來源：國(guó)際金融報(bào)
隨著基金年報(bào)的陸續(xù)披露，知名基金經(jīng)理的“腰部隱形重倉股”和未來投資展望也隨之曝光。丘棟榮關(guān)注四方面投資機(jī)會(huì)；陸彬認(rèn)為結(jié)構(gòu)比倉位更重要；國(guó)曉雯建議關(guān)注行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定行業(yè)。
公募基金2021年年報(bào)披露由中郵基金拉開序幕后，匯豐晉信基金、中庚基金也陸續(xù)披露了旗下基金年報(bào)。
隨著基金年報(bào)的陸續(xù)披露，基金全部持倉股、累計(jì)買賣股票等很多四季報(bào)中沒有披露的內(nèi)容都浮出水面。
此外，知名基金經(jīng)理的“腰部隱形重倉股”和未來投資展望也隨之曝光。
丘棟榮：關(guān)注四方面投資機(jī)會(huì)
3月18日，中庚基金披露了旗下5只基金2021年度報(bào)告。截至報(bào)告期末，中庚基金管理資產(chǎn)規(guī)模245.55億元。
在發(fā)布年度報(bào)告前一天，中庚基金發(fā)布公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，基金經(jīng)理丘棟榮將于2022年3月18日(含)起十個(gè)交易日內(nèi)追加購買所管產(chǎn)品中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有不低于1500萬元；陳濤、曹慶將分別將購買所管的中庚價(jià)值先鋒不低于500萬元、200萬元。
知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有2021年年報(bào)中顯示，報(bào)告期內(nèi)基金凈值增長(zhǎng)率達(dá)到37.02%。2021年末，該基金規(guī)模63億元，其中個(gè)人投資者占比98.27%，機(jī)構(gòu)投資者占比1.73%。
2021年末的基金前十大重倉股已經(jīng)在2021年四季報(bào)披露，年報(bào)中顯示的第11位到20位“腰部股”備受關(guān)注。中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有的“腰部股”分別是蘭花科創(chuàng)、明泰鋁業(yè)、中國(guó)太保、蘇農(nóng)銀行、柳藥股份、快手-W、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、豪能股份、航天長(zhǎng)峰、濟(jì)川藥業(yè)。
中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有 2021年末前20重倉股2021年，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有大舉買入兗礦能源、陜西煤業(yè)，累計(jì)買入金額占基金資產(chǎn)凈值比例均超過10%。此外，該基金累計(jì)買入中國(guó)海洋石油、中國(guó)海外發(fā)展、中煤能源、中國(guó)宏橋、保利發(fā)展、常熟銀行等股票金額占期末基金資產(chǎn)凈值均超過5%。
從2021年該基金股票賣出情況來看，保利發(fā)展、遠(yuǎn)興能源、陜西煤業(yè)位居累計(jì)賣出前三位。
在基金的后市投資思路上，丘棟榮關(guān)注四方面投資機(jī)會(huì)。
一是大盤價(jià)值股中的金融、地產(chǎn)等。金融板塊中，看好與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的區(qū)域性銀行股。地產(chǎn)類公司則集中于具有高信用、低融資成本優(yōu)勢(shì)的央企龍頭公司，該類公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，并且估值極低情況下，未來房地產(chǎn)市場(chǎng)至平穩(wěn)后，仍有較好的回報(bào)潛力。
二是能源、資源類存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價(jià)值。中長(zhǎng)期來看，環(huán)保和碳中和因素影響下，中期的供給約束和邊際成本會(huì)上升，商品價(jià)格中樞不可避免地抬升，且新應(yīng)用不斷拓展，導(dǎo)致存量資產(chǎn)價(jià)值顯著提升。從市場(chǎng)定價(jià)和估值來看，這類公司視為周期類資產(chǎn)，估值極低、現(xiàn)金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)的預(yù)期回報(bào)率高。
三是中小盤價(jià)值和成長(zhǎng)股。廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司。既包括看似傳統(tǒng)的制造業(yè)，更包括新材料、零部件、元器件等具有技術(shù)工藝壁壘的制造業(yè)。此外，關(guān)注估值較低，且受益于后疫情時(shí)代線下消費(fèi)需求逐步復(fù)蘇的公司，如商貿(mào)零售、紡織服裝、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)中的部分個(gè)股。
四是港股中的大盤價(jià)值股、部分成長(zhǎng)性較好的公司和部分互聯(lián)網(wǎng)股。港股的價(jià)值股基本上都是龍頭企業(yè)或者央企，這些資產(chǎn)質(zhì)量非常高、最能承受基本面壓力，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。比如電信運(yùn)營(yíng)商、地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)、能源、煤炭的龍頭公司，都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體中最好的、最中堅(jiān)的力量。
陸彬：結(jié)構(gòu)比倉位更重要
3月17日，匯豐晉信基金發(fā)布了陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)、匯豐晉信智造先鋒、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合4只基金的2021年度報(bào)告。
2020年股基冠軍匯豐晉信低碳先鋒A在2021年打破了“冠軍魔咒”，2021年基金凈值增長(zhǎng)42.1%，依然居于前列。
基金年報(bào)顯示，2021年末，寧德時(shí)代、雅化集團(tuán)、天齊鋰業(yè)為匯豐晉信低碳先鋒前三大重倉股。
該基金第11位到20位的“隱形重倉股”為萬科A、長(zhǎng)盈精密、廣匯能源、聯(lián)創(chuàng)股份、世運(yùn)電路等。
匯豐晉信低碳先鋒 2021年末前20重倉股從匯豐晉信低碳先鋒2021年股票買入情況看，中國(guó)平安、鹽湖股份、寧德時(shí)代、萬科A、碧水源、贛鋒鋰業(yè)位居累計(jì)買入金額前六名，占期初基金資產(chǎn)凈值比例均超過6%。
此外，邁為股份、魯西化工、東方日升、洛陽鉬業(yè)、中國(guó)太保、德方納米為該基金2021年累計(jì)賣出金額前六名，占期初基金資產(chǎn)凈值比例均超過5%。
在展望部分，陸彬表示，3月以來，由于對(duì)近期某些風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)酵的擔(dān)憂，市場(chǎng)短期內(nèi)出現(xiàn)了極端劇烈的調(diào)整，快速的下跌又加劇了情緒的恐慌和投資流動(dòng)性的負(fù)反饋，在長(zhǎng)期市場(chǎng)估值已經(jīng)具備較高的隱含回報(bào)率的背景下，這類短期的劇烈變動(dòng)往往不可持續(xù)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以一年兩年的維度看，很多股票的隱含回報(bào)已經(jīng)非常有吸引力。中期看，我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)比倉位更重要。
“在時(shí)代大背景下，碳中和有望成為長(zhǎng)期市場(chǎng)的主線。我們將在新能源、周期制造行業(yè)龍頭公司以及環(huán)保科技公司中，深度研究，尋找有望充分受益全球碳中和背景下的優(yōu)質(zhì)公司，通過尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，把握市場(chǎng)機(jī)遇?！标懕蛑赋?。
國(guó)曉雯：關(guān)注行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定行業(yè)
公募基金2021年年報(bào)披露大幕由中郵基金拉起，率先公布了旗下多只基金年報(bào)。
知名基金經(jīng)理國(guó)曉雯的代表作中郵新思路靈活配置2021年年報(bào)中顯示，報(bào)告期內(nèi)基金凈值增長(zhǎng)率達(dá)到20.8%。報(bào)告期末，該基金規(guī)模39.46億元。
基金年報(bào)顯示，2021年末，貴州茅臺(tái)、隆基股份、中環(huán)股份為中郵新思路靈活配置前三大重倉股。
該基金第11位到20位的“隱形重倉股”為海爾智家、三峽能源、東方財(cái)富、菲利華、寶鈦股份等。
中郵新思路靈活配置 2021年末前20重倉股2021年年報(bào)中，國(guó)曉雯對(duì)一年來的投資操作進(jìn)行了反思，同時(shí)也對(duì)2022年進(jìn)行了展望。
對(duì)于后市展望，國(guó)曉雯認(rèn)為2022年景氣向上的行業(yè)有新能源車、光伏、風(fēng)電、軍工、科技半導(dǎo)體、5G新基建、元宇宙、電力、電網(wǎng)，部分消費(fèi)細(xì)分行業(yè)等。新能源依然看好，但是分化會(huì)非常明顯。政策邊際放松的是房地產(chǎn)行業(yè)和貿(mào)易戰(zhàn)中受損的標(biāo)的。在疫情中受損的板塊也是關(guān)注的重點(diǎn)：如餐飲、旅游、演藝、酒店、民航、超市百貨等。對(duì)于地產(chǎn)壓制的板塊，如家具、家電、建材，需要關(guān)注保增長(zhǎng)政策后續(xù)的力度和落地的具體方向。
選股策略上，國(guó)曉雯偏重2022年量增長(zhǎng)確定，行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)，對(duì)于個(gè)股來講，選擇在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的前提下，估值能穩(wěn)定或者提升的個(gè)股。