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3月30日，硅谷銀行問(wèn)題基本結(jié)束，全球迎來(lái)短暫祥和的景象。今天A股表現(xiàn)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來(lái)A股還將保持穩(wěn)健，當(dāng)前股市大漲的條件并不充分，但隨著經(jīng)濟(jì)政策中支持民企、外資的政策逐步落地，個(gè)人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面最終會(huì)全面向好，短期技術(shù)性調(diào)整應(yīng)該不會(huì)持續(xù)太久。當(dāng)前全球只有中國(guó)是低通脹，低通脹是因?yàn)橹袊?guó)老百姓更喜歡儲(chǔ)蓄，而儲(chǔ)蓄是宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器。最近很多外國(guó)企業(yè)家和政治家爭(zhēng)相到中國(guó)來(lái)，很大程度上得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健表現(xiàn)。儲(chǔ)蓄雖然會(huì)造成內(nèi)需不振的問(wèn)題，但當(dāng)前是歐美經(jīng)濟(jì)進(jìn)入動(dòng)蕩期，這個(gè)時(shí)候高儲(chǔ)蓄率和低通脹反而是有潛力的表現(xiàn)。高儲(chǔ)蓄率說(shuō)明中國(guó)人有錢消費(fèi)，低通脹說(shuō)明貨幣政策還有很大的騰挪空間。所以各國(guó)都想來(lái)中國(guó)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，尋找商機(jī)。
今天我們來(lái)探討一個(gè)問(wèn)題：如果歐美經(jīng)濟(jì)陷入衰退，中國(guó)投資人怎么辦？我們之前討論過(guò)周期，將經(jīng)濟(jì)周期分為復(fù)蘇、通脹、過(guò)熱（滯脹）、衰退，如今歐美經(jīng)濟(jì)處在過(guò)熱/滯脹到衰退的階段，高通脹高利率一起出現(xiàn)，如今僅剩下失業(yè)率還維持體面，但隨著硅谷銀行暴雷，預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間歐美企業(yè)裁員將更加頻繁。所以，中國(guó)投資人要為此做好準(zhǔn)備。怎么辦？以彼之道還治彼身，當(dāng)年亞洲金融危機(jī)歐美資本家瘋狂收購(gòu)亞洲資產(chǎn)，1998年，當(dāng)韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞被亞洲金融危機(jī)席卷之后，大量資本家坐飛機(jī)去首爾、吉隆坡、曼谷，利用手里的美元收購(gòu)資產(chǎn)。這種景象被戴維·多德放在《證券分析》這本書(shū)里面，而《證券分析》第一作者正是巴菲特的老師格雷厄姆，戴維·多德以此來(lái)證明格雷厄姆買低價(jià)股的方式在當(dāng)下依然有效。從國(guó)家層面，中國(guó)有大量外匯儲(chǔ)備，從個(gè)人層面，良好的經(jīng)濟(jì)基本面和儲(chǔ)蓄習(xí)慣讓中國(guó)投資人積蓄了資金實(shí)力，從而有能力在歐美衰退的時(shí)候收購(gòu)其廉價(jià)資產(chǎn)。個(gè)人投資渠道不暢的話，可以考慮通過(guò)QDII基金的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)跨境投資。當(dāng)然，你要注意，我說(shuō)的不是“當(dāng)下買”，而是當(dāng)歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的時(shí)候買，也希望屆時(shí)國(guó)家能夠開(kāi)放更多投資渠道。
歐美一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，延續(xù)時(shí)間一般在1-2年。歐美諸國(guó)不太喜歡軟著陸，他們會(huì)壓縮衰退時(shí)間，延長(zhǎng)繁榮時(shí)間。對(duì)于中國(guó)投資人，對(duì)外投資最具吸引力是科技公司，為防止衰退時(shí)間意外延長(zhǎng)，可做好3-5年分批買入建倉(cāng)的準(zhǔn)備。在此期間，要堅(jiān)持余錢投資，保證自身不會(huì)被動(dòng)性變賣資產(chǎn)。如果一切順利，衰退之后，很多中國(guó)投資人能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)富的階層躍升。當(dāng)然，上面大部分是紙上談兵，但在2020年初，我們有過(guò)一輪實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)時(shí)美股連續(xù)熔斷，巴菲特都說(shuō)“活久見(jiàn)”，我們鼓勵(lì)投資人積極出手，在美股熔斷時(shí)候抄底美股，也在油價(jià)負(fù)數(shù)的時(shí)候鼓勵(lì)抄底能源。在那次實(shí)踐中，我們學(xué)會(huì)了三點(diǎn)：其一、資產(chǎn)價(jià)格肯定會(huì)有比蔥便宜的時(shí)候，但機(jī)遇需要等待。其二、要積極拓寬投資渠道，不能局限于單一市場(chǎng)。其三、找到次要選項(xiàng)。比如可以選擇石油股代替石油基金，比如可以用港股代替美股投資。低價(jià)股和成長(zhǎng)股是價(jià)值投資者的兩個(gè)策略。低價(jià)股策略只有在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩或者個(gè)股恐慌的時(shí)候才會(huì)有效。所謂美國(guó)收割全球，如果不摳細(xì)節(jié)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是美國(guó)發(fā)行美元來(lái)購(gòu)買全球資源，用紙片換資源，再用美元升值來(lái)讓美元回流美國(guó)，再借助金融手段來(lái)掠奪這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，再在這些國(guó)家股市、樓市泡沫破滅、資產(chǎn)不如蔥的時(shí)候，用美元去收購(gòu)資產(chǎn)。最終，美國(guó)沒(méi)欠債，白嫖了這些國(guó)家的資源，還用美鈔抄底了這些國(guó)家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而如今有機(jī)會(huì)，中國(guó)完全開(kāi)反其道來(lái)收割歐美。“?！薄皺C(jī)”共生，危中尋機(jī)，方有生機(jī)。只是你聽(tīng)懂了嗎，知道如何做了嗎？呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書(shū)編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】