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如何看中報(bào)業(yè)績(jī)線
通過(guò)回溯歷史表現(xiàn)，中報(bào)預(yù)告的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸蜆I(yè)績(jī)改善幅度與后續(xù)一個(gè)月的表現(xiàn)有較強(qiáng)的相關(guān)性，中報(bào)預(yù)告的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲ㄍ仍龇┖蜆I(yè)績(jī)改善（環(huán)比增幅）均靠前的（最好是前20%分位），在預(yù)告后一個(gè)月的相對(duì)表現(xiàn)明顯較好。當(dāng)然，大家統(tǒng)計(jì)凈利潤(rùn)增速的同時(shí)，要關(guān)注一下扣非情況，我發(fā)現(xiàn)有些凈利潤(rùn)增速同比下滑，但扣非后確是高增的，我在周末做《煉金》的時(shí)候，就發(fā)現(xiàn)了一只這樣的（扣非同比增速294%，單季環(huán)比增速86%）。
除了風(fēng)光儲(chǔ)和新能源車，中報(bào)業(yè)績(jī)線是當(dāng)前最活躍的，按目前披露情況，大概有40%的預(yù)喜比率。雖然市場(chǎng)對(duì)于今年A股整體盈利下行已早有預(yù)期，但在8月下旬可能會(huì)有不少的業(yè)績(jī)地雷，我想這對(duì)市場(chǎng)還是有壓力的。在中報(bào)超預(yù)期的公司中，賽道內(nèi)的大多已經(jīng)在這輪行情中大幅兌現(xiàn)了預(yù)期。我之前說(shuō)過(guò)，在消費(fèi)電子、通信等方面有些預(yù)期差是比較大的，比如福蓉科技（邊學(xué)邊做）近期就走的比較強(qiáng)。也就是說(shuō)別光看增速，性價(jià)比也不能忽視，在低擁擠的地方，凈利潤(rùn)斷層可能更有攻擊性。
新能源車增量部件
成長(zhǎng)風(fēng)格主導(dǎo)階段，市場(chǎng)最偏好“高增速預(yù)期+業(yè)績(jī)驗(yàn)證”的，這次比較代表的是“一體化壓鑄”。按照一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，該行業(yè)21-25年的年復(fù)合增速達(dá)155%，中期市場(chǎng)空間為千億規(guī)模。當(dāng)然，一體化壓鑄它需要兩個(gè)前提條件：一是車身大量采用鋁價(jià)，而當(dāng)前車身仍以鋼件為主；二是規(guī)模化，一體化壓鑄借助規(guī)?；?yīng)降低成本的。近期一體化壓鑄之所以這么火，我想還有業(yè)績(jī)驗(yàn)證的因素。比如兩個(gè)代表公司廣東宏圖和文燦股份，這倆都是中報(bào)高增超預(yù)期的，在本來(lái)要回檔的時(shí)候，這一下又把做多信心燃了起來(lái)。
除了“一體化壓鑄”，新能源車還有一些確定性的增量成長(zhǎng)細(xì)分賽道，比如智能化路徑中不可或缺的“線控底盤”、激光雷達(dá)、域控制器等。深圳智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例作為國(guó)內(nèi)首部關(guān)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理的法規(guī)，自2022年8月1日起施行。隨著后續(xù)更多政策落地，智能駕駛將進(jìn)入滲透提升的快車道。我國(guó)L2/L3級(jí)滲透率到2025年將達(dá)到50%，預(yù)計(jì)2025年全球智能座艙域控制器出貨量將達(dá)到1300萬(wàn)套，2021-2025年CAGR約為53%，所以域控制器的經(jīng)緯恒潤(rùn)（Mobileye生態(tài)）又創(chuàng)出新高。線控制動(dòng)是L3級(jí)自動(dòng)駕駛的核心部件，汽車智能化繞不開這塊。線控底盤由轉(zhuǎn)向、制動(dòng)、換擋、油門、懸架五大系統(tǒng)構(gòu)成。2022年1-4月，進(jìn)口車市場(chǎng)空氣懸掛滲透率約為24%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的空氣懸掛滲透率約為0.7%，2022-2026年CAGR為52%，線控懸架是接下來(lái)回撤中依然需要主動(dòng)性關(guān)注。
邊惠宗
證券市場(chǎng)紅周刊編輯、曾任紅周刊高端投資交易期刊《卓越財(cái)富特刊》主編、《操盤手特戰(zhàn)?？肥紫骶?、《股市嘚吧嘚》直播欄目特邀分析嘉賓。出版《操盤心髓》交易員必備叢書；vgold技戰(zhàn)體系創(chuàng)始人，擅長(zhǎng)技術(shù)分析和系統(tǒng)化交易，長(zhǎng)期從事期貨、股票交易，A股投資經(jīng)驗(yàn)豐富。擅長(zhǎng)大資金管理和實(shí)操，業(yè)績(jī)卓越。
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