先來看今天港股的暴跌，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)開盤后一路跳水，恒生科技跌近5%，嚴重拖累A股今天表現(xiàn)。相比港股的暴跌，A股走勢并不弱，午盤一度小幅回升，這說明港股暴跌更多是國際市場的因素。
我們認為今天港股暴跌主要有兩大原因：
第一，雖然昨晚美國公布的當周請失業(yè)金人數(shù)超出市場預(yù)期，但這并沒緩解上周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期帶來的美聯(lián)儲緊縮預(yù)期。節(jié)前市場預(yù)期美聯(lián)儲加息終點不會超過5%，而且會于下半年降息，但節(jié)后由于1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，這直接擊碎了市場對于年內(nèi)降息的幻想，市場從交易寬松轉(zhuǎn)為交易緊縮。甚至有押注加息到6%的，這無疑會導(dǎo)致美國經(jīng)濟軟著陸空間減小，美股昨晚高開低走，納指跌幅為1.02%。
(相關(guān)資料圖)
昨晚與美聯(lián)儲利率變動關(guān)聯(lián)最為緊密的2年期美債收益率上漲6.3個基點報4.488%，盤中一度突破了4.50%大關(guān)，為去年11月30日以來的首次。10年期美債收益率上漲4.9個基點報3.665%，在隔夜盤中倒掛幅度最深的時刻，2年期美債收益率一度比10年期美債收益率高出了近86個基點，創(chuàng)逾40年新高，收益率倒掛預(yù)示美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險加大。
去年11月以來港股的反彈一方面是基于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，另一方面是基于美聯(lián)儲加息拐點預(yù)期。如果美國通脹反彈導(dǎo)致美聯(lián)儲更為鷹派，對港股來說無疑是利空。所以，下周的美國1月份CPI數(shù)據(jù)將是關(guān)鍵，今天港股的暴跌可能是資金提前押注的避險行為。
第二，根據(jù)中國基金報報道，《紐約時報》引述消息人士指，美國政府擬推行新規(guī)定，限制美國企業(yè)向中國發(fā)展先進技術(shù)的企業(yè)提供資金。受消息影響，港股科技股下挫。
再來看A股，節(jié)前外資大幅買入推動金融、消費等權(quán)重股走強，股市體現(xiàn)為大盤風(fēng)格。節(jié)后外資小幅流出，大盤風(fēng)格失去支撐，上證50走弱，但是以融資為代表的杠桿資金卻在猛烈加倉，這導(dǎo)致節(jié)后A股呈現(xiàn)中小盤、題材炒作的風(fēng)格，鈣鈦礦、機器人、ChatGPT炒作盛行。
前兩天我們提示節(jié)后的題材炒作已經(jīng)到了高峰，注意ChatGPT等題材板塊退潮風(fēng)險，前天ChatGPT板塊高潮回落，昨天ChatGPT出現(xiàn)分化，軟件走弱，但硬件走強。到今天，已經(jīng)是集體退潮了。
具體來看，截至收盤，上證指數(shù)跌幅為0.30%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.96%，港股恒生指數(shù)跌幅為2.01%，恒生科技指數(shù)跌幅為4.58%。兩市成交額放大，北向資金小幅凈賣出13.61億。
分行業(yè)來看，社會服務(wù)、輕工制造、綜合、公用事業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)領(lǐng)漲，有色金屬、電力設(shè)備、煤炭、汽車、計算機等行業(yè)領(lǐng)跌。
我們發(fā)現(xiàn)，在這兩天題材退潮的同時，前期走弱的地產(chǎn)、消費在走強，可能是資金從題材流出切入到復(fù)蘇板塊了，大家要注意這個風(fēng)格切換。根據(jù)我們了解的一些信息，1月份社零數(shù)據(jù)、社融數(shù)據(jù)可能比較好，另外地產(chǎn)銷售也有所回暖，有利于消費、金融、地產(chǎn)等經(jīng)濟復(fù)蘇板塊表現(xiàn)。
風(fēng)險提示：
股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨立思考