核心觀點：地產(chǎn)下行周期，財富早知道財富早知道大廚電產(chǎn)品ASP和集成灶滲透率的上行，是亮點。未來可聚焦：1、地產(chǎn)政策的逆周期調(diào)節(jié)對于產(chǎn)業(yè)鏈估值的提振；2、地產(chǎn)周期出清過程中，產(chǎn)業(yè)鏈集中度的提升。建議關(guān)注品類擴張的低估值廚電龍頭和營銷&渠道發(fā)力的高成長集成灶龍頭。
風(fēng)險提示：家電原材料大幅上漲；家電行業(yè)競爭加??；地產(chǎn)行業(yè)政策收緊。