摘要：周三港股上市（歡迎關(guān)注閨蜜財(cái)經(jīng)）
撰文|蜜姐&編輯|凱
這是@閨蜜財(cái)經(jīng)的第1083篇原創(chuàng)
【資料圖】
今天（7月11日），“鋰王”天齊鋰業(yè)盤(pán)中一度跌停，僅半天市值蒸發(fā)超200億！
據(jù)媒體報(bào)道，天齊鋰業(yè)的股價(jià)波動(dòng)或受徐翔妻子應(yīng)瑩7月10日發(fā)布的“每周市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)”影響。
此人在社交平臺(tái)發(fā)布的31字的股評(píng)，為何“價(jià)值”200億？
01
關(guān)注資本市場(chǎng)的蜜友，對(duì)于徐翔這個(gè)名字一定不陌生。
徐翔曾被稱為“私募一哥”，2017年他因犯操縱證券市場(chǎng)罪被判入獄。應(yīng)瑩當(dāng)時(shí)曾起訴離婚，不過(guò)從她發(fā)布的數(shù)條消息來(lái)看，這婚似乎沒(méi)離成。目前，她的微博簡(jiǎn)介仍為“徐翔妻子”。
7月4日，應(yīng)瑩首次通過(guò)微博發(fā)布了“每周市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)”，從閱讀量及留言來(lái)看，相當(dāng)具有影響力。個(gè)中原因不好說(shuō)，如下圖。
7月10日，應(yīng)瑩第二次發(fā)布“每周市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)”，其中明確表示：個(gè)人認(rèn)為天齊鋰業(yè)戴維斯雙擊已達(dá)頂峰，價(jià)格已高估。
這句31字的股評(píng)，股民們的反應(yīng)不一，有投資者表示支持，也有人對(duì)此非常憤怒。
呈現(xiàn)的出來(lái)的結(jié)果則是，今天天齊鋰業(yè)一度跌停，市值蒸發(fā)超200億。截至今天收盤(pán)，天齊鋰業(yè)跌去了9%。
據(jù)媒體報(bào)道，應(yīng)瑩也曾在證券公司及投資管理公司任職。有網(wǎng)友質(zhì)疑，“股評(píng)是否是徐翔先生寫(xiě)的？”應(yīng)瑩公開(kāi)點(diǎn)評(píng)個(gè)股的方式是否違規(guī)？
對(duì)此，應(yīng)瑩回應(yīng)，再次強(qiáng)調(diào)是“自己的個(gè)人觀點(diǎn)”“自己不炒股”，自己以后每周還會(huì)繼續(xù)發(fā)布點(diǎn)評(píng)內(nèi)容。
而天齊鋰業(yè)方面則相當(dāng)?shù)?，回?yīng)稱，不評(píng)論應(yīng)瑩的相關(guān)言論。目前，公司經(jīng)營(yíng)狀況一切正常。
02
本周三（7月13日），天齊鋰業(yè)將在我國(guó)香港聯(lián)交所掛牌上市，擬募資134億港元，或成為港交所年內(nèi)最大的IPO，其發(fā)行價(jià)為每股82港元，相當(dāng)于其今日A股收盤(pán)價(jià)打6折左右。如此“折扣”，值得入手嗎？
先簡(jiǎn)單了解下行業(yè)的情況。
天齊鋰業(yè)所在鋰行業(yè)，目前下游主要為動(dòng)力電池，終端市場(chǎng)主要為乘用電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能系統(tǒng)。
目前，鋰在電池應(yīng)用中的耗用占比較大，2021年為73%。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，該部分的市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)到2023年將增至92%。
其次是天齊鋰業(yè)的行業(yè)地位。
安信國(guó)際研報(bào)稱，按2021年產(chǎn)量計(jì)，天齊鋰業(yè)為世界第四大及亞洲第二大鋰化合物生產(chǎn)商，市場(chǎng)份額分別為7%和12%；就不同產(chǎn)品劃分，天齊鋰業(yè)是電池級(jí)碳酸鋰全球第二大化合物生產(chǎn)商；就電池級(jí)氫氧化鋰而言，它則是全球10大電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)商之一。
天齊鋰業(yè)有如此江湖地位，與其此前數(shù)次大手筆收購(gòu)有關(guān)。
翻看天齊鋰業(yè)的招股書(shū)和近年財(cái)報(bào)，其風(fēng)格頗為激進(jìn)。
優(yōu)勢(shì)是較好地完成了布局，典型如：
擁有全球最大的鋰礦格林布什的26%的股份；
持有SQM（全球最大的鹵水鋰化合物生產(chǎn)商）22.95%的股權(quán)，是其第二大股東；
持有四川雅江措拉礦產(chǎn)（該礦區(qū)被認(rèn)為是中國(guó)乃至亞洲最大的硬巖鋰礦區(qū)）100%的股權(quán)，作為其未來(lái)開(kāi)發(fā)的鋰資產(chǎn)；
持有西藏扎布耶鹽湖20%的股權(quán)等。
劣勢(shì)則是負(fù)債攀升，財(cái)務(wù)壓力增大。
招股書(shū)披露，天齊鋰業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率按總債務(wù)（包括即期及非即期銀行貸款、租賃負(fù)債及其他借款）除以總權(quán)益計(jì)算，2019—2021年分別382.6%、409.9%及110.2%。
圖片來(lái)源|渤海證券（特此感謝?。?/p>
渤海證券研報(bào)顯示，2018—2021年，天齊鋰業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率較此前增長(zhǎng)明顯，尤其是2019年，分別高達(dá)80.88%和41.90%。
03
倒回2018年末，天齊鋰業(yè)對(duì)SQM的股權(quán)進(jìn)行了戰(zhàn)略收購(gòu)。
此次收購(gòu)對(duì)價(jià)約為40.7億美元，天齊鋰業(yè)拿下SQM23.77%股權(quán)，收獲了SQM在智利的世界級(jí)鹵水鋰資源業(yè)務(wù)，代價(jià)則是背負(fù)了35億美元巨額貸款。
2019年報(bào)披露，天齊鋰業(yè)此次并購(gòu)貸款產(chǎn)生利息費(fèi)用就高達(dá)約16.5億元人民幣，全年財(cái)務(wù)費(fèi)用為20.28億元，同比增長(zhǎng)330.74%。
2020年，汽車行業(yè)補(bǔ)貼減少等因素導(dǎo)致新能源汽車的銷售行情減弱，鋰行業(yè)也深受影響。天齊鋰業(yè)也不例外，全年其營(yíng)收下滑超33%，毛利率也減少了14.7個(gè)百分點(diǎn)，降至41.3%。
相比而言，同行中的上市公司贛鋒鋰業(yè)2018—2021年?duì)I收同比增速則相對(duì)穩(wěn)定，均保持了正增長(zhǎng)。
好在2021年天齊鋰業(yè)扭虧為盈，營(yíng)收76.63億元，同比增長(zhǎng)136.56%；凈利潤(rùn)20.79億元，同比大增213.37%。
今年一季度，天齊鋰業(yè)更是在行業(yè)大行情轉(zhuǎn)好的加持下，營(yíng)收達(dá)52.57億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)481.41%；凈利潤(rùn)33.28億元，同比增長(zhǎng)1442.65%。
圖片來(lái)源|百度股市通（特此感謝?。?/p>
今年二季度，天齊鋰業(yè)的股價(jià)也應(yīng)聲大漲，5月和6月分別累計(jì)上漲28.65%和26.92%，相比4月低點(diǎn)，目前其股價(jià)已翻倍。
此次天齊鋰業(yè)赴港上市，募資用途中就提及，部分將用于償還SQM債務(wù)的未償還余額及相關(guān)交易費(fèi)。此前收購(gòu)欠下的債務(wù)問(wèn)題將隨著上市得到逐步解決。
不過(guò)，仍不可忽視其投資的風(fēng)險(xiǎn)。
天齊鋰業(yè)的招股書(shū)中也對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)披露。其中，值得注意的是：
鋰價(jià)的市場(chǎng)波動(dòng)，供需的周期變動(dòng)；
國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系及局勢(shì)的變化；
其對(duì)格林布什礦場(chǎng)的依賴；
收購(gòu)SQM的債務(wù)，可能會(huì)降低其業(yè)務(wù)靈活性及對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊懙龋?/p>
第五，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。
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