在今年科技股的暴跌中，基金經(jīng)理已將蘋(píng)果公司(AAPL.US)和亞馬遜公司(AMZN.US)等知名公司的持股比例降至低于所持有基準(zhǔn)指數(shù)的權(quán)重。據(jù)高盛數(shù)據(jù)，美國(guó)對(duì)沖基金一直在削減科技股頭寸，2022年開(kāi)始時(shí)，逃離科技股的趨勢(shì)為10多年來(lái)最強(qiáng)。但基金賣(mài)出科技股，似乎為提供了一個(gè)買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。
科技股吸引力下降，對(duì)沖基金出走
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，以Ben snyder為首的策略師寫(xiě)道:“文件顯示，對(duì)沖基金為應(yīng)對(duì)股市環(huán)境而進(jìn)行的頭寸調(diào)整，與過(guò)去幾年大部分時(shí)間的情況不同。持有總股本2.6萬(wàn)億美元的基金已減持成本較高的成長(zhǎng)性行業(yè)的頭寸，轉(zhuǎn)而看好能源和金融類(lèi)股。”
該報(bào)告分析了截至2月15日發(fā)布的788家對(duì)沖基金的13F。報(bào)告顯示，盡管包括蘋(píng)果和微軟(MSFT.US)在內(nèi)的科技巨頭“FAAMG”仍是最受歡迎的多頭頭寸，但對(duì)沖基金繼續(xù)將其投資組合從增長(zhǎng)型股票轉(zhuǎn)向所謂的價(jià)值型股票。
截至去年12月31日，對(duì)沖基金的調(diào)倉(cāng)已在今年的市場(chǎng)走勢(shì)中得到了反映，自2011年以來(lái)，對(duì)沖基金從未如此青睞價(jià)值股。標(biāo)普500指數(shù)周二進(jìn)入回調(diào)，而由于美聯(lián)儲(chǔ)官員在通脹飆升的情況下發(fā)表越來(lái)越鷹派的言論，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來(lái)已下跌15%。
高盛數(shù)據(jù)顯示，總體而言，2022年迄今為止，美股對(duì)沖基金價(jià)值平均下跌了3%。
造成上述損失的原因之一是一份“VIP名單”，該名單包含了50只經(jīng)常為專(zhuān)注于基本面分析的對(duì)沖基金股票前十持倉(cāng)的股票，這些對(duì)沖基金在過(guò)去的12個(gè)月中跑輸大盤(pán)21%。這是該籃子股票最差的20年表現(xiàn)，其中包括Meta platforms(FB.US)、奈飛(NFLX.US)。策略師稱(chēng)頭倉(cāng)位表現(xiàn)不佳，形成了一個(gè)惡性循環(huán)。
機(jī)構(gòu)出走或成買(mǎi)入機(jī)會(huì)
雖然基金出售科技股，但看漲投資者卻再高興不過(guò)了。摩根士丹利表示，這些數(shù)據(jù)是讓投資者稍微看好大型科技股的一個(gè)原因。該公司稱(chēng)，機(jī)構(gòu)持股比例相對(duì)較低的股票往往會(huì)在下個(gè)季度上漲——看跌是反向買(mǎi)進(jìn)的信號(hào)：由于擔(dān)心跑輸大盤(pán)，投資者將在股價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)或回升跡象時(shí)立即涌入。
經(jīng)紀(jì)公司eToro全球市場(chǎng)策略師Ben Laidler表示:“投資者今天既有方法，也有機(jī)會(huì)買(mǎi)入科技股。目前實(shí)力最強(qiáng)的幾家科技公司價(jià)格較低，但利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期。”
包括Katy Huberty在內(nèi)的摩根士丹利分析師在審查監(jiān)管文件時(shí)發(fā)現(xiàn)，在主動(dòng)管理的前100家機(jī)構(gòu)投資組合中，蘋(píng)果、亞馬遜、微軟、Alphabet(GOOGL.US).和Meta Platforms這5家領(lǐng)頭羊公司的持股比例都低于持有標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重。大摩稱(chēng)，基金平均持有的股票比例比其持有基準(zhǔn)指數(shù)的權(quán)重低0.8%。
摩根士丹利的調(diào)查結(jié)果進(jìn)一步證明，投資者正坐擁充足的動(dòng)力推動(dòng)大型科技股反彈。美國(guó)銀行本月對(duì)基金經(jīng)理的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，他們?cè)谶@一領(lǐng)域的配置已降至2006年8月以來(lái)的最低水平。
由于投資者已消化了美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的影響，利率不斷上升給科技股帶來(lái)了壓力。雖然Facebook母公司Meta Platforms是迄今為止表現(xiàn)最差的科技巨頭，在令人失望的收益報(bào)告后大跌，但這種疲軟是普遍存在的。微軟今年以來(lái)下跌了14%，而Alphabet的跌幅超過(guò)了10%。
Matrix Asset Advisors首席投資官David Katz稱(chēng)："市場(chǎng)信心顯然是負(fù)面的，但在這次全面拋售之后，我們對(duì)科技股的機(jī)會(huì)明顯更加樂(lè)觀了。"Katz認(rèn)為蘋(píng)果、微軟、Alphabet和Meta都有強(qiáng)勁的前景，而且看起來(lái)被超賣(mài)。
許多投資者看到這些數(shù)據(jù)后會(huì)認(rèn)為，考慮到Meta等公司面臨的挑戰(zhàn)，仍不值得冒險(xiǎn)投資其中一些公司。摩根士丹利指出，只有巨型股科技股被減持;基金對(duì)其他大型科技股的平均增持幅度為0.3個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)，把握好時(shí)機(jī)可能也很棘手。美國(guó)銀行證券美股和量化策略主管Savita Subramanian本周表示，她對(duì)該行業(yè)持懷疑態(tài)度。她寫(xiě)道，該行業(yè)正處于"成長(zhǎng)困境"，而不是"非常便宜，什么都買(mǎi)"的環(huán)境。
在周二的一份報(bào)告中，Subramanian提出一個(gè)問(wèn)題：投資者應(yīng)該在什么時(shí)候購(gòu)買(mǎi)所有的科技股?她回答：“他們應(yīng)該等到所有人都不再問(wèn)什么時(shí)候購(gòu)買(mǎi)時(shí)才買(mǎi)入。”
囊括蘋(píng)果、亞馬遜等公司所在的紐約證交所Fang+指數(shù)(NYSE Fang+ Index)本月的跌幅已接近10%。如果繼續(xù)下跌，這將是自2020年3月新冠肺炎疫情引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩以來(lái)的最大單月跌幅。