文/楊國英
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壓抑了9個(gè)多月，央媽終于扣動(dòng)扳機(jī)了。
這是事關(guān)利率下調(diào)的扳機(jī)，這是事關(guān)穩(wěn)住實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扳機(jī)，這同樣也是間接力挺股市的扳機(jī)。
。今天，央媽突然將7天期OMO利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.9%，這意味著本周四超大概率還將下調(diào)MLF（中期借貸便利）利率，并繼而超大概率在下周下調(diào)LPR利率。
注：OMO利率與MLF利率之間，MLF利率與LPR利率之間，彼此存在較強(qiáng)的派生效應(yīng)。
關(guān)于本周四超大概率下調(diào)MLF利率，我在上周做過明確預(yù)判《楊國英|央媽有點(diǎn)扛不住了......》，并以此作為邏輯依據(jù)之一，推斷股市已經(jīng)進(jìn)入中短期的相對(duì)底部。
本月最終下調(diào)LPR利率，這其實(shí)具有一定的必然性。
這個(gè)必然性，不僅僅體現(xiàn)在近期銀行定期存款利率的明確下調(diào)，定存利率的下調(diào)，為LPR利率以及貸款端利率的下調(diào)，提供了必要的空間。
這個(gè)必然性，更重要的是，近期中美關(guān)系已有中短期緩和的跡象，而今年以來中國外交勢能上升推動(dòng)人民幣境外勢能上升也給人民幣利率的下調(diào)提供了一個(gè)之于更大范圍的緩沖空間。
中美關(guān)系和人民幣境外勢能這兩個(gè)維度之于央媽降息的關(guān)聯(lián)性，雖然看不起有點(diǎn)隱秘并不直接，但是，事實(shí)卻是最為重要的維度。
近期中美關(guān)系的漸進(jìn)緩和，尤其是美國主動(dòng)推進(jìn)對(duì)華關(guān)系維和，不論美國最終訴求是傾向于陽謀還是傾向于陰謀，但是，有一點(diǎn)是可以確認(rèn)的，只要中美關(guān)系進(jìn)一步確認(rèn)緩和，都將會(huì)給中美兩國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)至少中短期的利好。
這一利好，會(huì)相對(duì)緩解美國的高通脹，而美國高通脹的相對(duì)緩解，又會(huì)事實(shí)迎來美聯(lián)儲(chǔ)的暫停加息，而美聯(lián)儲(chǔ)的暫停加息，又將給央媽再啟小幅降息提供一個(gè)合適的外圍空間。
再說今年人民幣境外勢能的上升，今年以來，從中東到俄羅斯，從南美到中亞再到非洲部分國家，全球新興經(jīng)濟(jì)體與中國的貿(mào)易，均在加速啟動(dòng)本幣結(jié)算，這一人民幣應(yīng)用區(qū)域和場景的拓寬，事實(shí)可以給人民幣利率下調(diào)提供一個(gè)緩沖空間。
用一個(gè)更通俗的話講，人民幣全球化的半徑放大了，央媽貨幣寬松（尤其是降息）所可能導(dǎo)致的一定程度通脹，相當(dāng)一部分可以由此外溢向全球新興經(jīng)濟(jì)體，而不像過去那么幾乎100%推高國內(nèi)通脹。
說實(shí)話，今年實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場對(duì)降息的期盼，真的猶如久旱逢甘霖一般——今年以來，我們的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和出口數(shù)據(jù)明顯不及預(yù)期，社融數(shù)據(jù)和股市走勢同樣明顯不及預(yù)期，市場都希望LPR利率能夠進(jìn)一步下調(diào)，以相對(duì)維穩(wěn)和刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場。
但是，市場的希望，今年以來，月復(fù)一月頻頻落空，這當(dāng)然不能怨央媽，畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐一直沒有停止，在美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂加息之下，如果我們不加反降，那么必將導(dǎo)致人民幣匯率的失控。
所以，在動(dòng)蕩時(shí)局之下，之于事關(guān)利率與匯率的反射性，央媽一直謹(jǐn)慎下調(diào)LPR利率，這肯定是對(duì)的。
就今天下調(diào)OMO利率為例，央媽也僅僅下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)，也就是說，即便由此派生本月超大概率下調(diào)LPR利率，差不多也就下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)而已，整體上，還是確保了穩(wěn)中求進(jìn)的政策節(jié)奏。
現(xiàn)在，本月的LPR利率下調(diào)，在OMO利率已經(jīng)下調(diào)之后，基本可以確定了。
而下半年，央媽還會(huì)不會(huì)扣動(dòng)降息的扳機(jī)，關(guān)鍵信號(hào)之一就是本月布林肯的訪華（這里面隱含著太多的信息，今天就不解讀了）。
最后，再說一說今天的市場。
1，貴州茅臺(tái)股東大會(huì)今天舉行，超600人前去參加。
貴州茅臺(tái)年度股東大會(huì)也被A股投資者趣稱為“中國版巴菲特股東大會(huì)”，此次股東會(huì)是新冠后的首次年度股東大會(huì)，盛況空前。
茅臺(tái)作為A股股價(jià)最高，同時(shí)也是市值最高的公司，在市場一直被當(dāng)做神一般的存在，對(duì)于茅臺(tái)的熱愛也催生一批茅臺(tái)死忠粉，盡管近年來茅臺(tái)因?yàn)樘醿r(jià)、設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等事宜，遭受不少非議，但茅臺(tái)在市場中的地位始終難以撼動(dòng)。
表面上來看茅臺(tái)近年來持續(xù)推出網(wǎng)紅產(chǎn)品，如茅臺(tái)冰淇淋、茅臺(tái)咖啡、茅臺(tái)奶茶等，有不務(wù)正業(yè)的嫌疑，但茅臺(tái)此舉更像是在變相提價(jià)，像i茅臺(tái)一樣，直接將產(chǎn)品銷售到消費(fèi)者手里，不再經(jīng)過經(jīng)銷商，而這種直銷模式的營收占比也在快速提升，未來茅臺(tái)通過創(chuàng)新產(chǎn)品變相提價(jià)可能成為其利潤增長的新動(dòng)力。
至于茅臺(tái)股價(jià)當(dāng)前是否高估，這樣的問題仁者見仁智者見智，我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)不景氣消費(fèi)降級(jí)的背景下，像茅臺(tái)這類消費(fèi)品一定程度也會(huì)受到影響，只是由于其龐大的群眾基礎(chǔ)，相比與其他白酒，它的韌性更強(qiáng)，這點(diǎn)也會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)走勢上——長期橫盤，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱的話，橫盤的格局可能要被打破。
2，量子科技領(lǐng)域國家標(biāo)準(zhǔn)近期正式發(fā)布。
量子科技作為全球最有前景的前沿科技之一，受到世界各國的高度重視，未來將影響深遠(yuǎn)，這也是我國搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)的戰(zhàn)略領(lǐng)域之一。
所謂量子科技是通過對(duì)微觀粒子系統(tǒng)及其量子態(tài)進(jìn)行觀測及精準(zhǔn)操控，利用量子糾纏、量子疊加等物理現(xiàn)象賦能信息產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前主要聚焦在量子計(jì)算、量子通信和量子精密測量三大領(lǐng)域。
近日，國家科技部部長王志剛帶隊(duì)赴合肥調(diào)研量子科技發(fā)展情況，強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)國家量子科技工作頂層設(shè)計(jì)、強(qiáng)化應(yīng)用場景導(dǎo)向與人才培養(yǎng)。
政策面上，我國首個(gè)量子信息技術(shù)領(lǐng)域國家標(biāo)準(zhǔn)《量子計(jì)算術(shù)語和定義》已于近期正式發(fā)布，將于今年12月1日正式實(shí)施。
隨著我國首條量子芯片生產(chǎn)線首次公開亮相、“祖沖之”號(hào)量子計(jì)算云平臺(tái)的上線以及最新量子計(jì)算機(jī)“悟空”即將問世，我國量子科技產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入新時(shí)期。
3，“全租房”使得韓國房地產(chǎn)愈發(fā)猙獰。
當(dāng)前，全球房地產(chǎn)市場都在震蕩調(diào)整，而震動(dòng)最厲害的當(dāng)屬韓國，據(jù)報(bào)道，首爾不少地產(chǎn)商打出了“買房送奔馳”、“新房打七折”等促銷廣告。
過去五年，韓國房價(jià)整體漲了80%，2020-2021年最大漲幅超40%，首爾更是超過50%，一度達(dá)到15萬/平方米，僅次于香港，但在2022年3月，美聯(lián)儲(chǔ)開啟強(qiáng)勢加息起，韓國房價(jià)開啟了崩盤模式，首爾實(shí)際交易價(jià)格暴跌25%，部分社區(qū)急降3-4成，成交量較高峰期更是暴跌7成。
韓國房價(jià)暴跌除了因美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢加息導(dǎo)致韓國開展同步加息外，還與其自身發(fā)展起來的全租房模式有關(guān)，即房東收取租客高額保證金，房客不用繳房租，只用償還全租押金貸款利息，然后房東通過這筆押金投資獲利的一種租房模式。
鼎盛時(shí)期，全租房甚至可以占到韓國租房市場70%的份額，但這種模式的風(fēng)險(xiǎn)也很大，房價(jià)處于上行期，風(fēng)險(xiǎn)尚且可控，而一旦房價(jià)轉(zhuǎn)頭向下，極易導(dǎo)致房東卷款潛逃，銀行低價(jià)拍賣房屋，租客最終背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，如果房東再加上杠桿，就會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場造成“地震”。
應(yīng)該說，每個(gè)國家的房地產(chǎn)市場處于上行期的時(shí)候都是瘋狂的，都會(huì)驅(qū)使很多投機(jī)者盲目上杠桿，而一旦潮水退去的時(shí)候，由房地產(chǎn)衰落帶來的傷害又是非常深沉的。