馬斯克高度自律，是一個(gè)很注重外形的人，也有一定的身材管理，但前一段時(shí)間體型特別走樣。
(資料圖片僅供參考)
但短短幾十天后，他的體型基本恢復(fù)。
在twitter上，馬斯克透露減肥秘訣：“禁食”和“Wegovy”。
禁食大家都知道，什么是Wegovy？
它就是司美格魯肽注射液。
司美格魯肽原本是一款糖尿病患者使用的降糖藥，后來(lái)2021年，被FDA納入允許當(dāng)做減肥藥使用（當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)火爆了一陣）。之后，歐盟、日本、加拿大、澳大利亞等國(guó)也先后批準(zhǔn)其作為減肥藥上市。
諾和諾德一季報(bào)顯示，Wegovy營(yíng)收45.63億丹麥克朗（約6.75億美元），同比增長(zhǎng)225%。
6月3日，國(guó)家藥監(jiān)局藥審中心（CDE）官網(wǎng)顯示，全球胰島素巨頭諾和諾德的司美格魯肽注射液的新適應(yīng)證上市申請(qǐng)已獲得受理。
不過(guò)，CDE并未披露具體是什么新適應(yīng)癥，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為大概率與減重相關(guān)：減肥藥。
究竟是市場(chǎng)自作多情反應(yīng)過(guò)度，還是真的從此多了一款減肥藥，無(wú)論如何，司美格魯肽的產(chǎn)業(yè)鏈一定是閃閃發(fā)光的。
01
被推上神壇的諾泰生物
諾泰生物在2022 年年報(bào)中表示，公司是一家聚焦多肽藥物及小分子化藥進(jìn)行自主研發(fā)與定制研發(fā)生產(chǎn)相結(jié)合的生物醫(yī)藥企業(yè)，采用定制研發(fā) + 定制生產(chǎn)的方式，為藥企提供高級(jí)醫(yī)藥中間體或原料藥的定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)（CDMO）。
于是，投資者推測(cè)客戶可能是司美格魯肽的原研企業(yè)諾和諾德。
但諾泰生物進(jìn)行了辟謠：" 目前公司與諾和諾德沒(méi)有任何相關(guān)合作 "。
盡管如此，投資者依然將其視為司美格魯肽頭號(hào)龍頭。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
公司2022年?duì)I收原地踏步，扣非凈利潤(rùn)下滑嚴(yán)重。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.51億，僅比上年同期增加1.15%，由于部分客戶下游項(xiàng)目推進(jìn)有所放緩，導(dǎo)致；歸母凈利潤(rùn)1.29億，較上年同期增加11.89%，扣非歸母凈利潤(rùn)8309.27萬(wàn)，較上年同期下滑20.74%。
公司 " 多肽類藥物及高端制劑研發(fā)中心項(xiàng)目 " 正在建設(shè)中，利拉魯肽和司美格魯肽原料藥項(xiàng)目均已提交原料藥登記資料，獲 CDE 受理，等待關(guān)聯(lián)審評(píng)激活，利司美格魯肽的制劑項(xiàng)目則正在小試研究，正與 CMO 洽談合同，準(zhǔn)備進(jìn)行中試和工藝驗(yàn)證。
在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，諾泰生物還表示，公司還在進(jìn)行替爾泊肽（Tirzepatide）原料藥的研發(fā)，目前已完成立項(xiàng)及工藝研究，處于小試階段。
替爾泊肽的原研方是著名醫(yī)藥巨頭禮來(lái)，又引起了投資者的遐想。結(jié)果隨后公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司替爾泊肽原料藥目前處于小試階段，與禮來(lái)沒(méi)有合作。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平卻又在熱點(diǎn)事件上過(guò)于活躍的上市公司，星空君通常會(huì)給出友情提醒。
好在公司2023年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)收入2.08億，較上年同期增加54.98%，歸母凈利潤(rùn)2101.29萬(wàn)，較上年同期增加30.56%，扣非歸母凈利潤(rùn)2338.26萬(wàn)，較上年同期增加84.35%，公司在一季報(bào)中稱，主要系銷售訂單增加引起。
02
營(yíng)收質(zhì)量較差
表面上看，公司2022年比2021年?duì)I收略有增加，僅僅是凈利潤(rùn)低了一點(diǎn)。
但實(shí)際上，公司2022年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水分比較大。
1、存貨余額過(guò)大
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
2021年年報(bào)中，公司的存貨為2.5億；到了2022年年報(bào)，在營(yíng)收基本不變的情況下，存貨增加到了3.2億。
存貨余額過(guò)大除了占用流動(dòng)資金外，還有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一是從財(cái)務(wù)核算的視角，有修飾利潤(rùn)的可能；二是存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。
從公司年報(bào)來(lái)看，存貨跌價(jià)損失還是不小的，2021年1.45億，2022年就飆升到了2.56億。
換言之，公司2022年的利潤(rùn)下滑，很大程度上在于存貨跌價(jià)。
2、現(xiàn)金流表現(xiàn)較差
營(yíng)收停滯不前的時(shí)候，可以看看經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。
公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出比上年同期下滑明顯，說(shuō)明2022年的回款質(zhì)量不佳。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~更是近年來(lái)最差，說(shuō)明公司的業(yè)績(jī)含金量不夠高。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空
結(jié)合公司優(yōu)異的一季報(bào)，大致可以推測(cè)，公司主要是年底回款，而2022年的年底較為特殊，很多訂單推遲到了2023年一季度，導(dǎo)致2022年的營(yíng)收不佳和現(xiàn)金流表現(xiàn)較差。
03
可以預(yù)見(jiàn)的突破
公司在2022年的年報(bào)中，披露了三個(gè)領(lǐng)域的進(jìn)展。
原料藥方面，磷酸奧司他韋、氟維司群和艾博韋泰取得原料藥上市申請(qǐng)批準(zhǔn)通知書(shū)；阿托伐他汀鈣、匹可硫酸鈉和醋酸西曲瑞克正處于 CDE 審評(píng)階段；提交了司美格魯肽、利拉魯肽、阿戈美拉汀和依帕司他在 CDE 的注冊(cè)申報(bào)。
制劑方面，磷酸奧司他韋膠囊取得藥品注冊(cè)證書(shū)；注射用比伐蘆定、奧美沙坦酯氨氯地平片、氨氯地平阿托伐他汀鈣片（合作項(xiàng)目）正處于 CDE 審評(píng)階段；提交了利拉魯肽注射液（合作申報(bào)） 、 復(fù)方匹可硫酸鈉顆粒、磷酸奧司他韋干混懸劑在 CDE 的注冊(cè)申報(bào)。
創(chuàng)新藥研發(fā)方面，公司自主研發(fā)的 GLP-1 受體激動(dòng)劑抗糖尿病和減肥一類新藥 SPN0103-009注射液取得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書(shū)。
幾乎都和減肥神藥有關(guān)，難怪投資者一致把公司推上帶頭大哥的地位。
但是吧，以星空君對(duì)藥物審批流程的了解，從試產(chǎn)到正式上市，還是一條漫長(zhǎng)的道路。尤其是減肥藥這個(gè)領(lǐng)域，本來(lái)就是“富貴病”，進(jìn)口品牌往往會(huì)被推崇。諾泰生物具體能帶來(lái)多少收益，還是個(gè)未知數(shù)。
文末提示：FDA批準(zhǔn)了司美格魯肽用于減肥用途，但是也明確提醒了甲狀腺癌風(fēng)險(xiǎn)。