2月20日、21日，威孚高科（000581）連續(xù)漲停，22日再次大漲6.7%，三個(gè)交易日，威孚高科累計(jì)漲近30%。無(wú)實(shí)質(zhì)性大利好消息下，市場(chǎng)對(duì)威孚高科如此厚愛，表面上是和特斯拉的一則消息有關(guān)，實(shí)際還有其他因素。
(相關(guān)資料圖)
威孚高科在上周連跌4個(gè)交易日遭遇下，過了兩個(gè)周末后突然反轉(zhuǎn)，2月20日，封住漲停；并在2月21日繼續(xù)封漲停，成交量明顯放大，換手率分別為4%、8.5%。
沒有重大重組消息，也沒有戰(zhàn)略投資者想要入股傳聞。這次股價(jià)異動(dòng)和電動(dòng)車巨頭特斯拉有關(guān)。特斯拉向歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了車輛變更申請(qǐng)，證實(shí)最新自動(dòng)駕駛硬件HW4.0即將量產(chǎn)上車。
據(jù)報(bào)道，HW4.0性能預(yù)估約為HW3.0的2-4倍。即將到來(lái)的HW4.0硬件系統(tǒng)中，特斯拉不僅配置一枚高分辨率毫米波雷達(dá)（或?yàn)楦呔?D毫米波雷達(dá)），而且還為其增加用于雷達(dá)的加熱器，以防止冰雪天氣中對(duì)雷達(dá)信號(hào)的影響。
這個(gè)消息引爆投資者的熱情。相關(guān)概念股威孚高科連續(xù)漲停，碩貝德21日漲13%、經(jīng)緯恒潤(rùn)漲超11%、聯(lián)合光電漲8.4%。
毫米波雷達(dá)兼有微波雷達(dá)和光電雷達(dá)優(yōu)點(diǎn)，技術(shù)已經(jīng)相對(duì)成熟。市場(chǎng)規(guī)模方面，預(yù)計(jì)2025年全球毫米波雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到384 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為25.5%。預(yù)計(jì)到2025 年，中國(guó)毫米波雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到149 億元。
威孚高科4D毫米波雷達(dá)完成首批原型樣件試制和交付，包括其在內(nèi)的公司將因此獲益。
打鐵還需要自身硬，僅僅靠概念，不足以讓威孚高科連續(xù)大漲。研客君帶大家更多認(rèn)識(shí)一下這個(gè)老牌汽車零部件提供商。
威孚高科要追溯到1958年，現(xiàn)有的汽車核心零部件主營(yíng)產(chǎn)品（柴油燃油噴射系統(tǒng)、尾氣后處理系統(tǒng)、進(jìn)氣系統(tǒng)）均具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和較高的市場(chǎng)占有率，與國(guó)內(nèi)各大主機(jī)廠、整車廠建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
公司經(jīng)過60多年發(fā)展，已成為中國(guó)內(nèi)燃機(jī)行業(yè)排頭兵企業(yè)、中國(guó)汽車工業(yè)零部件三十強(qiáng)企業(yè)。主要產(chǎn)品為柴油燃油噴射系統(tǒng) 產(chǎn)品、尾氣后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和進(jìn)氣系統(tǒng)產(chǎn)品。同時(shí)，公司燃料電池核心零部件產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)和銷售。
威孚高科上市時(shí)間較早，1998年就登陸深交所主板，當(dāng)年收入5.7億元、凈利潤(rùn)0.8億元，增長(zhǎng)至2021年?duì)I收136.8億元、凈利潤(rùn)26.5億元，分別增長(zhǎng)23倍和32倍，利潤(rùn)增速明顯高于收入增速。
這和該公司保持較高的盈利能力有關(guān)。最近10多年，威孚高科始終保持較高水位的利潤(rùn)率，從2010年開始至2020年，其毛利率和凈利率幾乎保持在20%以上，雖然呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)，但仍然在2021年取得毛利率18%、凈利潤(rùn)率19.4%的良好表現(xiàn)。
2022年H1，燃油噴射系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.4億元，后處理系統(tǒng)32.2億元，基本保持同等規(guī)模，分別占比47%、44%；此外還有少量進(jìn)氣系統(tǒng)和平臺(tái)貿(mào)易，收入規(guī)模較低，只有2.6億元、1.8億元，合計(jì)大約是燃油噴射系統(tǒng)收入的零頭。
公司的毛利來(lái)源則主要是燃油噴射系統(tǒng)，2022年上半年貢獻(xiàn)7.2億元，占比55%，超過其他業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)總和（5.8億元），是公司業(yè)績(jī)的“大腿”。這是因?yàn)槿加蛧娚湎到y(tǒng)毛利率21.1%，明顯高于營(yíng)收規(guī)模大致相當(dāng)?shù)暮筇幚硐到y(tǒng)的8.9%，貢獻(xiàn)毛利潤(rùn)2.9億元，只有22%。
經(jīng)過三天連續(xù)大漲，威孚高科市盈率（TTM）約是12倍左右。A股汽車“零配件和設(shè)備”板塊上市公司180余家，截至2月22日，市盈率平均值為33倍，中值為34倍。
也就是說，目前12倍左右市盈率的威孚高科，和行業(yè)平均估值相比，還有明顯“補(bǔ)漲”空間。即便是股價(jià)在此基礎(chǔ)上翻倍，其估值大約為24倍，仍然低于行業(yè)整體估值水平。
威孚高科第一大股東是無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)，實(shí)際控制人為無(wú)錫市國(guó)資委，是當(dāng)?shù)刂匾鲜袊?guó)企。威孚高科上市后，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)257億元，累計(jì)分紅100.6億元，歷史分紅率超過39%。
公司生產(chǎn)員工較多，大約占六成，卻依然有讓業(yè)內(nèi)“眼紅”的薪酬水平，2021年該公司人均薪酬為27萬(wàn)元，比2020年增加大約2.6萬(wàn)元，在業(yè)內(nèi)高居第三。
威孚高科對(duì)股民也較為慷慨，從2018年至2022年，公司連續(xù)每股分紅都在1元以上，股利支付率基本在50%以上。最新一次每股分現(xiàn)金1.6元，股利支付率62%；最新股息率大約為6.7%。從投資角度看，威孚高科的安全墊“較厚”。