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編者按：機(jī)構(gòu)料本輪調(diào)整行情接近尾聲，預(yù)計恒指在19,500點左右將具較強支撐；北水本月大舉搶籌三大運營商，中國移動再獲加倉超28億港元，銀行、保險股遭大額拋售>>
港股2月出現(xiàn)明顯調(diào)整，恒指、科指月內(nèi)行情回撤均超過10%；美債收益率反彈、人民幣回調(diào)，加重了港股短期的“倒春寒”。華泰證券研報稱，港股本輪回調(diào)或主因海外流動性收緊及風(fēng)險偏好下行。
整體來看，南向資金2月凈買入港股82.27億港元，增持力度較1月份整體有所加速；同時隨著恒指近期在2萬點關(guān)口反復(fù)，南向資金逢低布局意圖明顯，僅近三個交易日就大舉買入港股超110億港元。
具體來看，本月港股通顯著加倉電信服務(wù)、制藥、能源、材料等行業(yè)，沽出銀行、保險及科網(wǎng)股。
個股方面，北水本月?lián)尰I三大運營商，再加倉中國移動28.65億港元，增持中國電信5.78億港元，增持中國聯(lián)通3.18億港元。國盛證券認(rèn)為，隨著AIGC在國內(nèi)加速發(fā)展，三大運營商作為中國算力與數(shù)據(jù)要素的“賣水者”，無論是用自身優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)進(jìn)行模型自研，或是將數(shù)據(jù)提供給第三方進(jìn)行訓(xùn)練，運營商在未來都將成為我國“數(shù)據(jù)要素+AI”商業(yè)體系下的核心參與者。
此外商湯-W同獲北水青睞，近一月凈買入11.28億港元；新東方在線、小米集團(tuán)-W等亦有增持，分別增持10.29、8.0億港元。
凈賣出方面，北水大舉出逃銀行股，香港交易所位列月內(nèi)北水減持榜首位，凈賣出近30億港元；拋售美團(tuán)-W超24億港幣；小幅凈賣出比亞迪股份、騰訊控股等。
中泰國際發(fā)研報指，恒生指數(shù)目前PE TTM回落至2016年以來29.7%分位數(shù)左右，預(yù)測PE回落至2016年以來的37.6%分位數(shù)，雙雙較月初的逾50%分位數(shù)明顯調(diào)整下來。指數(shù)回落至去年12月的主要交易區(qū)間，料本輪調(diào)整行情接近尾聲，預(yù)計恒指在19,500點左右將具較強支撐。
華泰證券觀點稱目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及平臺經(jīng)濟(jì)回暖邏輯仍為港股行情提供主要支撐，2月對沖基金配置中國資產(chǎn)比例或小幅回落至中樞位置，但資金面總體仍有支撐；3月中旬或為后續(xù)行情走勢的重要觀察時點(3月4-12日兩會、3月10日社融、3月17日FOMC會議紀(jì)要)，本輪或調(diào)整至2022年12月中旬震蕩位（恒指約19,100-19,900點）。
從配置角度來看：
華泰證券建議關(guān)注景氣總體維持回升態(tài)勢的：建材(2月水泥價格同比小幅收窄、庫容率回落、出貨率回升)、互聯(lián)網(wǎng)游戲(12 月中國移動游戲收入同比降幅繼續(xù)收窄，近期國產(chǎn)游戲?qū)徟鷶?shù)量繼續(xù)維持高位)、醫(yī)療器械(基本醫(yī)療保險支出拐點已現(xiàn)，醫(yī)療器械作為醫(yī)院后周期行業(yè)，有望在B端診療復(fù)蘇的推動下持續(xù)景氣回升行情)行業(yè)。 興業(yè)證券認(rèn)為目前港股熱門板塊估值回到歷史均值，但優(yōu)質(zhì)央企仍是價值洼地。繼續(xù)強調(diào)優(yōu)質(zhì)央企國企的戰(zhàn)略性配置機(jī)會，建議配置地產(chǎn)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、電信運營商、電力運營商、銀行、能源等領(lǐng)域有業(yè)績彈性的央/國企價值股龍頭。 國泰君安證券研報稱，港股受海外流動性或地緣事件影響的“倒春寒”歷史行情當(dāng)中，超跌反彈策略相對比較有效，港股大盤以及大多數(shù)行業(yè)能夠快速修復(fù)。最為明顯的是與流動性相關(guān)系數(shù)較大的制藥和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，其反彈最為明顯，特別是創(chuàng)新藥，能夠修復(fù)接近甚至超過前期跌幅。