可見近期A股市場的走勢確實非常疲軟。即使是在外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的背景下，也并未扭轉(zhuǎn)市場的下行趨勢，甚至連短暫的喘息機(jī)會也給不了。
在這一輪股市加速下行的背后，匯率波動是影響的一個因素，而美聯(lián)儲步入新一輪加息周期則屬于股市加速下行的外部因素。不過，除此以外，則可能與部分融資盤的踩踏壓力與股市IPO發(fā)行節(jié)奏高居不下等因素有關(guān)。
歸根到底，還是與市場投資情緒有關(guān)。在下跌趨勢中，市場往往容易放大利空的影響，而縮小利好的影響因素。隨著市場指數(shù)接連失守多個重要關(guān)口，已經(jīng)逐漸觸及到部分資金的融資平倉線，市場甚至把這種擔(dān)憂情緒集中釋放，進(jìn)而加速了股市的下行速度。
從3700點下跌至2878點，這一輪調(diào)整行情滬指已經(jīng)下跌超過20%的空間。創(chuàng)業(yè)板市場的跌幅，則更為明顯，累計跌幅已經(jīng)接近40%，可見這一輪下跌的沖擊力確實不可小覷。然而，這只是市場指數(shù)的跌幅，對部分基金或者部分上市公司股票來說，近一年的累計跌幅甚至達(dá)到了50%以上，不少股民的持股市值已經(jīng)大幅縮水。
面對市場的陰跌不止，到底A股市場的底在何方呢？
在A股市場中，常有政策底、估值底以及市場底的說法。假如現(xiàn)在市場已經(jīng)確立了政策底部，那么接下來就是估值底與市場底的確立過程了。
從市場估值的角度出發(fā)，其實現(xiàn)在A股市場的平均估值已經(jīng)回到了歷史估值底部的區(qū)間。例如，截至4月26日，創(chuàng)業(yè)板市場的平均估值已經(jīng)跌至33.98倍，滬市主板的平均估值已經(jīng)跌至了13.66倍，這一估值水平也基本上屬于歷史估值底部的狀態(tài)了。
換言之，即使目前A股市場距離歷史估值低點還有一些距離，但起碼處于歷史估值底部區(qū)域，股市已經(jīng)具備了中長線的投資價值，距離市場確立真正意義上的估值底，已經(jīng)為時不遠(yuǎn)了。
既然政策底與估值底先后得到確立，那么就剩下市場底的確立了。
市場底，也可以稱為情緒底。縱觀每一輪熊市調(diào)整行情，市場底往往出現(xiàn)在市場投資情緒最低迷的狀態(tài)，甚至是發(fā)生在極端市場環(huán)境之中。時至目前，滬指已經(jīng)跌至2878點，市場投資情緒已經(jīng)開始出現(xiàn)一些非理性的現(xiàn)象，或者距離真正的情緒低點已經(jīng)越來越近了。
過去二十年，A股市場的熊市調(diào)整底部基本上處于穩(wěn)步抬升的趨勢。例如，2005年的998點、2008年的1664點、2013年的1849點、2018年的2440點等。如果按照這一規(guī)律計算，那么這一次A股市場的情緒低點很可能會出現(xiàn)在2440點以上，且有一定概率發(fā)生在2600點至2800點的區(qū)間。換言之，即使現(xiàn)在市場的投資情緒非常低迷，但在非常低迷的市場環(huán)境下，往往預(yù)示著市場底部很快會出現(xiàn)，對中長線投資者來說，在股市非理性下跌的過程中，卻為他們帶來了難得的中長線投資布局時機(jī)。