文/劉振濤
又見新股破發(fā)了！
5月25日，觀典防務(wù)（N觀典）開盤大跌20%，上市首日1秒破發(fā)。截至午間休市，觀典防務(wù)跌17.73%，最新股價為18.00元，最新總市值為42.75億元。
資料顯示，觀典防務(wù)是一家從事無人機(jī)行業(yè)的企業(yè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的無人機(jī)禁毒服務(wù)供應(yīng)商，也是國內(nèi)最早從事無人機(jī)禁毒產(chǎn)品研發(fā)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。
觀典防務(wù)這次在科創(chuàng)板上市比較特殊，因為它并不是通過IPO上市，而是通過轉(zhuǎn)板的方式，由北交所轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板上市的。因此，觀典防務(wù)在科創(chuàng)板上市，不募集資金。
據(jù)了解，2021年9月3日，北交所正式成立，將原本新三板市場中的精選層66家企業(yè)納入到北交所市場中。觀典防務(wù)是首批掛牌精選層的企業(yè)之一。
北交所上市的企業(yè)是可以進(jìn)行轉(zhuǎn)板申請的，分別可以向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板申請轉(zhuǎn)板。
2022年3月，滬深交易所發(fā)布了北交所上市公司的轉(zhuǎn)板規(guī)則，即北交所轉(zhuǎn)科創(chuàng)板，北交所轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板。
根據(jù)北交所轉(zhuǎn)科創(chuàng)板的規(guī)則，北交所轉(zhuǎn)科創(chuàng)板有多條規(guī)則，包括，要連續(xù)上市一年以上，轉(zhuǎn)板公司在北交所上市前，已在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)原精選層掛牌；股本總額不低于人民幣3000萬元；股東人數(shù)不少于1000人等。
2021年10月20日，觀典防務(wù)向上交所報送轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板的申報材料，11月10日申請正式獲得受理。2022年1月27日過會，3月31日獲同意上市，成為了第一家正式轉(zhuǎn)板的企業(yè)。
根據(jù)觀典防務(wù)的公告，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板后，A股總股本為23751萬股，其中無限售流通股11235萬股，發(fā)行參考價為21.88元。觀典防務(wù)共計有股東17642戶，這1.76萬戶股東也將隨之轉(zhuǎn)入科創(chuàng)板。
從北交所轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板，對于股東來說，是利好的事，這意味著公司的股票流動性更高，交易量增加，公司的價值可能被認(rèn)可，進(jìn)而股價可能會上漲。
不過，理想很豐滿，現(xiàn)實比較骨感。上市首日，觀典防務(wù)就大跌17%，股價跌去了3.88元。如果按照轉(zhuǎn)股后的總股本23751萬股來計算，總市值跌沒了9.2億元。
按照觀典防務(wù)1.76萬股東來估算，上市首日，股東或戶均浮虧約5.2萬元。
為何觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板上市首日會破發(fā)呢？
首先，觀典防務(wù)轉(zhuǎn)科創(chuàng)板后，發(fā)行市盈率比較高，高于行業(yè)平均。
根據(jù)公司發(fā)布的公告，觀典防務(wù)的發(fā)行市盈率為72.08倍。公司屬于“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”中的“科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)”，中證指數(shù)發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為41.26倍。對比來看，觀典防務(wù)的發(fā)行市盈率明顯高于行業(yè)平均。
其次，是公司業(yè)績上來看，觀典防務(wù)2022年一季度的營業(yè)收入為3698.09萬元，同比增長12.85%；實現(xiàn)凈利潤613.36萬元，同比增長6.71%，在同行業(yè)45家上市企業(yè)中，僅排在第31名。
從全年的凈利潤來看，2019年-2021年，觀典防務(wù)的凈利潤分別為4170.42萬元、5346.08萬元、7228.79萬元。雖然凈利潤在不斷增長，但長期以來沒有超過億元，業(yè)績并不是很突出。
最后，由于觀典防務(wù)采用的是轉(zhuǎn)板上市，并未發(fā)新股，也就沒有市場打新的行為。雖然，對于北交所來說，觀典防務(wù)是第一家轉(zhuǎn)板上市成功的企業(yè)，討論度較高。但是，對于科創(chuàng)板來說，由于沒有打新的行為，市場關(guān)注度并不高，只是科創(chuàng)板的一只普通股而已。
因此，發(fā)行市盈率較高，當(dāng)下業(yè)績不突出，以及缺少市場關(guān)注度等因素疊加，導(dǎo)致了觀典防務(wù)上市首日大跌破發(fā)。
有股民投資者表示，“盼星星，盼月亮盼了7個月，結(jié)果盼了個大坑，首日大跌17%，埋了1.76萬股東?！?/p>
還有股民投資者表示，“沒有打新，市場人氣度不行，發(fā)行市盈率也比較高，當(dāng)下破發(fā)，比較正常?！?/p>
對于新股觀典防務(wù)上市首日破發(fā)，你怎么看呢？