周四美國盤后，Snap發(fā)布2022年第二季度業(yè)績。當(dāng)季收入11.1億美元，同比增長13%，低于分析師平均預(yù)期的11.4億美元。凈虧損4.22億美元，超過虧損3.327億美元的平均預(yù)期。而且由于經(jīng)濟的不確定性，公司沒有發(fā)布第三季度的財務(wù)指引，只是表示“到目前為止來看，收入預(yù)計與去年相比基本持平”。
(資料圖片僅供參考)
受業(yè)績影響，Snap盤后暴跌近27%，相關(guān)消息迅速占領(lǐng)各媒體頭條。周五盤前，Snap跌幅擴大至接近30%。除了令人失望的業(yè)績數(shù)據(jù)，Snap的業(yè)務(wù)狀況也令投資者感到擔(dān)憂。
比較令人振奮的是Snap本季度活躍用戶增長迅速，Snapchat本季度的日活躍用戶達到3.47億，同比增長18%。它的用戶增長超過了競爭對手Facebook和Twitter，超過了分析師的預(yù)期3.442億。
但也僅此而已，并不能改變Snap當(dāng)前處于困境的事實。公司調(diào)整后的 EBITDA 較上年大幅下降94%至710萬美元。在現(xiàn)金流方面，自由現(xiàn)金流支出為1.474億美元，而去年為1.157億美元。
同樣超出預(yù)期的還有廣告客戶的預(yù)算，公司將這一趨勢歸咎于普遍存在經(jīng)濟不確定性。該公司周四在寫給投資者的信中表示：“宏觀經(jīng)濟的逆風(fēng)、平臺政策的變化以及競爭的加劇，這些因素共同限制了預(yù)算的增長?！盨nap補充說，“盡管目前存在各種不利因素，但我們對所取得的結(jié)果并不滿意。這個結(jié)果并沒有反映出我們的雄心?！?/p>
華爾街的分析師表示，除了廣告支出的縮減，Snap當(dāng)前還面臨兩方面的壓力。
首先是行業(yè)增速放緩疊加競爭加劇的風(fēng)險。Snap、Facebook和Google在充滿挑戰(zhàn)的時期仍然爭奪廣告收入，然而不斷攀升的通脹正在給企業(yè)和消費者支出帶來壓力。Snap的首席財務(wù)官Derek Andersen周四在電話會議上表示：“我們看到廣告業(yè)的整體增長速度正在放緩，這實際上加劇了競爭?！?/p>
實際上除了美國本土的企業(yè)，來自中國的競爭對手Tiktok憑借源源不斷短視頻資源，迅速將用戶和廣告商吸引過去。移動研究機構(gòu)Data.ai表示，TikTok今年第一季度的每月人均使用時長達到23.6小時，首次超越Alphabet旗下視頻網(wǎng)站YouTube的23.2小時。作為回應(yīng)，Instagram、Facebook、YouTube和Snap都添加了類似的垂直視頻源。
其次，蘋果公司的新規(guī)則要求所有應(yīng)用程序都必須獲得智能手機用戶的許可才能進行在線跟蹤，這使得廣告商更難以衡量和管理他們的廣告活動。此舉可謂是改變了定向廣告在蘋果用戶中的游戲規(guī)則。
Hargreaves Lansdown 分析師 Laura Hoy在業(yè)績后表示，“收入下滑肯定令人失望，這在某種程度上也證實了，廣告支出正在放緩?！?/p>
Insider Intelligence 首席分析師 Jasmine Enberg 表示，“經(jīng)濟形勢，尤其是蘋果的這些政策變化，確實加速了許多社交媒體公司存在的許多問題?，F(xiàn)實情況是，公眾行為正在轉(zhuǎn)向更多的公眾分享——類似tiktok的短視頻娛樂。TikTok確實撼動了社交媒體世界?！?/p>
BI高級科技行業(yè)分析師 Mandeep Singh 認為，“Snap似乎可能面臨比預(yù)期更加糟糕的廣告定價壓力，原因是支出減少及蘋果隱私政策的改變。該公司認為第三季度營收將與去年持平，說明近期面臨的不利因素不太可能減弱?！?/p>
為了應(yīng)對當(dāng)前的環(huán)境，首席執(zhí)行官Evan Spiegel制定了三方面的策略：一是繼續(xù)擴大用戶基礎(chǔ)的舉措，二是改善直效廣告業(yè)務(wù)和如何衡量廣告支出，三是尋找新的收入來源，使公司多樣化。
在上個季度，Snap推出了一系列以用戶為中心的工具。Snapchat+是一項訂閱服務(wù)，高級用戶每月只需支付3.99美元，就可以獲得“獨家、實驗性和預(yù)發(fā)布”功能。Snapchat for Web是為某些特定市場的用戶提供的，它將語音、視頻通話和聊天工具擴展到了PC端。該公司還推出了一款售價230美元的方形飛行攝像無人機，它可以自動拍攝用戶，然后降落在用戶的手掌上。
作為公司財報的一部分，董事會授權(quán)在未來12個月內(nèi)進行一項高達5億美元的股票回購計劃，以幫助抵消為支付員工薪酬而發(fā)行的股票。
董事會還授權(quán)，如果未來10年的股票價格達到40美元，將進行分拆，這將允許兩位聯(lián)合創(chuàng)始人出售或轉(zhuǎn)贈股票。此舉將額外獎勵A(yù)類股票持有者1股，這種無投票權(quán)的股票也可由投資者交易。這將允許兩位創(chuàng)始人持有他們的B類和C類股票，這使他們能夠控制公司99.5%以上的投票權(quán)。
Snap周四表示，聯(lián)合創(chuàng)始人Spiegel 和 Bobby Murphy 已經(jīng)簽署了新的協(xié)議，將分別擔(dān)任首席執(zhí)行官和首席技術(shù)官，至少到2027年1月1日。這些高管的年薪為1美元，并且沒有股權(quán)報酬。
雖然，該拆股計劃的前提是股價漲到40美元，投資者認為近期也很難達到這個價格，但是，仍然有不少投資者對該計劃提出了質(zhì)疑。
MarketWatch的科技專欄作家Therese Poletti 表示，Snap不是一家對投資者友好的公司，隨著Snap股價崩潰，公司創(chuàng)始人要確保一些重要人員得到保護：那就是他們自己。Snap獨特的拆股計劃，使公司高管在不丟失控制權(quán)的同時還可以套現(xiàn)，這是一件很奇怪的事情。
巴倫周刊的科技財經(jīng)作家Connor Smith稱，Snap計劃分拆股票，這件事值得警惕，該公司的股票結(jié)構(gòu)只對創(chuàng)始人特別友好。
也有其他投資者評論道，“投資者要避開這種擁有雙重股票結(jié)構(gòu)的公司”，“董事會利用多數(shù)投票權(quán)為自己制定基于股票的薪酬，同時稀釋其他投資者的股權(quán)，這可能是不合法的”。
分析師表示，雖然該拆股計劃確認容易引來爭議，但是由于短期內(nèi)不太可能實現(xiàn)40美元目標價，因此電話會議上，并沒有分析師就該問題進行提問。他們更關(guān)注的是，該公司不斷惡化的廣告業(yè)務(wù)，以及它是否是Snap本身經(jīng)濟方面或者其他更多問題的征兆。
總體而言，Snap第二季度的業(yè)績讓華爾街的分析師不太樂觀。根據(jù)Tipranks的統(tǒng)計，分析師持謹慎樂觀態(tài)度，“公司的收入和DAU同比取得了不錯的成績，但是公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)正在流失，現(xiàn)金流也值得注意”，“股票回購或許可以給股價帶來一些支撐”。
近三個月有31位分析師給出評級，其中22位“買入”評級，7位“持有”評級和2位“賣出”評級，平均目標價21.89美元，較目前收盤價約34%的上升空間。但是也需要注意，這些評級是在Q2業(yè)績之前的數(shù)據(jù)，相對而言具有一些滯后性。