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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：一月PMI大幅回升并且重返景氣區(qū)間，一改去年四季度以來的頹勢。經(jīng)濟復蘇預期不斷加強下，復蘇或已經(jīng)拉開序幕。隨著政策不斷推進和落地，全年經(jīng)濟修復大勢所趨。當前A股估值仍處于歷史低位，在復蘇預期中，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，外資結(jié)束連續(xù)17日的凈流入，而人民幣持續(xù)升值后短期貶值，疊加短期市場成交量萎縮，指數(shù)高位回落下重心走低。當然這其中也有事件性的原因，不過當前決定市場走向的還在內(nèi)因，經(jīng)濟復蘇加固的預期下，指數(shù)向好的趨勢未變。而貨幣政策相對寬松下，市場流動性保持合理，春季行情依舊，短期調(diào)整空間有限，可考慮做好新的低吸準備。
今日市場雙雙低開，開盤后低位徘徊，權(quán)重股整體走低，而部分題材股表現(xiàn)良好。午后，指數(shù)繼續(xù)低位運行，兩市整體表現(xiàn)不佳。而兩市成交也繼續(xù)萎縮，延續(xù)短期的回落趨勢。盤面上看，傳媒、計算機、環(huán)保以及建筑裝飾等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低下，家用電器領(lǐng)跌，非銀金融、食品飲料以及有色金屬等跌幅居前。
春節(jié)之后，市場迎來階段性的調(diào)整，整體上看，調(diào)整有幾個明顯的原因：
首先，北向資金流入放緩，并迎來凈流出；此前連續(xù)17日的凈流入后，于上周五凈流出，短期給市場帶來情緒影響；其次，市場風格分化，短期獲利資金出逃。元旦以來，市場以及價值風格為主，是市場上行的主力軍。不過春節(jié)之后，市場風格發(fā)生轉(zhuǎn)向，成長板塊整體開始提振，有望成為市場的新傾向，這也或?qū)е率袌鲭A段性的資金調(diào)倉；此外，人民幣持續(xù)升值后迎來短期貶值，在一定程度對市場帶來影響。
不過，這些影響基本是短期的，不影響市場整體的向好趨勢。一方面，國內(nèi)外大環(huán)境整體邊際改善，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不斷加固，對市場帶來基礎(chǔ)支撐。尤其是美聯(lián)儲加息放緩以及海外影響因素減弱，再疊加政策不斷推進和落地下，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期不斷增強，對市場估值提升帶來提振；另一方面，當前市場情緒高漲，流動性也相對寬裕，市場也有提升的動力。
因此，實際上當前的春季行情并沒有結(jié)束，在調(diào)整后仍有上行的基礎(chǔ)。不過，目前需要注意的是，指數(shù)的調(diào)整空間雖然不大，但可能并未結(jié)束。技術(shù)面看，指數(shù)此前已經(jīng)回補上行缺口，但距離前期的缺口還有差距，預計仍有回補的需求，3200點附近或有一定的技術(shù)支撐，仍需進一步的等待；另外，市場風格轉(zhuǎn)向下，這個階段需要注意加大對成長風格的配置，尤其是景氣度較高但整體估值相對低位的相關(guān)品種，在指數(shù)整理中，仍是低吸的好時機。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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