這是一家我國大型現(xiàn)代飛機制造企業(yè)，同時也是中國航空防務(wù)裝備的主要研制基地，被稱為中國殲擊機搖籃。
目前，該公司不僅研發(fā)出從一代至五代機的全譜系戰(zhàn)斗機，還參與了國產(chǎn)大飛機項目，這些都彰顯了其在該領(lǐng)域的強大競爭力。
(資料圖)
從2016年開始，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)6年實現(xiàn)了增長，并在2021年以16.96億元的業(yè)績創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)只用了三個季度的時間就完成了17.4億元的凈利潤。該公司2022年業(yè)績的增長不僅提前實現(xiàn)了，還再次刷新了凈利潤的歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售毛利率卻出現(xiàn)了下降，這勢必會減少該公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在充分回調(diào)了57%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股國防軍工概念板塊中，中航沈飛(股票代碼:600760)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，中航沈飛的主營業(yè)務(wù)為航空產(chǎn)品的制造和銷售。
該企業(yè)航空制造業(yè)的收入占比高達(dá)98.82%，是其主營業(yè)務(wù)。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)民用航空產(chǎn)品主要為民機零件制造，其生產(chǎn)的零部件廣泛應(yīng)用于C919、空客、波音和龐巴迪飛機的轉(zhuǎn)包生產(chǎn)，這些都彰顯了其在該領(lǐng)域的強大競爭力。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，在該企業(yè)的前十大流通股東中竟然都是機構(gòu)投資者，沒有一個自然人。
并且前十大流通股東累計持股，占流通股的比重竟然達(dá)到了76.23%。這個比例不低，說明該企業(yè)的籌碼非常集中。
分析完這家公司的基本信息，下面我們再來看一下該企業(yè)在2022年的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
2021年第三季度，這家公司的凈利潤為14.2億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達(dá)到了17.4億元，同比增長了23%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊391家上市企業(yè)中排名第12位。這個名次非常靠前，說明其規(guī)模相對來說很大。
上面看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下該企業(yè)的賺錢能力。
2022年第三季度，這家公司的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率為14.13%，同比增長了9%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過飛機的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回14.13元的凈利潤。
而該企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股國防軍工概念板塊391家上市公司中排名第15位。這個名次也很高，說明其賺錢的能力相對來說非常強。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們再來看一下這家公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金這個指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)每年為員工支付薪酬情況的。
從2016年開始，這家企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)6年實現(xiàn)了增長，并在2021年達(dá)到了38.69億元。這不僅比2020年增長了9%，還創(chuàng)出了歷史新高。
當(dāng)一家公司發(fā)生經(jīng)營問題或者遇到財務(wù)狀況時，管理層一定會進(jìn)行裁員來減少開支，此時支付給職工薪酬這個指標(biāo)將出現(xiàn)下降。
所以支付給職工薪酬這個指標(biāo)連續(xù)增長并且創(chuàng)出歷史新高，則說明該企業(yè)目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力也非常強，并且其目前正處在高速發(fā)展期。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了增長，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2020年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短。
銷售回款的時間就是該企業(yè)銷售飛機的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完飛機之后，還需要46天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要40天，銷售回款的時間縮短了13%。
銷售回款時間的縮短使貨款回到公司賬戶里的速度變快了，這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司的管理層提高了營運能力，加強了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業(yè)的賬戶中，這也使得該公司第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家企業(yè)那么多的優(yōu)點，下面我們再來找找茬，分析一下該公司目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的問題在于飛機利潤空間的下降。
2021年第三季度，這家公司銷售100元的飛機及飛機零部件還能賺回9.82元的毛利潤，銷售毛利率為9.82%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的飛機及飛機零部件卻只能賺回9.51元的毛利潤，銷售毛利率降至9.51%，同比下降了3%。
這家公司目前的銷售毛利率，也就是飛機的利潤空間在A股國防軍工概念板塊391家上市企業(yè)中排名第366位。這個名次非?？亢螅f明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說非常小。
銷售毛利率的低下以及下降，不僅會降低公司產(chǎn)品的利潤空間，還會減少該企業(yè)的收益，對其生產(chǎn)經(jīng)營十分不利，這點是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級的水平。