01
有陣子沒(méi)聊股市了，主要最近出差比較多，全國(guó)各地到處跑，和各行各業(yè)的客戶聊，和各家機(jī)構(gòu)投資者聊。
(資料圖)
最近一篇聊股市的，還是在月初寫(xiě)的港股——《港股的“恒紀(jì)元”，還有多久？》，
當(dāng)時(shí)文中就很明確地告訴大家：
隨著港股當(dāng)前估值進(jìn)入“合理”區(qū)間，修復(fù)已結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入了新的博弈階段。
如今月底回頭看，反彈最兇的恒生科技，已經(jīng)跌掉了反彈的30%。
港股雖然開(kāi)始了調(diào)整，但也不大可能跌到之前的低位，未來(lái)大概率是個(gè)寬幅震蕩。
如同上述文章提過(guò)的，震蕩的底有多低看國(guó)內(nèi)復(fù)蘇程度，震蕩的頂有多高看美國(guó)的利率。
02
再說(shuō)說(shuō)我大A股。
春節(jié)前后，網(wǎng)上到處A股大牛市來(lái)了的聲音。
老南相對(duì)而言是偏謹(jǐn)慎的，如節(jié)后視頻號(hào)發(fā)的媒體采訪中，一直說(shuō)要再觀察：
2023年，會(huì)是承上啟下的一年，如要走出單邊牛市，企業(yè)的基本面尚不支持。
所以其實(shí)從去年底，這個(gè)現(xiàn)象就很明顯了，就是行業(yè)輪動(dòng)得太快了。
今天成長(zhǎng)股漲兩天，明天就被砸，然后價(jià)值股又漲兩天；今天新半軍漲兩天，明天就被砸，然后消費(fèi)醫(yī)藥又漲兩天。
這張圖來(lái)自長(zhǎng)江證券研究所，最近刷屏了：
這種高輪動(dòng)的背后，源于市場(chǎng)各路資金，對(duì)于未來(lái)的分歧非常大。
一方面沒(méi)有資金形成合力，大家各搞各的；另一方面對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)也缺乏信心，稍微漲一點(diǎn)就慌了。
所以老南對(duì)今年市場(chǎng)機(jī)會(huì)的判斷，并非陽(yáng)光普照，大概率是偏結(jié)構(gòu)化，部分行業(yè)的部分公司，誰(shuí)家?guī)齑嫦鹊降?，得到市?chǎng)的共識(shí)，然后這些票、這些行業(yè)，走出補(bǔ)庫(kù)存的行情。
還記得2019年，最先飚起來(lái)的行業(yè)，是半導(dǎo)體行業(yè)，因?yàn)閹?kù)存率先見(jiàn)底。
這些細(xì)節(jié)我們周四直播聊。
03
當(dāng)然，以上只是觀點(diǎn)，落實(shí)到配置層面，其實(shí)不用太復(fù)雜，對(duì)于大部分的普通投資者，家庭理財(cái)而言，需要復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化。
老南節(jié)后就在《流浪氣球，會(huì)嚇跑北上資金嗎？》中提過(guò)：
老南今年的觀點(diǎn)一直是，對(duì)于A股，“低配”已經(jīng)沒(méi)必要了，畢竟今年不大可能比去年還差，所以“標(biāo)配”沒(méi)問(wèn)題的，但是否大牛市來(lái)了，要“超配”，還是觀察下。
如非專業(yè)投資者，不要過(guò)度追求押中今年的熱門(mén)，更建議選擇一些規(guī)模中小，配置相對(duì)均衡，且持股有自己想法的公募，或FOF類產(chǎn)品，拿到市場(chǎng)的均值即可。
比如年初到現(xiàn)在，你的公募組合，整體有5%左右，那就可以了。
如果是高手，不妨多關(guān)注下庫(kù)存，和需求的確定性。
結(jié)
今年投資，一定要相信，前途是光明的，但也一定要意識(shí)到，道路是曲折的。
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