這是一家全球范圍內(nèi)產(chǎn)量較大的三氯氫硅和氫氧化鉀生產(chǎn)企業(yè)，憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家公司還被工信部評為了專精特新小巨人。
(資料圖片僅供參考)
2022年第四季度，該企業(yè)的銷售毛利率也就是硅產(chǎn)品的利潤空間為41%，在A股有機(jī)硅概念板塊中排名第4位。
目前，全國社?；鹪谌ツ甑谒募径燃尤氲焦镜年嚑I中，并成為其第六大股東，這說明眾多機(jī)構(gòu)對該企業(yè)的認(rèn)可程度。
從2021年開始，這家公司的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2022年創(chuàng)出了歷史新高。
值得一提的是，在2021年該企業(yè)全年的凈利潤只有3.35億元，到了2022年公司的業(yè)績就達(dá)到了7.48億元，比2021年大幅增長了123%。
但是在去年第四季度，該企業(yè)的財務(wù)杠桿卻縮小了，這勢必會降低公司的資金使用效率，減弱其賺錢的能力，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了63%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股有機(jī)硅概念板塊中，三孚股份(股票代碼:603938)這家上市公司2022年財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，三孚股份的主營業(yè)務(wù)為硅系列產(chǎn)品和鉀系列產(chǎn)品。
該企業(yè)硅烷偶聯(lián)劑的收入占比為11.83%，鉀系列產(chǎn)品的收入占比為31.33%，硅系列產(chǎn)品的收入占比為51.07%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)生產(chǎn)的三氯氫硅的主要用途為制造多晶硅，而根據(jù)國家能源局發(fā)布的全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年全國光伏新裝機(jī)87.41GW，同比增長了59.3%。
而截至12月底，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約為3.9億千瓦，同比增長了28.1%。三氯氫硅產(chǎn)品作為多晶硅行業(yè)上游，隨著多晶硅行業(yè)產(chǎn)能利用率的提升以及新增產(chǎn)能逐步釋放，行業(yè)景氣度將上升。
在這家公司的股東信息中翻譯官還得知，雖然在該企業(yè)的前十大流通股東中只有三家機(jī)構(gòu)投資者，但是前十大流通股東累計持股占流通股的比例卻高達(dá)71.28%，這說明公司目前的籌碼非常集中。
以上是對這家企業(yè)基本情況的簡介，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點(diǎn)。
2021年第四季度，該企業(yè)的凈利潤只有3.35億元。到了2022年第四季度，這家公司的凈利潤就達(dá)到了7.48億元，同比大幅增長了123%。
而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股有機(jī)硅概念板塊38家上市公司中排名第9位。這個名次很靠前，說明其規(guī)模相對來說非常大。
和該企業(yè)的規(guī)模相比，在2022年第四季度，這家公司最大的亮點(diǎn)在于超強(qiáng)的賺錢能力。
2022年第四季度，該企業(yè)的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率高達(dá)32.87%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過硅系列產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，12個月后就能賺回32.87元的凈利潤。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股有機(jī)硅概念板塊38家上市企業(yè)中排名第3位。
我們能發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，這家公司賺錢能力的排名遠(yuǎn)高于凈利潤，這說明在A股有機(jī)硅概念板塊和該企業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓局?，其賺錢的能力是最出眾的。
在本環(huán)節(jié)的最后我們再來分析一下這家公司的現(xiàn)金流情況，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第四季度，這家企業(yè)的凈利潤雖然有7.48億元，但是同期該公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻只有4.73億元，同比增長了86%。
因為在買方市場企業(yè)都是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以現(xiàn)金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現(xiàn)象。
因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款，這些錢會在未來的季度里打到公司的賬戶中。
而現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)同比增長了近一倍，這說明和去年同期相比，該企業(yè)的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第四季度，這家企業(yè)的規(guī)模不小，賺錢的能力更強(qiáng)，并且其目前的現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤增長原因
下面翻譯官將使用杜邦理論來分析出該公司凈利潤增長的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第四季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高。
2021年第四季度，該公司銷售100元的硅系列產(chǎn)品只能賺回20.95元的凈利潤，銷售凈利率為20.95%。
而到了2022年第四季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的硅系列產(chǎn)品卻能賺回28.06元的凈利潤，銷售凈利率達(dá)到了28.06%，同比增長了34%。
該公司目前的銷售凈利率，在A股有機(jī)硅概念板塊38家上市企業(yè)中排名第5位。這個名次很靠前，說明其銷售凈利率相對來說非常高。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家企業(yè)硅產(chǎn)品價格的上漲或者營業(yè)成本的下降，這些不僅提高了該公司的銷售凈利率，還使得公司第四季度的業(yè)績出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們再來分析一下公司目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第四季度，這家公司最大的問題在于財務(wù)杠桿的縮小。
財務(wù)杠桿是衡量一家企業(yè)的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個指標(biāo)來表示，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量會更形象一些。
2021年第四季度，該公司100元的資產(chǎn)里還有31.78元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率為31.78%。
而到了2022年第四季度，這家企業(yè)同樣100元的資產(chǎn)里卻只有31.08元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率降至31.08%，同比下降了2%。
該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也是財務(wù)杠桿在A股有機(jī)硅概念板塊38家上市企業(yè)中排名第17位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其負(fù)債率相對來說并不是很高。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)現(xiàn)，由于該企業(yè)財務(wù)杠桿的縮小，降低了公司應(yīng)付賬款的金額。
2022年第四季度，該企業(yè)的應(yīng)付賬款為1.45億元，同比下降了5%。
應(yīng)付賬款是在公司購買原材料時所欠對方的貨款，所以這個數(shù)值的下降說明該企業(yè)的資金使用效率在降低，賺錢的能力也在減弱。
而財務(wù)杠桿的縮小也會阻礙一家公司凈利潤的增長，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持B級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦三孚股份這只股票，也沒有說三孚股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。