隨著近期股市的大幅下跌，不少上市公司加入到回購(gòu)股份的行列中來(lái)，每天公布回購(gòu)消息以及發(fā)布回購(gòu)方案的上市公司都不少于10家。比如，昨晚今晨，又有多家公司發(fā)布股份回購(gòu)的信息：太平鳥(niǎo)擬在半年內(nèi)以不超過(guò)30元的價(jià)格回購(gòu)不低于5000萬(wàn)元且不超過(guò)1億元；金田銅業(yè)擬在一年內(nèi)以不超過(guò)12.65元的價(jià)格回購(gòu)不低于1.5億元且不超過(guò)3億元；傳智教育擬在一年內(nèi)以不超過(guò)25元的價(jià)格回購(gòu)不低于3000萬(wàn)元且不超過(guò)6000萬(wàn)元；康達(dá)新材擬回購(gòu)不低于2000萬(wàn)元且不超過(guò)4000萬(wàn)元公司股份等。
當(dāng)下的股市，股指大跌，投資者信心受挫。此時(shí)，一些有責(zé)任感的上市公司站立潮頭，回購(gòu)公司股份，這確實(shí)是一件值得肯定的事情。實(shí)際上這也是上市公司一箭雙雕之舉，是值得市場(chǎng)期待的。
一直以來(lái)，回購(gòu)股份都有維穩(wěn)的含義。在A(yíng)股市場(chǎng)早期的救市中，央企、國(guó)企的回購(gòu)就曾明確地作為救市的措施被提出來(lái)。雖然近年來(lái)，隨著回購(gòu)股份用途的多元化，回購(gòu)對(duì)于救市的意義有所削弱，但在股市處于低迷階段的時(shí)候，或在股市處于大幅下跌的背景下，上市公司的回購(gòu)還是具有維穩(wěn)的積極意義的。尤其是眾多上市公司爭(zhēng)相進(jìn)行回購(gòu)的時(shí)候，它向市場(chǎng)釋放出的信號(hào)是積極的，表明公司股價(jià)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)低位，或表明公司股價(jià)已具備一定的投資價(jià)值。因此，此舉有利于提振投資者的信心。
不僅如此，上市公司回購(gòu)股份，一方面是讓上市公司的資金流向了市場(chǎng)，擴(kuò)大了市場(chǎng)的資金來(lái)源，另一方面是將上市公司的流通股份回流到了上市公司的手上，減少了二級(jí)市場(chǎng)上股份的流動(dòng)份額。雖然這些回流到上市公司手上的股份不一定會(huì)被注銷(xiāo)，但至少在短期內(nèi)不會(huì)再流回二級(jí)市場(chǎng)。因此，這本身也是有利于穩(wěn)定上市公司股價(jià)的。
當(dāng)然，之所以認(rèn)為目前上市公司回購(gòu)股份是一箭雙雕，除了提振投資者信心、維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定之外，還有一個(gè)很重要的原因，就是在低位拿到足夠的上市公司股份，有利于上市公司下一步開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)或?qū)嵤﹩T工持股計(jì)劃，為公司開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃收集到足夠的廉價(jià)籌碼，此舉有利于減少上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的成本。畢竟目前很多實(shí)施股份回購(gòu)的公司下一步都有開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的考慮。因此，趁低回購(gòu)公司股份正當(dāng)其時(shí)。相信有更多精明的公司不會(huì)錯(cuò)過(guò)逢低回購(gòu)公司股份的時(shí)候。
上市公司回購(gòu)值得期待。不過(guò)，鑒于目前A股大幅下挫的市況，基于股市維穩(wěn)的需要，所以上市公司進(jìn)行的股份回購(gòu)有必要更多考慮提振投資者信心，維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的需要。因此，當(dāng)下上市公司推出的回購(gòu)股份方案有必要注意這樣幾個(gè)問(wèn)題。
首先是上市公司推出的回購(gòu)公司股份方案，其回購(gòu)金額有必要盡可能多一些。如果回購(gòu)金額太少，難免有“忽悠式回購(gòu)”的嫌疑，根本就起不到提振投資者信心的效果，當(dāng)然也不可能穩(wěn)定公司的股價(jià)。更何況經(jīng)過(guò)一輪大跌之后，目前股價(jià)進(jìn)入相對(duì)低位。對(duì)于有股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃與員工持股計(jì)劃的公司來(lái)說(shuō)，在低位多回購(gòu)一些公司股份，更有利于公司占據(jù)主動(dòng)的地位。所以建議上市公司回購(gòu)金額最低不低于5000萬(wàn)元。
其次是上市公司回購(gòu)股份的時(shí)間期限不要拖得太長(zhǎng)，最好是控制在3個(gè)月內(nèi)，最長(zhǎng)不要超過(guò)半年時(shí)間。正所謂救急如救火，目前股市大跌，有關(guān)的維穩(wěn)舉措當(dāng)然能在當(dāng)下施展是最好的。有關(guān)上市公司的回購(gòu)，自然就在當(dāng)下進(jìn)行是最合適的。如果將回購(gòu)的期限確定為6個(gè)月甚至是12個(gè)月，這給人的感覺(jué)就是遠(yuǎn)水難救近火。因此，回購(gòu)的期限拖得越長(zhǎng)，其回購(gòu)的誠(chéng)意就越值得懷疑，相反，回購(gòu)的期限越短，上市公司的回購(gòu)就越有誠(chéng)意。因此，上市公司在回購(gòu)方案公布后，馬上進(jìn)行回購(gòu)才是市場(chǎng)最希望看到的。
此外，上市公司回購(gòu)股份的用途盡可能包括“注銷(xiāo)股份”在內(nèi)，尤其期待上市公司回購(gòu)股份的用途就是用于注銷(xiāo)。過(guò)去，上市公司回購(gòu)股份之所以被視為是救市措施，很重要的原因就是回購(gòu)的股份在用途上是予以注銷(xiāo)的。因?yàn)樽N(xiāo)股份可以提高公司股票的投資價(jià)值。但如今上市公司回購(gòu)股份的用途拓寬了，回購(gòu)股份可以用于股權(quán)激勵(lì)與員工持股等。于是這就成了絕大多數(shù)上市公司的選擇，這就削弱了回購(gòu)股份對(duì)于維穩(wěn)的意義。目前上市公司進(jìn)行的回購(gòu)，基本上也都是將回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)與員工持股計(jì)劃。因此，從維穩(wěn)的角度來(lái)考慮，建議目前上市公司推出的回購(gòu)股份方案，回購(gòu)股份用途以注銷(xiāo)為主，至少在回購(gòu)股份的用途中，有一部分股份是用于注銷(xiāo)的。