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滬市失守3100點(diǎn)，滬深股市合計(jì)成交不足7000億，意味著整個(gè)市場(chǎng)的投資信心跌入了冰點(diǎn)。市場(chǎng)多方期盼著股市企穩(wěn)信號(hào)的確立，政策底與估值底已現(xiàn)，但市場(chǎng)底還沒(méi)有完全走出來(lái)。即使如此，我們已經(jīng)感受到底部離我們?cè)絹?lái)越近了。
公募基金與券商紛紛出手自購(gòu)，可以認(rèn)為當(dāng)前的市場(chǎng)估值與投資價(jià)值已經(jīng)得到了機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。不過(guò)，就目前而言，參與自購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量還不算很多，且累計(jì)自購(gòu)的金額還不算特別大。所以，基金券商自購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的影響，形式性還是大于實(shí)質(zhì)性的影響。
公募基金與券商的自購(gòu)行為，也許只是一個(gè)開(kāi)始。緊隨其后，不排除會(huì)有更多公募基金與券商機(jī)構(gòu)參與其中，累計(jì)參與的金額可能會(huì)水漲船高。不過(guò)，與平時(shí)公募基金的募集金額相比，這些自購(gòu)資金的規(guī)模比較小，對(duì)市場(chǎng)的影響也是相對(duì)有限。因此，從市場(chǎng)的角度出發(fā)，希望有更多實(shí)質(zhì)性的舉措提振股票市場(chǎng)，盡快恢復(fù)市場(chǎng)的投資信心。
除了公募基金與券商的自購(gòu)表現(xiàn)外，部分上市公司開(kāi)始加快股票回購(gòu)的步伐，并掀起一輪股票回購(gòu)潮。在實(shí)際情況下，上市公司掀起股票回購(gòu)潮，本身是對(duì)上市公司投資價(jià)值的認(rèn)可。假如上市公司利用自有資金回購(gòu)股票，而且實(shí)施股票回購(gòu)注銷的措施，那么將會(huì)更有利提升上市公司的股票價(jià)值。
上市公司拿出真金白銀進(jìn)行增持和股票回購(gòu)，更能夠體現(xiàn)出上市公司穩(wěn)定股價(jià)的誠(chéng)意。同時(shí)，也從一定程度上反映出上市公司的財(cái)務(wù)狀況健康，企業(yè)自身的現(xiàn)金流應(yīng)該沒(méi)有太多的問(wèn)題。
大力推動(dòng)A股市場(chǎng)的股票回購(gòu)注銷行動(dòng)，復(fù)制前些年美股市場(chǎng)的回購(gòu)潮，也是提振股市的重要措施之一。在低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，為上市公司低成本回購(gòu)創(chuàng)造了條件，股票回購(gòu)既可以用在股權(quán)激勵(lì)，也可以用到股票回購(gòu)注銷身上。在特殊市場(chǎng)環(huán)境下，可以鼓勵(lì)上市公司采取多種方式進(jìn)行股票回購(gòu)，積極引導(dǎo)符合條件的上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)注銷。上市公司業(yè)績(jī)不行，可以利用財(cái)技補(bǔ)救，批量上市公司實(shí)施股票回購(gòu)注銷的動(dòng)作，有利于提升上市公司整體的投資價(jià)值，推動(dòng)股票市場(chǎng)的持續(xù)回暖。
從公募基金券商機(jī)構(gòu)的自購(gòu)，到上市公司積極采取股票回購(gòu)的措施，其實(shí)更多反映出機(jī)構(gòu)投資者與上市公司對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)投資價(jià)值的認(rèn)可。不過(guò)，真正參與自購(gòu)與股票回購(gòu)的，依然是一部分資金，尚未形成規(guī)模化的效應(yīng)，當(dāng)批量的機(jī)構(gòu)投資者與上市公司積極參與自購(gòu)或股票回購(gòu)行動(dòng)，那么這個(gè)時(shí)候?qū)κ袌?chǎng)的影響也會(huì)更加明顯。
從市場(chǎng)的角度出發(fā)，也許更期待政策面的發(fā)力，并促使重要性的政策利好出臺(tái)。
從近期A股市場(chǎng)的政策環(huán)境分析，其實(shí)已經(jīng)有明顯回暖的跡象。但是，與降低印花稅、暫停再融資等措施相比，當(dāng)前政策層面所釋放出來(lái)的消息，依然是比較溫和，對(duì)市場(chǎng)信心的提振影響依然比較有限。也許，從市場(chǎng)的角度出發(fā)，在政策底、估值底先后得到確立的前提下，市場(chǎng)期待著更具實(shí)際影響力的政策措施出臺(tái)。
滬市失守3100點(diǎn)，距離3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口又近了一步。從2007年以來(lái)，A股市場(chǎng)不知道已經(jīng)在3000點(diǎn)附近徘徊了多長(zhǎng)時(shí)間。但是，在市場(chǎng)指數(shù)依然穩(wěn)守在3000點(diǎn)附近時(shí)，A股市場(chǎng)的總市值規(guī)模已經(jīng)較十多年前大幅攀升，可見(jiàn)A股市場(chǎng)的IPO與再融資節(jié)奏有必要減減速，股票市場(chǎng)的投資功能急需要得到提升。