股市里歷來都有“七虧二平一賺”的說法。關(guān)于大部分人都賺不到錢的原因，除了對于行業(yè)邏輯和公司業(yè)務(wù)認(rèn)知不夠深刻之外，還有很重要的一點(diǎn)就是經(jīng)常“賣不好”。
或許不少投資者都有過這樣的經(jīng)歷：明明自己買入的價(jià)格已經(jīng)很理想了，并且手里持有的股票也一直都有浮盈，卻總是因?yàn)榘盐詹缓觅u出時(shí)機(jī)而保不住勝利果實(shí)，有時(shí)即便是風(fēng)險(xiǎn)降臨也意識(shí)不到，到頭來輕則大肉變?nèi)饽?，重則虧損割肉出局，更有甚者直接被深套成了“長期股東”。
其實(shí)說到底，拋去基本面、技術(shù)面、情緒面等復(fù)雜的因素，股票投資本質(zhì)上無非就是低買高賣，幾乎每個(gè)投資者都希望自己能將股票賣在最高點(diǎn)，從而盡可能最大化地?cái)孬@利潤并收入囊中。然而在實(shí)踐過程中，很多人都不能提前預(yù)判到階段性頂部的臨近，直到跌下來了才幡然醒悟。殊不知，普通投資者與高手的最大差距之一，便是在于后者常常能及時(shí)“逃頂”，趕在風(fēng)險(xiǎn)到來之前全身而退。
(資料圖片僅供參考)
那么問題來了：究竟要怎樣才能精準(zhǔn)逃頂呢？這里介紹2個(gè)判斷頂部區(qū)間的方法，或許能對各位有所幫助。
一
MACD出現(xiàn)頂背離
MACD是公認(rèn)的“技術(shù)分析指標(biāo)之王”，其原理是利用標(biāo)的收盤價(jià)的短期（常用為12日）指數(shù)移動(dòng)平均線與長期（常用為26日）指數(shù)移動(dòng)平均線之間的聚合與分離狀況，從而對買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判。由于該指標(biāo)來源于平滑移動(dòng)平均線，故而具有相對穩(wěn)定、能跟蹤趨勢的特點(diǎn)，可以作為研判股價(jià)中期走勢的依據(jù)。
在MACD指標(biāo)的構(gòu)成中，DIF線變動(dòng)較為靈敏，是快速平滑移動(dòng)平均線；DEA線則較為平緩，是慢速平滑移動(dòng)平均線；兩條線都圍繞0軸上下波動(dòng)。一般來說，當(dāng)快線自下向上交叉慢線時(shí)為“金叉”，視為買入信號(hào)，尤其是快線由0軸以下上穿過慢線時(shí)，買入信號(hào)更加強(qiáng)烈；當(dāng)快線自上向下交叉慢線時(shí)為“死叉”，視為賣出信號(hào)，尤其是快線由0軸以上向下穿過慢線時(shí)，更應(yīng)該考慮賣出。而看到“死叉”即賣出，便是一個(gè)最基本的逃頂技巧。
不過在我看來，更值得關(guān)注的是MACD發(fā)出的頂背離信號(hào)。
通常情況下，MACD指標(biāo)的走向與股價(jià)一致，即當(dāng)股價(jià)不斷創(chuàng)出新高時(shí)，MACD指標(biāo)也會(huì)隨著走高；當(dāng)股價(jià)不斷走低時(shí)，MACD指標(biāo)也會(huì)隨之走低。但在實(shí)踐中，我們會(huì)經(jīng)常遇到MACD指標(biāo)與股價(jià)走勢不一致的情況，這就說明二者之間存在“背離”，而未來股價(jià)也存在著趨勢反轉(zhuǎn)的可能性。
具體而言，MACD與股價(jià)間的背離關(guān)系，分為頂背離和底背離。其中，頂背離是指股價(jià)創(chuàng)了新高，但MACD指標(biāo)并未創(chuàng)新高，說明股價(jià)上漲力度有所減弱，多頭趨于衰減，空頭逐漸占據(jù)優(yōu)勢，接下來可能會(huì)出現(xiàn)股價(jià)的由漲轉(zhuǎn)跌；反之就是底背離，即股價(jià)創(chuàng)了新低，但MACD指標(biāo)并未創(chuàng)新低，說明股價(jià)下跌力度有所減弱，空頭趨于衰減，多頭逐漸占據(jù)優(yōu)勢，接下來可能會(huì)出現(xiàn)股價(jià)的由跌轉(zhuǎn)漲。
不難發(fā)現(xiàn)，MACD出現(xiàn)頂背離跡象，正好可以作為我們判斷階段性頂部的一項(xiàng)重要依據(jù)。
以2015年的大牛市為例，上證指數(shù)僅用了3個(gè)月左右的時(shí)間，就從3000多點(diǎn)一路暴漲至5178點(diǎn)，市場情緒狂熱萬分。然而到了6月中旬，官方表態(tài)要嚴(yán)查場外配資，隨即大盤指數(shù)掉頭向下，股災(zāi)正式降臨，無數(shù)投資者哭天喊地，整個(gè)市場血流漂杵伏尸千里。只有極少一部分人成功逃頂，躲過了一場財(cái)富的浩劫。
其實(shí)回過頭去看，上漲指數(shù)早在暴跌之前，就已經(jīng)出現(xiàn)了見頂跡象。通過MACD指標(biāo)我們可以看到，黃色箭頭處雖然股價(jià)不斷創(chuàng)新高，但是MACD的快線和慢線卻在下移，并且MACD紅色柱體面積明顯縮小，這便是頂背離的出現(xiàn)，預(yù)示著股價(jià)上漲力度衰減，后續(xù)極有可能會(huì)迎來趨勢的反轉(zhuǎn)，即步入下跌通道。倘若在此過程中人們能夠不被市場情緒沖昏頭腦，而是依托MACD頂背離信號(hào)去不斷減倉，自然可以躲過這輪史詩級(jí)別的股災(zāi)。
值得一提的是，在市場運(yùn)行過程中，并不是每一個(gè)MACD頂背離都能以很清晰的姿態(tài)呈現(xiàn)出來，這就需要我們通過調(diào)整時(shí)間級(jí)別來進(jìn)行分析。
這里不妨以上周后半段上證指數(shù)的大跌為例：從日線級(jí)別似乎只能看到MACD的死叉，頂背離跡象并不明顯，可若是調(diào)整為120分鐘級(jí)別，我們便可發(fā)現(xiàn)MACD指標(biāo)上漲力度明顯衰竭的信號(hào)，即股價(jià)達(dá)到前高附近，MACD卻在回落。
這雖然并不算嚴(yán)格意義上的頂背離（因?yàn)楣蓛r(jià)沒有創(chuàng)出新高），但卻依然能提醒我們“大盤已經(jīng)有些漲不動(dòng)了”，此時(shí)更應(yīng)該逢高賣出，而不是追漲買入，否則迎接你的很可能就是下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
二
KDJ超買或出現(xiàn)頂背離
相比于MACD，KDJ指標(biāo)可能更受短線投資者歡迎。
先來簡單做個(gè)科普。KDJ指標(biāo)又稱為“隨機(jī)指標(biāo)”，它在設(shè)計(jì)過程中主要是研究最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之間的關(guān)系，同時(shí)也融合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)和移動(dòng)平均線的一些優(yōu)點(diǎn)，因此可以更加迅速、快捷、直觀地研判行情，尤其是對于中短期行情走勢的反應(yīng)更為敏感。最早起源于期貨市場，后來被廣泛應(yīng)用于股票、基金等多個(gè)領(lǐng)域。
KDJ指標(biāo)是由K、D、J三條曲線構(gòu)成，其中J線最為活躍，D線最為遲鈍，K線就介于兩者之間，而通過三條曲線的走勢變化即可看出市場價(jià)格的波動(dòng)趨勢。
具體而言，KDJ通常會(huì)在0~100的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，50為多空分界線，K、D、J三值都大于50時(shí)，表示多方力量占優(yōu)，當(dāng)K、D、J三值都小于50時(shí)，表示空方力量占優(yōu)。而80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)。一般來說，當(dāng)K、D、J三值處于超買區(qū)時(shí)，意味著多方力量已經(jīng)達(dá)到極致，且上漲動(dòng)力趨于衰減，股價(jià)繼續(xù)上漲的空間越來越小，后續(xù)極有可能會(huì)由漲轉(zhuǎn)跌；相反地，當(dāng)K、D、J三值處于超賣區(qū)時(shí)，意味著空方力量已經(jīng)達(dá)到極致，且下跌動(dòng)力趨于衰減，股價(jià)繼續(xù)下跌的空間越來越小，一旦多方力量復(fù)蘇，后續(xù)便有可能由跌轉(zhuǎn)漲。
在此基礎(chǔ)上，我們還可以觀察KDJ的“金叉”與“死叉”：當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段較長時(shí)間的低位盤整行情，且K、D、J都位于20以下的超賣區(qū)，那么一旦J線和K線幾乎同時(shí)向上穿過D線，即視為“金叉”，說明行情即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，后續(xù)看漲；反之，當(dāng)股價(jià)經(jīng)過一段較長時(shí)間的上漲行情，且K、D、J都位于80以上的超買區(qū)，那么一旦J線和K線幾乎同時(shí)向下穿越D線，即視為“死叉”，說明行情即將轉(zhuǎn)弱，后續(xù)看跌。
總結(jié)起來便是：KDJ處于超買區(qū)時(shí)為看空信號(hào)，一旦出現(xiàn)高位“死叉”，投資者應(yīng)該及時(shí)賣出；而KDJ處于超賣區(qū)時(shí)為看多信號(hào)，一旦出現(xiàn)低位“金叉”，投資者便應(yīng)當(dāng)逢低買入——而這，也為我們提供了又一個(gè)逃頂?shù)乃悸贰?/p>
我們不妨以上證指數(shù)為例來說明。從圖中可以清晰地看到，每次KDJ在超賣區(qū)形成金叉時(shí)，對應(yīng)的股價(jià)幾乎都出現(xiàn)了底部反轉(zhuǎn)跡象，而每次KDJ在超買區(qū)并形成死叉時(shí)，對應(yīng)的股價(jià)隨即便步入回調(diào)。需要指出的是，由于KDJ指標(biāo)對于股價(jià)波動(dòng)反應(yīng)過于靈敏，不同位置的金叉和死叉會(huì)頻繁出現(xiàn)，有時(shí)可能還沒漲到頂部就發(fā)出了死叉信號(hào)，繼而導(dǎo)致“賣飛”，這就需要投資者根據(jù)具體情況從多個(gè)維度進(jìn)行綜合判斷，而非一味地盲從。
進(jìn)一步分析，KDJ指標(biāo)也會(huì)出現(xiàn)類似于MACD的“背離”信號(hào)。依然以上圖為例，從箭頭處可以看到，上證指數(shù)的價(jià)格雖然一峰比一峰高，但對應(yīng)的KDJ值卻是在高位處一峰比一峰低，如此便形成了價(jià)格與指標(biāo)的明顯反差。尤其是當(dāng)K線和股價(jià)連續(xù)形成兩次及以上頂背離時(shí)，說明市場上的多方力量已經(jīng)極度衰弱，很可能已經(jīng)無力繼續(xù)拉升股價(jià)，頂部已現(xiàn)，此時(shí)應(yīng)該考慮逢高賣出，保住利潤。
三
結(jié)語
當(dāng)然，除了MACD和KDJ之外，預(yù)判階段性頂部的方法還有很多。比如BOLL指標(biāo)上軌被跌破，CCI或RSI指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，等等。在實(shí)踐中，我們可以綜合多項(xiàng)指標(biāo)來對行情所處位置進(jìn)行判斷，倘若多個(gè)指標(biāo)都在相近的時(shí)間里發(fā)出了頂部信號(hào)，那么股價(jià)見頂?shù)母怕蕦?huì)大大提高。
以近期的寧德時(shí)代為例。從圖中的箭頭處可以發(fā)現(xiàn)，公司股價(jià)雖然在一路攀升，但KDJ卻多次出現(xiàn)的頂部背離跡象，說明上漲動(dòng)力逐漸衰竭；與此同時(shí)，MACD指標(biāo)雖然沒有及時(shí)出現(xiàn)日線級(jí)別頂背離跡象，但其紅柱卻有縮短的苗頭，并且快線逐漸拐頭向下，隨后下穿慢線形成死叉；BOLL則更是直接出現(xiàn)了上軌被跌破的狀況，反映出空方力量開始占據(jù)優(yōu)勢。而在多重指標(biāo)的“共振”之下，投資者顯然應(yīng)該及時(shí)賣出，否則便難逃后面的一波大跌。
需要說明的是，本文介紹的逃頂技巧只是幫助投資者從技術(shù)分析的層面來提前預(yù)判頂部區(qū)域而非絕對頂部。事實(shí)上，幾乎沒有人能夠賣在最高點(diǎn)，也幾乎沒有什么方法能預(yù)判到絕對的頂部，畢竟那僅僅是一瞬間的事情，對于普通投資者來說，能夠在頂部區(qū)域止盈落袋其實(shí)就已經(jīng)很了不起了，我們應(yīng)該端正心態(tài)，克服人性中的貪婪因素。
不過話說回來，任何技術(shù)分析都有不可避免的局限性，因此只能作為輔助參考，切不可過度迷信。想要真正在股市里獲得理想的收益，我們還是應(yīng)該扎扎實(shí)實(shí)地回歸到基本面研究上來，在充分把握行業(yè)前景和公司內(nèi)在價(jià)值的基礎(chǔ)上，再考慮配合技術(shù)指標(biāo)來進(jìn)行買賣操作，如此才能在投資的道路上走得更遠(yuǎn)。
【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級(jí)研究員付一夫。