(資料圖)
作者|郭一鳴,編輯|wjx
來源:巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn):春節(jié)之后市場(chǎng)迎來調(diào)整,對(duì)于春季行情大家產(chǎn)生分歧。實(shí)際上,如果總結(jié)去年A股下跌的核心原因,再展望當(dāng)前整體走勢(shì),整體向好的趨勢(shì)在逐步開啟。邊際改善以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加固之下,整體上行的本質(zhì)未變。當(dāng)前調(diào)整仍是良性的回踩,后期仍有繼續(xù)上沖的基礎(chǔ)和動(dòng)力。
春節(jié)之后市場(chǎng)迎來調(diào)整,其核心兩大原因:一個(gè)是人民幣升值趨勢(shì)放緩,北向資金持續(xù)凈買入后連續(xù)4個(gè)交易日凈流出;二是海外地緣政治因素影響,市場(chǎng)情緒有所降溫;此外,預(yù)期提振的行情持續(xù)上漲之后,市場(chǎng)獲利資金兌現(xiàn)意愿加大,對(duì)指數(shù)造成壓制;當(dāng)然,內(nèi)資回流不濟(jì)以及機(jī)構(gòu)分歧下的調(diào)倉(cāng)換股或也是市場(chǎng)波動(dòng)的重要因素。
這些因素,如果和去年指數(shù)趨勢(shì)性下跌的原因結(jié)合起來,基本大同小異。去年以來,指數(shù)經(jīng)歷了“戴維斯雙殺”,估值和股價(jià)都迎來大幅的調(diào)整。究其原因,是國(guó)內(nèi)外的雙重影響。首先,海外美聯(lián)儲(chǔ)加息周期。不僅僅是國(guó)內(nèi),全球資本市場(chǎng)其實(shí)都受到了影響;其次,就是國(guó)內(nèi)基本面的預(yù)期。整體看,去年多數(shù)時(shí)期的衰退期間,對(duì)市場(chǎng)帶來一定的壓制;當(dāng)然,不得不提的還有疫情的干擾,對(duì)生產(chǎn)生活以及經(jīng)濟(jì)走勢(shì)造成了抑制,也間接影響了市場(chǎng)的情緒。
不過,從去年四季度到現(xiàn)在,影響市場(chǎng)的種種因素都迎來的較大的改變,整體邊際改善之下,市場(chǎng)從此前的抑制已經(jīng)迎來了支撐和新的提振。一方面,海內(nèi)外大環(huán)境邊際改善。美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩,今年有望迎來加息的拐點(diǎn);另一方面,去年四季度政策持續(xù)推進(jìn)以及落實(shí)下,今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷加強(qiáng);此外,防疫政策持續(xù)優(yōu)化,生產(chǎn)生活基本不受影響。而人民幣也從去年單邊貶值到今年以來持續(xù)升值。種種因素的支撐的提振,市場(chǎng)從去年11月以來整體迎來回升,當(dāng)前上行趨勢(shì)的本質(zhì)沒有改變。
回到短期市場(chǎng),階段性的調(diào)整正如上述所言,是短期的獲利兌現(xiàn)以及北向資金的凈流入所抑制,更多的還是短期情緒的影響。不過,無論是北向資金的凈流入趨勢(shì)還是人民的升值趨勢(shì),整體都沒有改變,所以短期的調(diào)整也基本是無力的,隨著1月PMI重返榮枯線,在1月信貸有望開門紅的預(yù)期和提振下,市場(chǎng)仍有上行的基礎(chǔ)和動(dòng)力。
因此,我們對(duì)市場(chǎng)整體向好的趨勢(shì)保持樂觀。盡管春節(jié)后迎來調(diào)整,但空間有限,力度薄弱,更多的還是短期的回踩。在基本面的支撐和提振下,北向資金流入以及人民幣升值趨勢(shì)依舊。而與此同時(shí),隨著融資余額的持續(xù)增加,內(nèi)資也有持續(xù)回流的趨勢(shì),或?qū)⒗^續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)上行。建議投資者可逢低考慮適當(dāng)?shù)牡臀蜐摲陔A段風(fēng)格輪動(dòng)下,積極進(jìn)行個(gè)股博弈,同時(shí)把握復(fù)蘇預(yù)期下的階段向好行情。
作者:郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書:A0680612120002
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