作者：陸之梅
3月22日晚間，“IP手游第一股”中手游（證券代碼：00302.HK）對(duì)外披露了公司2022年年報(bào)。公告顯示，公司2022年全年?duì)I收為27.14億元，其中海外業(yè)務(wù)收入達(dá)3.61億元，占總收入比例上升至13.3%。值得注意的是，對(duì)比2021年同期，公司整體毛利率由37%上升至41%，基本面仍穩(wěn)中向好。
(資料圖片)
然而，在游戲行業(yè)整體承壓的2022年，中手游作為負(fù)重前行者，亦難逃凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧的命運(yùn)。對(duì)于凈虧損的原因，中手游在年報(bào)中表示，主要是由于公司投資的部分企業(yè)在2022年度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致公司計(jì)提了相應(yīng)投資減值1.93億元，另外計(jì)提了非經(jīng)營(yíng)性金融及合約減值1.37億元。除去減值等因素，實(shí)際上，2022年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為持續(xù)盈利狀態(tài)。
對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)，二級(jí)市場(chǎng)迅速給出了積極的反饋。年報(bào)發(fā)布次日，中手游股價(jià)開盤后直接走高，截至2023年3月23日收盤，中手游報(bào)收于2.23港元，上漲8.78%，成交量2120.6萬股，成交額4600.16萬港元。不僅如此，《紅周刊》注意到，近期多家投行對(duì)該股的評(píng)級(jí)以買入為主，且近90天的目標(biāo)均價(jià)為3.81港元。招銀國(guó)際在最新一份研報(bào)中，亦給予中手游“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)3.52港元。如此來看，在2022年的宏觀以及游戲行業(yè)大環(huán)境之下，中手游業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許并未脫離市場(chǎng)預(yù)期。
負(fù)重前行2022：
海外業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn) 研發(fā)投入穩(wěn)步加碼
具體來看，中手游業(yè)務(wù)板塊分別為IP游戲研發(fā)及全球發(fā)行、自有IP運(yùn)營(yíng)和國(guó)風(fēng)元宇宙平臺(tái)。據(jù)公告顯示，2022年，中手游游戲發(fā)行業(yè)務(wù)收入為21.14億元，占營(yíng)收比重約78%；開發(fā)業(yè)務(wù)收入達(dá)到4.53億元，占營(yíng)收比重約17%；IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入為1.47億元，占營(yíng)收比重為5%左右。
值得一提的是，對(duì)于海外業(yè)務(wù)的持續(xù)探索，正為中手游帶來更多可能。相關(guān)公告顯示，出海業(yè)務(wù)在中手游總收入的占比已經(jīng)連續(xù)三年提升，在2020年、2021年的占比分別為0.2%和11.6%。2022年，中手游出海業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.61億元，占總收入比重的13.3%。作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充，海外業(yè)務(wù)正顯示出良好的增長(zhǎng)潛力。
具體來看，中手游的出海發(fā)行區(qū)域主要集中在東南亞、日本、韓國(guó)和歐美等地，2022年多款優(yōu)質(zhì)游戲取得出色成績(jī)。以《新射雕群俠傳之鐵血丹心》為例，該游戲于去年分別在泰國(guó)、越南和印尼上線，上線首月即獲得泰國(guó)蘋果暢銷榜第八名、泰國(guó)谷歌暢銷榜第七名、越南蘋果免費(fèi)榜第一名和印尼蘋果暢銷榜第五名的好成績(jī)，從側(cè)面證明了中手游產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
一分耕耘，一分收獲。在游戲賽道，研發(fā)投入和最終質(zhì)量呈明顯的正相關(guān)關(guān)系，中手游在研發(fā)上的大力投入，亦是對(duì)此的最好證明。自2019年港股上市后的數(shù)據(jù)顯示，中手游的研發(fā)費(fèi)用逐年攀升。2020年，公司研發(fā)投入突破2億元，同比增長(zhǎng)近3成；2021年，公司研發(fā)投入突破3億元，同比增長(zhǎng)近5成；2022年，中手游的研發(fā)人數(shù)達(dá)到650人，研發(fā)人員占公司總員工人數(shù)的比例接近56%，研發(fā)投入突破5億，達(dá)到5.26億元，同比增長(zhǎng)近7成。而如此高的研發(fā)投入也為公司持續(xù)帶來了豐碩成果。
且非常值得一提的是，據(jù)悉，中手游自研超兩年的重磅游戲，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首款國(guó)風(fēng)仙俠題材的開放世界元宇宙游戲——《仙劍世界》。2月，中手游宣布成為百度“文心一言”首批生態(tài)合作伙伴，將應(yīng)用文心一言的技術(shù)，在游戲內(nèi)實(shí)現(xiàn)NPC交互的功能和更加便捷的用戶UGC創(chuàng)作。通過與AIGC技術(shù)的結(jié)合，《仙劍世界》目標(biāo)是希望為玩家提供“萬物皆可交互”的沉浸式體驗(yàn)。該游戲已于2022年提交版號(hào)申請(qǐng)，并將于今年4月20日發(fā)布概念PV，4月27日發(fā)布實(shí)機(jī)PV，5月底-6月初進(jìn)行首測(cè)，預(yù)計(jì)會(huì)在年內(nèi)上線，而待該游戲上線之后，或?qū)⒂型麨楣編砀嘈碌臉I(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>
春暖花開2023：
游戲版號(hào)發(fā)放有望回歸常態(tài)化 內(nèi)容“大年”或迎利潤(rùn)兌現(xiàn)期
展望后市，2023年游戲行業(yè)又將迎來哪些新氣象？有相關(guān)行業(yè)專業(yè)人士表示，就在本月22日和23日，國(guó)家新聞出版署官網(wǎng)分別公布了進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，本次發(fā)放進(jìn)口版號(hào)為27款，國(guó)產(chǎn)版號(hào)86款，距離上次進(jìn)口版號(hào)發(fā)放僅僅間隔了1個(gè)多月。這或許也可以理解為是游戲版號(hào)發(fā)放將回歸常態(tài)化的一種信號(hào)。自去年4月版號(hào)恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放后，中手游至今新獲版號(hào)的產(chǎn)品已有六款，其中去年獲得了《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》《吞噬星空》《鎮(zhèn)魂街：天生為王》《我的御劍日記》四款游戲版號(hào)，今年除了本月新獲得的《大富翁11》版號(hào)外，中手游首款自研SLG游戲《城主天下》亦獲版號(hào)。版號(hào)的穩(wěn)定發(fā)放，意味著游戲市場(chǎng)供給端改善。包括中手游在內(nèi)的IP儲(chǔ)備較為豐富的頭部游戲公司，可以據(jù)此調(diào)整產(chǎn)品周期，隨著后續(xù)產(chǎn)品的陸續(xù)上線，有望帶動(dòng)游戲板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊偬嵘?/p>
據(jù)悉，隨著多款新游戲陸續(xù)獲得版號(hào)，中手游有望在2023年進(jìn)入新品上線的集中爆發(fā)期。聚焦內(nèi)地市場(chǎng)，《奧特曼：集結(jié)》已于2023年1月正式上線，上線首月獲得中國(guó)內(nèi)地蘋果免費(fèi)榜第二?！锻淌尚强铡贰段业挠鶆θ沼洝泛汀缎孪蓜ζ?zhèn)b傳之揮劍問情》《城主天下》等多款手游定檔于2023年上半年上線。下半年，中手游還將上線基于《斗羅大陸》IP研發(fā)的首款MMORPG手游《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》、基于《修真聊天群》IP改編RPG卡牌手游《聊天群的日常生活》和基于《鄉(xiāng)村愛情》IP改編的模擬經(jīng)營(yíng)手游《鄉(xiāng)村愛情故事》等多款新游戲。
在港澳臺(tái)地區(qū)及海外市場(chǎng)，由中手游自主研發(fā)及發(fā)行的手游《全明星激斗》已在今年2月登陸港澳臺(tái)地區(qū)、新加坡及馬來西亞，上線首月獲得前述五個(gè)國(guó)家及地區(qū)蘋果應(yīng)用商店免費(fèi)榜最高第一、暢銷榜最高第五、谷歌應(yīng)用商店免費(fèi)榜最高第一的成績(jī)；《斗羅大陸-斗神再臨》游戲亦將于2023年上半年登陸韓國(guó)和歐美市場(chǎng)；已經(jīng)在中國(guó)大陸地區(qū)大獲成功的手游《鎮(zhèn)魂街：天生為王》計(jì)劃于2023年下半年在港澳臺(tái)地區(qū)上線；《真三國(guó)無雙 霸》游戲?qū)⒃?023年分別在日本及歐美市場(chǎng)上線。同時(shí)，中手游計(jì)劃年內(nèi)在港澳臺(tái)地區(qū)推出多款新游戲，包括3D放置卡牌手游《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》《新三國(guó)志曹操傳》、《別對(duì)童話說晚安》《代號(hào)：FA》等。
隨著多款新游的陸續(xù)上線，加之已在線運(yùn)營(yíng)游戲的不斷“輸血”，2023年，中手游或?qū)⒂瓉砝麧?rùn)兌現(xiàn)期。凜冬漸去，屬于中手游乃至整個(gè)游戲產(chǎn)業(yè)的“春暖花開”，或許已為期不遠(yuǎn)。
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