長(zhǎng)城汽車（601633）預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長(zhǎng)50.2%-67.2%，扣非后凈利潤同比降低19.1%-36.7%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司上半年非經(jīng)營性損益數(shù)據(jù)超出預(yù)期，主要是匯兌“唱了主角”，匯兌收益大幅增加。
盧布升值致匯兌收益增加
中報(bào)預(yù)告顯示，長(zhǎng)城汽車預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為53億元-59億元，同比增長(zhǎng)50.2%-67.2%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，單車售價(jià)上升、毛利及毛利率增長(zhǎng)，以及匯兌收益增加，同時(shí)公司謀劃轉(zhuǎn)型，推進(jìn)新能源與智能化發(fā)展，研發(fā)投入、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用同比增加。
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值得關(guān)注的是，長(zhǎng)城汽車預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤18億元-23億元，同比降低19.1%-36.7%。根據(jù)測(cè)算，2022年二季度，公司非經(jīng)常性損益約26.69億元-37.69億元，這一數(shù)據(jù)大幅增加。
“長(zhǎng)城汽車扣非業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，2022年二季度，我們推算公司非經(jīng)常損益的業(yè)績(jī)約為32億元，主要是由于盧布升值以及人民幣貶值帶來的匯兌收益?！痹跇I(yè)務(wù)方面，中信證券分析師尹欣馳認(rèn)為，公司芭蕾貓已于7月12日正式發(fā)布，其售價(jià)19.3萬元-22.3萬元，有望帶動(dòng)公司歐拉品牌整體盈利能力提升。
回應(yīng)“多產(chǎn)品矩陣”策略
不過，有部分投資者對(duì)公司“多產(chǎn)品矩陣”提出了疑問：“ ‘多生孩子好打架’的策略已被一些大型車企證明這種戰(zhàn)略是失敗的，目前不少車企都摒棄了這一理念，都在各個(gè)價(jià)位上做唯一精品車型。”
對(duì)此，長(zhǎng)城汽車在互動(dòng)易平臺(tái)上給出了解釋：“針對(duì)多產(chǎn)品矩陣，公司還是有自己的思考。消費(fèi)者對(duì)汽車的需求呈現(xiàn)復(fù)雜化、多樣化的演變。針對(duì)市場(chǎng)的變化，公司通過構(gòu)建更加完善的產(chǎn)品矩陣，覆蓋更廣泛的客群，獲得更多的銷量?！?/p>
“大單品策略需要絕對(duì)領(lǐng)先的技術(shù)支持，目前電動(dòng)車領(lǐng)域，特斯拉的技術(shù)在部分方面是領(lǐng)先的，在技術(shù)沒有全面超越龍頭并構(gòu)建絕對(duì)領(lǐng)先的技術(shù)‘護(hù)城河’之前，多產(chǎn)品矩陣其實(shí)更適合公司當(dāng)前的實(shí)際情況?！遍L(zhǎng)城汽車進(jìn)一步表示，公司已實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化造車，造車成本已實(shí)現(xiàn)大幅下降，多產(chǎn)品矩陣并不會(huì)大幅提升公司的研發(fā)和設(shè)計(jì)成本。
隨著下半年公司新車周期的持續(xù)推進(jìn)，東興證券分析師李金錦判斷認(rèn)為：“公司哈弗品牌的酷狗和H6混動(dòng)、魏牌的拿鐵DHT-PHEV和圓夢(mèng)、歐拉品牌的芭蕾貓、閃電貓和朋克貓等多款電動(dòng)化、智能化新品將推出或已經(jīng)上市，這將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品矩陣。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，再疊加哈弗等品牌車型受益于購置稅減半政策，為公司盈利能力提升提供支撐?！?/p>
記者 張曌