摘要一
圍繞構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展格局，適應(yīng)ESG 和綠色等主題投資需求，碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債等主題類信用債應(yīng)運而生，一年多的時間里此類債券發(fā)展如何？
在信用債市場中，碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債總體發(fā)行規(guī)模不大，但持續(xù)增加。兩者：（1）發(fā)行主體以央企和地方國企為主，主體評級以AAA、AA+等中高評級為主，整體信用資質(zhì)較好；（2）發(fā)行期限以3 年期內(nèi)的中短期限為主；（3）發(fā)行利率整體偏低，發(fā)行成本優(yōu)勢較大，但發(fā)行后估值普遍還是回歸主體信用基本面，“綠色溢價”有限。
從投資角度，如何看待碳中和債和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債？
展望未來，碳中和債和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債等綠債市場或?qū)⒊尸F(xiàn)供需兩旺。
供給端：新舊動能轉(zhuǎn)換下，產(chǎn)業(yè)是根本，未來產(chǎn)業(yè)債供給或受政策呵護而增長。
碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債是政策重要著力點，在政策聚焦于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級謀求高質(zhì)量綠色發(fā)展的背景下，未來供給有望進一步擴容。
需求端：從投資角度來看，這兩類信用債的“吸引力”主要在于政策。未來ESG 和綠色主題投資是大趨勢，中信證券晨會中信證券晨會包括社保、年金、銀行理財和基金、保險等機構(gòu)，都有望進一步加大投資力度。
摘要二
上周共有4 家發(fā)行人發(fā)生跟蹤評級調(diào)整，沒有發(fā)行人評級被上調(diào)，4 家發(fā)行人評級被下調(diào)。
摘要三
一級市場：發(fā)行量較上周上升，發(fā)行利率整體上行。
本周非金融企業(yè)短融、中票、企業(yè)債和公司債合計發(fā)行約2918.99 億元，總發(fā)行量較上周上升，償還規(guī)模約2705.14 億元，凈融資額約213.85 億元；其中，城投債（Wind 分類）發(fā)行1423.85 億元，償還規(guī)模約916.48 億元，凈融資額約507.37 億元。從發(fā)行利率來看，交易商協(xié)會公布的發(fā)行指導利率整體上行、部分下行。
二級市場：成交量上升，收益率較上周整體上行銀行間和交易所信用債合計成交5485.80 億元，總成交量相比前期略有上升。國債現(xiàn)券收益率全部上行，國開債現(xiàn)券收益率整體上行，部分下行；信用債收益率整體上行，部分下行；信用利差整體擴大，部分縮?。桓黝愋庞玫燃壚钫w縮小，部分擴大。交易所公司債市場和企業(yè)債市場交易活躍度下降，公司債和企業(yè)債凈價上漲家數(shù)小于下跌家數(shù)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟變化超預(yù)期、綠色債券政策不及預(yù)期