這是國(guó)內(nèi)第一家打破國(guó)際巨頭對(duì)光伏玻璃技術(shù)壟斷的上市企業(yè)，目前該公司光伏玻璃的產(chǎn)能為15,800噸/天。
在2021年7月份，這家企業(yè)與晶澳科技公司簽署了關(guān)于銷售光伏玻璃的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，該協(xié)議約定在2021年至2024年三年內(nèi)，銷售約2.3億平方米組件用光伏壓延玻璃。
(資料圖)
從2019年開(kāi)始，該公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以21.2億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高，該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2022年第三季度，因?yàn)楣夥M件成本的高企使該公司的銷售毛利率出現(xiàn)了下降，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
從2021年9月3日開(kāi)始，這家企業(yè)的股票出現(xiàn)了調(diào)整，股票在充分回調(diào)了49%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股光伏概念板塊中，福萊特(股票代碼:601865)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，福萊特的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)光伏玻璃的收入占比為88.5%，工程玻璃的收入占比為4.37%。
而在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)國(guó)家能源局及中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月30日，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)容量為30.88GW,同比增長(zhǎng)了137.4%.
光伏組件的出口量為78.GW,同比增長(zhǎng)了74.3%。光伏產(chǎn)品的出口總額約為259億美元，同比增長(zhǎng)了113%。這些數(shù)據(jù)均來(lái)自該企業(yè)的財(cái)報(bào)，也說(shuō)明公司目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
而在該企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅5次，總共派發(fā)現(xiàn)金10.83億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了25%。
值得一提的是，該企業(yè)還是A股少有的，在2022年中報(bào)期間為股東分紅的上市公司，這些都說(shuō)明該企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
以上是對(duì)這家公司基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為17.17億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)就降至15.04億元，同比下降了12%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股光伏概念板塊384家上市公司中排名第46位。這個(gè)名次很靠前，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
在買方市場(chǎng)企業(yè)通常是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的。
下面翻譯官將分析該企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，并判斷出公司凈利潤(rùn)中的含金量
2022年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)雖然有15.04億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際賺到的現(xiàn)金凈額卻為10.72億元，同比大幅增長(zhǎng)了219%。
因?yàn)閮衾麧?rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款。
而現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)同比增長(zhǎng)了兩倍多，則說(shuō)明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流變得更加充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤(rùn)下降原因
下面我們來(lái)分析一個(gè)重要的問(wèn)題，是什么原因使得該企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)下降的主要原因是光伏玻璃利潤(rùn)空間的縮小。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的光伏玻璃，還能賺回42.09元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為42.09%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的光伏玻璃，卻只能賺回22.08元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至22.08%，同比下降了48%。
該企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是光伏玻璃的利潤(rùn)空間，在A股光伏概念板塊384家上市公司中排名第172位。這個(gè)名次不算高，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
而通過(guò)進(jìn)一步分析翻譯官在這家企業(yè)的利潤(rùn)表中發(fā)現(xiàn)，該公司光伏玻璃利潤(rùn)空間縮小的主要原因是產(chǎn)品原材料價(jià)格的高企。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于光伏玻璃原材料的價(jià)格出現(xiàn)了上漲，這不僅降低了該企業(yè)的銷售毛利率，還使公司第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降。
優(yōu)點(diǎn)
雖然這家企業(yè)的凈利潤(rùn)在今年第三季度出現(xiàn)了下滑，但是在財(cái)報(bào)中翻譯官還是發(fā)現(xiàn)了很多可圈可點(diǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，例如光伏玻璃銷售速度的加快以及銷售回款時(shí)間的縮短。
光伏玻璃的銷售速度，要使用該公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的光伏玻璃存貨，還需要65天的時(shí)間。而現(xiàn)在只需要62天，銷售速度加快了4%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司生產(chǎn)的光伏玻璃的需求在增強(qiáng)。這樣就提高了該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，增加了凈利潤(rùn)。
而除了光伏玻璃銷售速度的加快以外，這家公司的優(yōu)點(diǎn)還有銷售回款時(shí)間的縮短。
銷售回款的時(shí)間就是這家企業(yè)銷售光伏玻璃的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售完光伏玻璃后，需要55天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要46天，銷售回款的時(shí)間縮短了15%。
銷售回款時(shí)間的縮短，使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
而銷售回款時(shí)間的縮短以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的降低都是能驅(qū)動(dòng)公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，所以在未來(lái)的季度里，如果光伏玻璃原材料的價(jià)格能下降的話，那么該企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦福萊特這只股票，也沒(méi)有說(shuō)福萊特公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。