矽電股份近年來業(yè)績增速放緩，存貨規(guī)模提升，客戶集中度較高且存在依賴，大客戶更是身為公司有限售條件的股東。
近日，矽電半導體設備(深圳)股份有限公司（以下簡稱：矽電股份）更新了關于深交所上市委審核意見落實函的回復。此前，公司于深交所創(chuàng)業(yè)板上會成功。
(資料圖片僅供參考)
矽電股份本次擬發(fā)行不超過1043.18萬股，不低于本次發(fā)行后總股本的25.00%。預計募集資金5.56億元，其中2.61億元用于探針臺研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地建設項目、0.80億元用于分選機技術研發(fā)項目、0.55億元用于營銷服務網(wǎng)絡升級建設項目以及補充流動資金1.60億元。
翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，矽電股份近年來業(yè)績增速放緩，存貨規(guī)模提升，客戶集中度較高且存在依賴，多名大客戶更是身為公司有限售條件的股份的股東。針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向矽電股份公開郵箱發(fā)送采訪函請求釋疑，截至發(fā)稿前，矽電股份并未給出合理解釋。
“大客戶”林志強、顧鄉(xiāng)均持有“有限售條件的股份”
公開資料顯示，矽電股份主要從事半導體專用設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于半導體探針測試技術領域，系境內領先的探針測試技術系列設備制造企業(yè)。
矽電股份控股股東、實際控制人為何沁修、王勝利、楊波、辜國文、胡泓。本次IPO前，該五名股東分別直接持股為12.22%，通過擔任公司員工持股平臺深圳愛矽控制公司6.9%的表決權，合計控制公司67.99%的表決權。
本次發(fā)行后，該五名股東分別直接持股為9.16%，深圳愛矽持股為5.17%，合計控制公司50.99%的表決權，仍為公司共同實際控制人。
業(yè)內人士指出，上述五位股東簽署了《一致行動人協(xié)議》及其補充協(xié)議，五人的有效協(xié)調及共同決策是公司穩(wěn)定發(fā)展的重要基礎，如果共同控制的格局發(fā)生變化或實際控制人之間出現(xiàn)分歧導致《一致行動協(xié)議》及其補充協(xié)議無法順利執(zhí)行，則可能會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。
來源：招股書（矽電股份）
矽電股份公布的有限售條件的股份股東名單中，包含有三安光電董事長林志強和兆馳股份董事長之女顧鄉(xiāng)。2020年9月，兩位股東以增資形式入股矽電股份，分別持有2.4%和1.74%股權；本次發(fā)行后，兩位分別持股為1.80%和1.31%。
需要注意的是，三安光電和兆馳股份均位列于矽電股份的前五大客戶，矽電股份對其存在一定程度的依賴。
2020年-2022年，矽電股份對前五大客戶實現(xiàn)營收分別為1.16億元、2.38億元和3.40億元，占公司主營業(yè)務收入的比例分別為61.79%、59.74%和77.00%。其中，三安光電對公司的銷售收入貢獻分別5702.34萬元、9979.62萬元和2.29億元，占公司銷售收入比重分別為30.33%、25.00%和51.85%。
來源：招股書（矽電股份）
“受下游市場競爭格局的影響，公司的客戶集中度較高，與三安光電、兆馳股份合作時間均超過了五年，保持了穩(wěn)定的合作關系，具有可持續(xù)性。”矽電股份在招股書中坦言道，“若三安光電、兆馳股份因技術更新、產(chǎn)業(yè)政策變化或者競爭加劇等原因導致其自身經(jīng)營狀況或業(yè)務結構發(fā)生重大變化，大幅降低向公司采購產(chǎn)品的價格或數(shù)量，則將對公司業(yè)務持續(xù)性和穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響，并對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”
業(yè)績增速放緩 存貨規(guī)模提升
發(fā)現(xiàn)網(wǎng)注意到，矽電股份近年來業(yè)績增速逐漸放緩。
2020年-2022年，矽電股份實現(xiàn)營收分別為1.88億元、3.99億元和4.42億元，同比增速分別為101.49%、112.29%和10.73%；同期歸母凈利潤分別為0.34億元、0.97億元和1.16億元，同比增速分別為536.56%、189.11%和18.96%。
業(yè)內人士表示，矽電股份下游半導體制造行業(yè)快速發(fā)展，設備投資需求旺盛、資本性支出較大，公司的經(jīng)營業(yè)績保持較快增長。如果未來發(fā)生行業(yè)周期性下行、市場競爭加劇、國家產(chǎn)業(yè)政策變化或公司不能有效拓展市場等不利情形，將使公司面臨一定的經(jīng)營壓力，存在經(jīng)營業(yè)績增長放緩或業(yè)績下滑的風險。
同期，矽電股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2320.28萬元、-492.55萬元和2.25億元，波動較大。
隨著矽電股份經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，營運資金需求日益增加，如果客戶不能按時結算或及時付款，將影響公司的資金周轉及使用效率，可能導致公司出現(xiàn)流動性風險，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
來源：招股書（矽電股份）
矽電股份半導體專用設備產(chǎn)品的定制化程度較高，驗收周期較長，可能導致調試成本較高、收款時間延后、存貨規(guī)模提升等風險，可能會對公司的財務狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。
2020年-2022年各期末，矽電股份存貨規(guī)模分別為2.31億元、4.85億元和4.76億元；其中，發(fā)出商品賬面價值分別為1.10億元、3.74億元和3.38億元，占存貨賬面價值的比例分別為47.52%、77.00%和71.06%。
來源：招股書（矽電股份）
顯然，矽電股份發(fā)出商品賬面價值較高且在報告期內隨公司業(yè)務發(fā)展整體呈上升趨勢。同時，由于客戶需求變化較快，公司需保留一定數(shù)量的原材料備貨以備臨時需求，如公司的部分零部件和原材料在庫存期間過時或過剩，則將導致存貨發(fā)生跌價。
（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員陳康利）