作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：十二月PMI持續(xù)低迷，創(chuàng)下近三年來的新低。不過，這個(gè)低迷總體在預(yù)期之內(nèi)，隨著政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，接下來經(jīng)濟(jì)提振以及復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位，在復(fù)蘇預(yù)期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的階段投資機(jī)會(huì)。短期，元旦以來樂觀預(yù)期的上漲節(jié)奏有所放緩，在市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)以及主線不明之下，隨著成交的萎縮，短期或進(jìn)入整理震蕩期。而此前牛股紛紛的跳水和跌停，也預(yù)示著短期炒作行情或?qū)⒏嬉欢温洹?/strong>
(資料圖片)
昨日美國CPI數(shù)據(jù)還是給市場(chǎng)有所提振的，美股探底回升，歐洲股市幾乎普漲。所以，對(duì)于A股來說，今日開盤至少是有提振的。兩市雙雙高開之后，震蕩中走高，一度收復(fù)近幾日調(diào)整的失地。不過，午后沖高回落，整體保持高位震蕩整理，還是給當(dāng)前行情蒙上了一層陰影。盤面上，食品飲料領(lǐng)漲，建筑材料、農(nóng)林牧漁以及醫(yī)藥生物等漲幅居前，而非銀金融繼續(xù)走強(qiáng)，是指數(shù)上行的重要力量。此外，通信、電力設(shè)備領(lǐng)跌，電子、計(jì)算機(jī)以及國防軍工跌幅居前。
在美國CPI數(shù)據(jù)兩年半來首次環(huán)比下降，CPI連續(xù)三月增長放緩，2023年美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)加息，但超規(guī)模加息的時(shí)代可能逐步結(jié)束，也就是加息放緩趨勢(shì)將逐步明顯，這對(duì)于全球資本市場(chǎng)可謂是一大利好。去年美聯(lián)儲(chǔ)加息周期以來，全球資本市場(chǎng)一片“狼藉”，全球通脹之下大家的日子都不好過。而美股持續(xù)走低下，港股和A股也是持續(xù)殺跌。如果接下來通脹走低，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐或?qū)⒗^續(xù)放緩，加息周期的拐點(diǎn)也可以預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)形成潛在的利好。至少，階段上，對(duì)于A股來說，海外美聯(lián)儲(chǔ)加息等外因的影響大幅減弱。
而回到國內(nèi)，內(nèi)因就成為近期市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。也正是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的不斷加固之下，元旦以來市場(chǎng)迎來連續(xù)的上行。但是，這種上漲并沒有基本面數(shù)據(jù)的支撐，在新年5連陽之后，市場(chǎng)迎來些許隱憂，這或?qū)⒉焕谥笖?shù)的縱深發(fā)展以及持續(xù)性。
一方面，風(fēng)格輪動(dòng)下市場(chǎng)上行空間或有限；按照歷史規(guī)律，春節(jié)前市場(chǎng)整體輪動(dòng)效應(yīng)明顯，整體不具備持續(xù)性和爆發(fā)性。而元旦以來，價(jià)值和成長輪動(dòng)，沒有形成明顯的主線下，市場(chǎng)上行的空間或受限；另一方面，成交量未有效釋放下留意可能的回落；雖然元旦之后兩市成交有所回暖，但也還是徘徊在8000億左右，況且在連續(xù)上行后成交又迎來萎縮，成交量未能有效釋放下，整體上行的動(dòng)能不濟(jì)，高度也或有限；此外，經(jīng)濟(jì)沒有實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇下，仍有反復(fù)的可能。這可能是最大的掣肘和制約，尤其是剛剛公布的金融數(shù)據(jù)看，去年12月依舊低迷。而從經(jīng)濟(jì)預(yù)期看，隨著疫情暫時(shí)還不能大幅消散以及春節(jié)返鄉(xiāng)潮之下，1月經(jīng)濟(jì)或仍保持低位。缺少基本面數(shù)據(jù)的支撐和提振，僅靠情緒提振的上行或不會(huì)太長久。
當(dāng)然，就在這些現(xiàn)象持續(xù)之際，我們看到元旦以來的“妖股”紛紛走低，甚至一度迎來跌停潮。比如午后盤面上看，麥趣爾、英飛拓、黑芝麻跌停，全聚德逼近跌停，西安飲食、安奈兒跌逾8%，桂發(fā)祥、人人樂、西安旅游等跟跌。這些多數(shù)都是元旦以來的消費(fèi)類牛股，昨日就有批量的大跌，今日延續(xù)，也或說明資金的炒作力度在減弱，春節(jié)前或整體放緩。而這些牛股的回落，對(duì)于市場(chǎng)人氣和熱情也會(huì)帶來抑制。
因此，盡管指數(shù)仍處于相對(duì)高位的震蕩，但隨著連續(xù)上行之后市場(chǎng)成交熱情的減緩以及春節(jié)前動(dòng)能的減弱規(guī)律，指數(shù)繼續(xù)上行的空間有限，更多的或保持震蕩整理或者回調(diào)。建議投資者短期不盲目追進(jìn)，適當(dāng)減持保持觀望，耐心等待市場(chǎng)新的方向和風(fēng)向的選擇。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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