編者按：恒指半年度檢討結(jié)果將在本周五收盤后發(fā)布，中金稱太古地產(chǎn)、京東物流、思摩爾國際、華潤燃?xì)獾裙居型叭舅{(lán)”；華泰證券歷史數(shù)據(jù)表明，所有"入通"個(gè)股相對恒指超額收益中位數(shù)為2.5%。詳情>>
【資料圖】
恒生指數(shù)公司將于2023年8月18日盤后，宣布2023年半年度之恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果，其中包括恒生、國企、恒生科技等港股主要旗艦指數(shù)，以及與港股通可投資范圍密切相關(guān)的恒生綜合指數(shù)。成份股變動將于9月4日生效。
由于被動資金規(guī)模龐大，追蹤恒指、國企和恒生科技指數(shù)的ETF分別約有275.4億美元、56.7億美元和142.7億美元，所以它們的流入和流出會對成分股的價(jià)格波動產(chǎn)生較大影響。因此，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注可能變動的成分股及其相關(guān)的資金流向。
基于現(xiàn)有可得公開數(shù)據(jù)，該行估算快手-W、理想汽車-W、太古地產(chǎn)、京東物流、思摩爾國際、華潤燃?xì)狻贊?jì)神州等排在恒生指數(shù)順位前列，有可能成為被納入的潛在候選者。
由于恒生綜合指數(shù)是港股通投資的樣本空間，因此其變化也將直接影響港股通可投資范圍，新納入港股通的股票值得關(guān)注。
中金預(yù)計(jì)20股有望將納入港股通中金基于恒生綜指的調(diào)整方法，再結(jié)合需要符合納入港股通的額外標(biāo)準(zhǔn)，該行估算，此次或共有20只股票符合納入港股通的標(biāo)準(zhǔn)，包括珍酒李渡、融創(chuàng)中國、馬可數(shù)字科技、藥師幫、友聯(lián)國際教育租賃、艾迪康控股、特海國際、京基金融國際、九方財(cái)富、科笛-B、易點(diǎn)云、北森控股、百果園集團(tuán)、大家樂集團(tuán)、梅斯健康、來凱醫(yī)藥-B、中廣核礦業(yè)、周生生、協(xié)合新能源、美麗田園醫(yī)療健康。
LiveReport大數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)20股將納入港股通據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)珍酒李渡、九方財(cái)富、來凱醫(yī)藥-B等20只股票可能獲新納入港股通；預(yù)計(jì)祖龍娛樂、宇華教育等24只現(xiàn)有港股通標(biāo)的可能遭剔除。其中，佳源國際控股、旭輝控股集團(tuán)、旭輝永升服務(wù)、華興資本控股、力高集團(tuán)等5只股票因長期停牌并短期內(nèi)無復(fù)牌預(yù)期，將于7月11日提前遭剔除。
華泰證券預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)22股有望納入港股通華泰證券認(rèn)為，以下22股有望納入港股通。分行業(yè)來看，
6家非必需性消費(fèi)公司：馬可數(shù)字科技、友聯(lián)國際教育租賃、非凡領(lǐng)越、特海國際、大家樂集團(tuán)、周生生；
6家醫(yī)療保健業(yè)公司：藥師幫、艾迪康控股、科笛-B、梅斯健康、來凱醫(yī)藥-B、美麗田園醫(yī)療健康；
3家資訊科技業(yè)公司：九方財(cái)富、易點(diǎn)云、北森控股。
2家地產(chǎn)建筑業(yè)公司：融創(chuàng)中國和COSMOPOL INT"L，
2家必需性消費(fèi)公司：珍酒李渡和百果園集團(tuán)；
1家綜合企業(yè)：京基金融國際；
1家原材料業(yè)公司：中廣核礦業(yè)；
1家公用事業(yè)企業(yè)：協(xié)合新能源。
按照此前的經(jīng)驗(yàn)，新入選港股通的標(biāo)的有望受益南向資金流入，提升短線活躍度，成交量放大，而剔除出港股通的標(biāo)的，成交量縮小。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)，通過上一期港股通調(diào)整后的數(shù)據(jù)回溯發(fā)現(xiàn)：
1）截至6月30日，獲新納入的港股通標(biāo)的平均股價(jià)下跌11%，成交量提升15%；被剔除的港股通標(biāo)的平均股價(jià)下跌24%，成交量萎縮42%。
2）今年3月通過定期調(diào)整新進(jìn)入港股通的標(biāo)的中，嗶哩嗶哩-W、巨子生物、新特能源最受內(nèi)地投資者的青睞，其中嗶哩嗶哩-W獲港股通買入的金額最高，新特能源港股通持股占比上升最多。
港股通調(diào)整擇時(shí)"密碼"：搶跑行情穩(wěn)定超額收益達(dá)2.5%
華泰證券復(fù)盤2017年至今的13輪港股通標(biāo)的調(diào)整，擇時(shí)策略有明確的布局窗口，即恒生綜指調(diào)整結(jié)果公告日(當(dāng)天盤后公布)至港股通調(diào)整生效日(當(dāng)天早上公布，開盤生效)。上述區(qū)間內(nèi)，新晉"入通"標(biāo)的歷史上取得穩(wěn)定的超額收益，所有"入通"個(gè)股相對恒指超額收益中位數(shù)為2.5%。盡管20年以來"搶跑"行情升溫，兌現(xiàn)區(qū)間內(nèi)的超額收益仍較為穩(wěn)定。此外，歷輪恒生綜指調(diào)整結(jié)果公告日至港股通調(diào)整生效日區(qū)間內(nèi)，所剔除個(gè)股相對恒指的超額收益中位數(shù)為-2.3%，顯著跑輸市場。
港股通調(diào)整選股密碼：市值看小盤、估值"兩頭走"、行業(yè)看三類
通過三個(gè)維度優(yōu)選個(gè)股或可"放大"兌現(xiàn)區(qū)間的超額收益：
1)市值維度，17年以來市值小于100億港幣的小盤股于上述區(qū)間內(nèi)超額收益較顯著(超額收益中位數(shù)2.5%)；
2)估值維度，窗口期內(nèi)超額收益較強(qiáng)的個(gè)股呈"兩頭走"的估值特征，一是0-1x PB(MRQ)的低估值紅利股(超額收益中位數(shù)2.5%)，二是PB(MRQ)估值低于0的高成長個(gè)股(超額收益中位數(shù)3.6%)；
2)行業(yè)維度，17年以來材料（超額收益中位數(shù)16.7%）、信息技術(shù)（超額收益中位數(shù)4.3%）、日常（超額收益中位數(shù)3.4%）及可選消費(fèi)（超額收益中位數(shù)2.7%）于窗口期內(nèi)超額收益較強(qiáng)，周期股對應(yīng)上述0-1x PB的低估值風(fēng)格，科技及消費(fèi)板塊對應(yīng)PB＜0的高成長新經(jīng)濟(jì)風(fēng)格及稀缺性標(biāo)的。
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