本周應(yīng)該是北交所和新三板挺重要的一周，發(fā)生的事情很多，而且件件都挺重要，逐鹿君通過這篇文章給大家梳理下，略作分析。
(相關(guān)資料圖)
第一件事：北交所融資融券，簡稱兩融業(yè)務(wù)。
2月13日（本周一），北交所兩融首秀，融資372.31萬元，參與交易戶數(shù)共259戶，融券0。
2月14日（本周二），北交所出現(xiàn)首單融券，當(dāng)日融券賣出量和融券余量均為2000股。
北交所兩融業(yè)務(wù)剛開張，目前交易規(guī)模極小，估計(jì)只是少數(shù)投資者試著走一遍流程，逐鹿君還指望北交所市場后期融資買入金額大幅增加呢。
第二件事：北交所混合做市將于下周一（2月20日）正式開始，首批15家做市商中的13家做市商為36家公司做市，后續(xù)做市家數(shù)會(huì)增加。
北交所混合做市與新三板做市的區(qū)別非常大：
1、北交所做市商標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，目前僅有15家做市商獲得資格，而且其他券商很難獲得北交所做市資格。
2、北交所做市商可以看作是有一定報(bào)價(jià)義務(wù)的投資者，和投資者一樣參與市場交易，沒多大區(qū)別。
3、理論上做市商會(huì)優(yōu)先為本券商督導(dǎo)保薦的公司做市，但長期來看券商督導(dǎo)、保薦、做市屬于不同的部門，做市部門有自己的要求、考核和激勵(lì)機(jī)制，做市商大概率會(huì)積極參與成長性公司做市，以獲得投資回報(bào)。
4、北交所做市商的股票主要來源于：二級市場買入、參與定增、大宗交易、做市之前已持有的股票、大宗交易、融券獲得。
北交所公司再融資定增還未批量開始，這些做市商之前在北交所持有的股票量偏少，大宗交易沒有普通投資者靈活，融券很難且數(shù)量少。
結(jié)論就是：以上13家做市商和2家待做市商要想積極開展北交所做市業(yè)務(wù)，將積極通過二級市場買入部分預(yù)做市股票，利好北交所二級市場和部分公司股價(jià)及交易活躍度的提升。
第三件事：北交所調(diào)研。逐鹿君上周與北交所老師溝通得知，加大對北交所的宣傳是今年的重點(diǎn)工作之一，媒體、調(diào)研和大V發(fā)聲都很重要。
逐鹿君發(fā)起設(shè)立的《北證百人調(diào)研團(tuán)》部分成員上周已在北京嘗試調(diào)研幾家新三板公司（嚴(yán)格來說不算是調(diào)研，只是簡單溝通），這周又在上海調(diào)研了幾家北交所公司。
感觸就是：調(diào)研公司不一定能保證你對公司判斷準(zhǔn)確，但確實(shí)能更直觀的讓你對公司有更好的了解。真真假假、是非對錯(cuò)、成長與否，看《北證百人調(diào)研團(tuán)》和您的個(gè)人能力了。其他人只能給出自己的看法，最終看您的研判能力，遵從自己的內(nèi)心。
接下來，《北證百人調(diào)研團(tuán)》還將繼續(xù)奔赴全國調(diào)研北交所和新三板潛力公司，方便分享的內(nèi)容會(huì)與大家分享，不方便分享的內(nèi)容就內(nèi)部消化了，還望理解。
第四件事：北交所新股上市首日大漲。馳誠股份本周四上市首日開盤即大漲104.6%，收盤仍大漲80.75%。利爾達(dá)本周五上市首日盤中一度大漲67%，收盤仍大漲39.6%。而且，利爾達(dá)作為剛上市的新股因?yàn)榉蠗l件直接被納入了兩融標(biāo)的。
上周在北交所上市的新股保麗潔和新贛江上市首日也是大漲，現(xiàn)雖回落不少，但不排除其股價(jià)會(huì)反復(fù)活躍。
第五件事：新三板掛牌新標(biāo)準(zhǔn)。
2月17日（本周五），全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌規(guī)則》及其他注冊制相關(guān)配套規(guī)則，新三板注冊制正式落地實(shí)施。
全國股轉(zhuǎn)公司本次制定的《股票掛牌規(guī)則》，對市場影響最大、市場尤其關(guān)注的正是“1+5”的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。
申請掛牌公司主要業(yè)務(wù)屬于人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、醫(yī)療健康、新材料、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及基礎(chǔ)零部件、基礎(chǔ)元器件、基礎(chǔ)軟件、 基礎(chǔ)工藝等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)領(lǐng)域，且符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有明確可行的經(jīng)營規(guī)劃的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以少于兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度但不少于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，并符合下列條件之一：
（一）最近一年研發(fā)投入不低于 1000 萬元，且最近 12 個(gè)月或掛牌同時(shí)定向發(fā)行獲得專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)投資金額不低于2000 萬元；
（二）掛牌時(shí)即采取做市交易方式，掛牌同時(shí)向不少于 4 家做市商在內(nèi)的對象定向發(fā)行股票，按掛牌同時(shí)定向發(fā)行價(jià)格計(jì)算的市值不低于 1 億元。
除上述兩條規(guī)定的公司外，其他申請掛牌公司最近一期末每股凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于 1 元/股，并滿足下列條件之一：
（一）最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)不低于 800 萬元，或者最近一年凈利潤不低于 600 萬元；
（二）最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于 3000 萬元且最近一年?duì)I業(yè)收入增長率不低于 20%，或者最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于 5000 萬元且經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額均為正；
（三）最近一年?duì)I業(yè)收入不低于 3000 萬元，且最近兩年累計(jì)研發(fā)投入占最近兩年累計(jì)營業(yè)收入比例不低于 5%；
（四）最近兩年研發(fā)投入累計(jì)不低于 1000 萬元，且最近 24 個(gè)月或掛牌同時(shí)定向發(fā)行獲得專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)投資金額不低于 2000 萬元；
（五）掛牌時(shí)即采取做市交易方式，掛牌同時(shí)向不少于 4 家 做市商在內(nèi)的對象定向發(fā)行股票，按掛牌同時(shí)定向發(fā)行價(jià)格計(jì)算的市值不低于 1 億元。
新三板掛牌新標(biāo)準(zhǔn)看著很復(fù)雜，實(shí)則只需看好公司所處的行業(yè)，選擇一項(xiàng)合適的標(biāo)準(zhǔn)申請掛牌即可。
逐鹿君認(rèn)為，以前的新三板掛牌標(biāo)準(zhǔn)更注重營業(yè)收入和凈利潤，現(xiàn)在的新標(biāo)準(zhǔn)則更加多元化和更具包容性。新標(biāo)準(zhǔn)兼顧了支持創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，既符合國家戰(zhàn)略要求，又體現(xiàn)了新三板和北交所的一體發(fā)展。
關(guān)于“1”。對于新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的申請掛牌公司，財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)大幅降低，可以經(jīng)營不滿兩年，豁免每股凈資產(chǎn)的要求，適用于優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)或孵化拆分出來的企業(yè)。一是與之前掛牌條件對經(jīng)營年限、每股凈資產(chǎn)要求“一刀切”不同，本套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)貼合初創(chuàng)企業(yè)的實(shí)際需求，取消了年限和每股凈資產(chǎn)要求；二是放寬了對傳統(tǒng)“凈利潤”等五套財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求，更加注重研發(fā)投入和市場認(rèn)可度，支持這類企業(yè)利用資本市場融資發(fā)展、做大做強(qiáng)。
關(guān)于“5”。設(shè)置了“凈利潤”等5套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，適用于不同成長階段、經(jīng)營規(guī)模、盈利水平的企業(yè)?！皟衾麧櫋敝笜?biāo)適用于已實(shí)現(xiàn)盈利，具備成長發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級基礎(chǔ)的公司；“營業(yè)收入”指標(biāo)適用于未達(dá)到一定盈利水平，但有一定營業(yè)收入規(guī)模的公司；“研發(fā)強(qiáng)度”指標(biāo)適用于已有一定收入規(guī)模且仍能保持較高研發(fā)投入持續(xù)創(chuàng)新的企業(yè)；“研發(fā)投入-專業(yè)投資”指標(biāo)適用于前期投入大，尚未盈利的企業(yè)；“做市-發(fā)行市值”指標(biāo)適用于財(cái)務(wù)、創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)尚未達(dá)到相關(guān)指標(biāo)要求，但受到一定數(shù)量做市商認(rèn)可的企業(yè)。
總體上看，新三板“1+5”的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)能夠滿足后備掛牌企業(yè)、各地“專精特新”企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)的掛牌需求，進(jìn)而為北交所提供源源不斷地、多元化的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
結(jié)束語：逐鹿君再次重申，積極跟進(jìn)《北證百人調(diào)研團(tuán)》，積極打新，新股上市首日的漲幅預(yù)期往上拔高一籌，中長期精選優(yōu)質(zhì)成長性公司。
作為專業(yè)的北交所/新三板投資者，你怎么看？
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