《電鰻財經(jīng)》 趙超/文
2023年5月，武漢格藍若智能技術股份有限公司(簡稱格藍若)披露申報稿。8月25日，該公司披露了首輪問詢回復。
格藍若主營業(yè)務為互感器計量性能智能監(jiān)測裝置的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，及相應在線監(jiān)測平臺開發(fā)建設等技術服務。受益于我國電網(wǎng)智能化建設的持續(xù)推進及公司較強的技術研發(fā)優(yōu)勢、市場先發(fā)優(yōu)勢等因素影響，2020年至2022年，公司營業(yè)收入分別為0.39億元、0.56億元、4.17億元，快速增長。同期，公司主營業(yè)務毛利率均超80%，處于較高水平。
(資料圖片)
《電鰻財經(jīng)》注意到，格藍若對第一大客戶存在較大依賴。同時，公司2022年收入大幅增長，主要原因為公司2021年生產(chǎn)的大部分產(chǎn)品在2022年確認收入，導致公司2021年產(chǎn)銷率不足17%，大幅低于2020年和2022年該數(shù)據(jù)。
高度依賴單一客戶
格藍若選擇的具體上市標準為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項，即“預計市值不低于人民幣10 億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
2022年度，格藍若經(jīng)審計的營業(yè)收入為4.17億元，扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司股東孰低的凈利潤為1.8億元，公司最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。根據(jù)公司采用市盈率法得到的評估結果，公司預計市值不低于10億元。
2020年至2022年，格藍若營業(yè)收入分別為3894萬元、5622萬元、4.17億元，歸母凈利潤分別為1004萬元、-1895萬元、1.8億元。
《電鰻財經(jīng)》注意到，2020年至2022年，國家電網(wǎng)有限公司一直都是格藍若的第一大客戶，收入占比超50%。其中，2020年和2021年該數(shù)據(jù)超80%。
2022年，格藍若來自國家電網(wǎng)有限公司的收入中，國網(wǎng)江蘇省電力有限公司從公司采購金額為1.53億元，占營業(yè)收入比例36.78%。當期，湖北正源電力集團有限公司為公司第二大客戶，向公司采購金額為1.66億元，占營業(yè)收入比例為39.83%。
資料顯示，湖北正源電力集團有限公司唯一股東為國網(wǎng)湖北省電力有限公司工會委員會，亦為國家電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)公司。
值得注意的是，問詢函顯示，格藍若多名高管曾任職于電力系統(tǒng)，副董事長嚴平曾擔任國電南自副總經(jīng)理等職務，董事王迅曾擔任國電南自供應鏈管理部主任等職務，總工程師陳應林曾擔任國電南自數(shù)字化變電站事業(yè)部副總經(jīng)理等職務，技術研發(fā)中心副總經(jīng)理代潔曾在國網(wǎng)電力科學研究院武漢南瑞擔任軟件部經(jīng)理等職務，公司成立后不久成為國網(wǎng)供應商。
截至報告期末，格藍若員工中包含國家電網(wǎng)系統(tǒng)離職人員4人、國家電網(wǎng)系統(tǒng)工作人員近親屬1人。
產(chǎn)銷率大幅波動
2020年至2022年，格藍若互感器計量性能智能監(jiān)測裝置收入分別為3725.71萬元、3766.97萬元、41220.58萬元，公司互感器計量性能智能監(jiān)測裝置銷售量分別為33套、33套、379套，產(chǎn)量分別為20套、206套、462套。同期，公司上述產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別為165%、16.02%、82.03%。
格藍若解釋稱，互感器計量性能智能監(jiān)測裝置產(chǎn)銷率波動較大，主要系公司產(chǎn)品的生產(chǎn)時間與收入確認時間存在時間性差異導致。
2020年度產(chǎn)銷率較高的原因為，格藍若以前年度生產(chǎn)的產(chǎn)品在當期確認收入，使得銷量大于產(chǎn)量;2021年度，公司訂單數(shù)量大幅上升，當期產(chǎn)量較高，但大部分產(chǎn)品在2022年度確認收入，使得當期銷量較產(chǎn)量較低，產(chǎn)銷率較低;2022年度，公司2021年度生產(chǎn)產(chǎn)品在2022年度陸續(xù)實現(xiàn)銷售、確認收入，公司產(chǎn)銷率大幅回升。
從上述數(shù)據(jù)來看，格藍若2021年生產(chǎn)的206套互感器計量性能智能監(jiān)測裝置中，有約173套在2022年計入收入。按照當期114.15萬元/套計算，2021年生產(chǎn)產(chǎn)品計入2022年收入的產(chǎn)品收入金額約為1.97億元，占2022年4.17億元收入比例約為47%。
《問詢函》要求格藍若說明，實際執(zhí)行的內(nèi)容是否與招投標內(nèi)容存在差異，相關合同的執(zhí)行周期偏長或偏短的原因，收入確認是否存在跨期。
格藍若回復稱，對于互感器計量性能智能監(jiān)測裝置，公司安裝調(diào)試完畢并經(jīng)客戶驗收合格出具安裝調(diào)試完工單;公司嚴格按照取得安裝調(diào)試完工單時點確認收入，不存在收入跨期情況。
《電鰻財經(jīng)》進一步研究發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，格藍若主要產(chǎn)品每套實際工時大幅下滑。
格藍若產(chǎn)品的生產(chǎn)活動主要包括軟件燒錄、單元組裝、單元調(diào)測、整機調(diào)測、軟件部署、性能檢測等環(huán)節(jié)，公司主要采用訂單式生產(chǎn)模式，不同規(guī)格、型號的產(chǎn)品根據(jù)訂單周期具有共用生產(chǎn)線、排班生產(chǎn)的特點，因此，公司通過統(tǒng)計生產(chǎn)部門工時數(shù)作為產(chǎn)能測算標準。
數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，格藍若產(chǎn)能(標準工時)分別為4762.5小時、8175小時、13965小時，產(chǎn)量(實際工時)分別為2625小時、5878小時、11263.5小時，公司產(chǎn)能利用率分別為55.12%、71.90%和80.66%。
公司解釋稱，2020年度產(chǎn)能利用率較低，主要原因為公司尚處于發(fā)展初期，訂單數(shù)量相對較少，故產(chǎn)能利用率較低。
2020年至2022年，格藍若互感器計量性能智能監(jiān)測裝置產(chǎn)量分別為20套、206套、462套。同期，公司產(chǎn)量(實際工時)分別為2625小時、5878小時、11263.5小時。
以此計算，同期格藍若互感器計量性能智能監(jiān)測裝置實際工時平均數(shù)分別約為131.25小時/套、28.53小時/套、24.38小時/套，該數(shù)據(jù)大幅下降。
針對上述問題，《電鰻財經(jīng)》向格藍若發(fā)送郵件求證，截至發(fā)稿，尚未收到回復。