埃克森美孚和雪佛龍預(yù)計(jì)將于周五開盤前公布第二季度財(cái)報(bào)，兩家公司的利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)受到越來越多的關(guān)注，成本上升和需求下降是未來需要持續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。
今年由于俄烏沖突加劇的供需不平衡，以及通貨膨脹愈發(fā)劇烈，能源價(jià)格高企。埃克森美孚和雪佛龍的股價(jià)今年累計(jì)上漲48%和28%，這還是在去年全年已經(jīng)收下巨大漲幅的基礎(chǔ)之上。而同期標(biāo)普500下跌約18%。
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在全球經(jīng)濟(jì)衰退可能擠壓能源需求的背景下，投資者可能會(huì)關(guān)注石油和天然氣巨頭可能上調(diào)的業(yè)績(jī)指引，以及它們對(duì)2023年增長(zhǎng)預(yù)期釋放的任何信號(hào)。
接受FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，本季度埃克森美孚的銷售額將達(dá)到1113億美元，較2021年第二季度的677億美元增長(zhǎng)64%。?？松梨陬A(yù)計(jì)公司本季度收入為1100億美元。若與實(shí)際數(shù)字相符，這將是?？松梨谧?011年第三季度以來的最大季度營(yíng)收，當(dāng)時(shí)營(yíng)收達(dá)到1120億美元。一致預(yù)期本季度調(diào)整后的每股收益為3.84美元，去年同期為每股收益為1.10美元，同比增長(zhǎng)249%。
雪佛龍的預(yù)期同樣強(qiáng)勁。接受FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)雪佛龍本季度營(yíng)收為587億美元，較上年同期的376億美元增長(zhǎng)56%。這與雪佛龍自己的預(yù)期收入585億美元較為接近。同時(shí)，這也將是雪佛龍自2012年第二季度以來的最高季度收入，當(dāng)時(shí)銷售額達(dá)到595億美元。一致預(yù)期調(diào)整后每股收益為5.08美元，而2021年第二季度每股收益為1.71美元，同比增長(zhǎng)197%。
CFRA Research的斯圖爾特·格利克曼(Stewart Glickman)表示，與2021年第二季度相比，這兩家公司的第二季度業(yè)績(jī)可能“非常強(qiáng)勁”。該分析師表示，它們?cè)趦蓚€(gè)方面具有優(yōu)勢(shì)，一是上游業(yè)務(wù)，即石油和天然氣勘探生產(chǎn)，享受更好的定價(jià)，美國(guó)基準(zhǔn)原油價(jià)格去年上漲了65%，天然氣更猛；二是下游業(yè)務(wù)，主要是煉油，產(chǎn)量改善，利潤(rùn)率大大提高。
?？松梨谧罱硎?，第二季度煉油利潤(rùn)增長(zhǎng)了55億美元，而其石油和天然氣生產(chǎn)的利潤(rùn)則增長(zhǎng)了33億美元。
花旗分析師在之前的報(bào)告中預(yù)計(jì)，按照?？松梨陬A(yù)測(cè)指引的中間值計(jì)算，其收益將比市場(chǎng)預(yù)期高出50%，其中煉油是“關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素”。他們表示，增長(zhǎng)的主要原因是煉油利潤(rùn)率創(chuàng)下紀(jì)錄。而雪佛龍同樣是“石油和天然氣價(jià)格、創(chuàng)紀(jì)錄的煉油利潤(rùn)率和一季度下游的不利因素逐漸消退的共同作用下，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)”。
花旗分析師預(yù)測(cè)，?？松梨诘淖杂涩F(xiàn)金流將達(dá)到170億美元的“記錄”，其中部分資金將用于支付本季度股東股息和回購(gòu)。除了這些支出，分析師們認(rèn)為，去杠桿可能是這些現(xiàn)金的主要用途，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，以便在下一個(gè)周期抓住可以利用的機(jī)會(huì)。他們呼吁將2022年的資本支出指引保持150億美元不變，其中考慮到二疊紀(jì)盆地的擴(kuò)張占比約20%。
Glickman表示，增加股東回報(bào)是“可能的”，首先是分紅，其次可能是回購(gòu)。
27日，?？松梨谛贾Ц睹抗?.88美元的季度股息，與此前保持一致，遠(yuǎn)期收益率3.84%。雪佛龍宣布支付每股1.43美元的季度股息，與此前保持一致，遠(yuǎn)期收益率3.81%。
這也比較符合這些公司一貫的作風(fēng)。?？松梨诘囊患径入娫挄?huì)議上，CEO表示，“公司在圭亞那、二疊紀(jì)和液化天然氣的高價(jià)值增長(zhǎng)開發(fā)方面取得了顯著進(jìn)展。同時(shí)加強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債表，并通過有吸引力的股息和增加股票回購(gòu)為股東創(chuàng)造價(jià)值?！本驮诒局芏?，?？松梨谠谀厦乐薰鐏喣墙０l(fā)現(xiàn)兩處新油田。
分析師表示，?？松梨诤脱┓瘕埗荚诙B紀(jì)盆地等區(qū)域擁有出色的非常規(guī)資產(chǎn)，同時(shí)在下游煉油業(yè)務(wù)表現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)，為公司提供強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金保障。
雖然此前因?yàn)楦邇r(jià)銷售帶來巨額利潤(rùn)，能源巨頭遭到拜登吐槽“賺的比上帝還多”，之后又有機(jī)構(gòu)看衰油價(jià)后續(xù)走勢(shì)，主因經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)帶來的需求減弱，以及成本上升帶來的利潤(rùn)壓力，讓能源價(jià)格和企業(yè)股價(jià)近期出現(xiàn)明顯回調(diào)。
不過，高盛分析師最近在一份報(bào)告中說，得益于大宗商品價(jià)格的上漲，?？松梨凇⒀┓瘕埡推渌茉垂镜拇笞谏唐穬r(jià)格保持健康，這可能抵消了成本上升的影響。
Piper Sandler 分析師Ryan Todd最近將?？松梨诘墓善睆摹爸行浴鄙险{(diào)至“增持”，目標(biāo)價(jià)為 109 美元，他認(rèn)為美國(guó)能源股在進(jìn)入第二季度財(cái)報(bào)季時(shí)“越來越有吸引力”，仍然普遍看好煉油廠和綜合石油公司。Todd 表示，在第一季度下游業(yè)績(jī)明顯滯后之后，尤其是對(duì)?？松梨诤脱┓瘕埗?，二季度的業(yè)績(jī)似乎可以彌補(bǔ)，這得益于強(qiáng)勁的下游表現(xiàn)和化學(xué)品業(yè)務(wù)超出預(yù)期的彈性，預(yù)計(jì)煉油和營(yíng)銷收入將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，埃克森美孚將成為最大的受益者。
The Winter Warrior Investor的分析師David Alton Clark指出，一季度天氣對(duì)上游產(chǎn)量和衍生品的影響，以及對(duì)下游煉油的時(shí)間影響，掩蓋了埃克森美孚強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)和實(shí)力，而根據(jù)公司最新動(dòng)態(tài)這些影響已得到解決。隨著供需失衡在未來幾個(gè)月繼續(xù)顯現(xiàn)，可以看到公司股價(jià)將創(chuàng)出新高。他認(rèn)為這是近期低點(diǎn)介入的絕佳機(jī)會(huì)，未來12個(gè)月將有25%的回報(bào)率。
Zacks Equity Research認(rèn)為，雪佛龍將從石油和天然氣價(jià)格的激增中受益，他們預(yù)計(jì)二季度原油平均售價(jià)97美元，遠(yuǎn)高于去年同期美國(guó)的54美元和海外的62美元，天然氣9.04美元每千立方英尺也遠(yuǎn)高于去年的2.16美元（美國(guó)）和4.92美元（海外），同時(shí)下游精煉行業(yè)也獲得了更好的宏觀環(huán)境的回報(bào)，他們預(yù)計(jì)本季度雪佛龍盈利將超過預(yù)期。
另外一個(gè)機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為雪佛龍是“最佳品種”，雪佛龍是最好的國(guó)際綜合石油公司，在二疊紀(jì)盆地?fù)碛谐錾姆浅Ｒ?guī)資產(chǎn)，在安哥拉和澳大利亞擁有表現(xiàn)強(qiáng)勁的液化天然氣資產(chǎn)。公司擁有大量自由現(xiàn)金流，可以支付股息和回購(gòu)股票回報(bào)股東，6個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率僅8.4倍，非常具有吸引力。
目前，在Tipranks上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，?？松梨?2個(gè)月的平均目標(biāo)價(jià)為107.61美元，雪佛龍12個(gè)月的平均目標(biāo)價(jià)位179.53美元，平均潛在收益率分別為17.5%和20.2%。