▍事件：2023年4月第十一屆儲(chǔ)能國(guó)際峰會(huì)暨展覽會(huì)上，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟(CNESA)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模首次突破10GW，達(dá)到13.1GW/27.1GWh，其中僅2022年新增裝機(jī)就達(dá)到7.3GW/15.9GWh，功率規(guī)模年增長(zhǎng)率達(dá)128%，能量規(guī)模年增長(zhǎng)率達(dá)141%，新型儲(chǔ)能新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高。
在新型儲(chǔ)能中，鋰電池儲(chǔ)能又是主流。據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟此次發(fā)布的數(shù)據(jù)，新型儲(chǔ)能中，鋰離子電池儲(chǔ)能占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，比重達(dá)97%。電力設(shè)備新能源中信指數(shù)上漲 0.98%，市場(chǎng)排名第 3，整體估值市盈率 TTM 僅 29.6 倍，處于近三年低位區(qū)間。
▍鋰電：
(相關(guān)資料圖)
近期原材料價(jià)格加速下行，以碳酸鋰為例，3 月 24 日電池級(jí) 99.5%的價(jià)格為 27.5 萬(wàn)元/噸，較 2022 年 11 月高點(diǎn) 56.75 萬(wàn)元腰斬 51.5%，周環(huán)比/月同比/年同比分別下跌 12.1%/31.2%/45.3%。需求萎縮是主因，這與補(bǔ)貼退坡、車企價(jià)格戰(zhàn)不無(wú)關(guān)聯(lián)。自特斯拉迫于銷量壓力 1 月打響“第一槍”后，已有多家車企參與降價(jià)潮。參與車型多為清庫(kù)存需求（7 月 1 日新車要求符合國(guó) 6b 排放標(biāo)準(zhǔn)）或冷門車型，參與品牌多為合資及部分自主燃油車、少量新能源車型。我們預(yù)計(jì) 4 月份價(jià)格戰(zhàn)將接近尾聲，新能源車銷量及滲透率回暖，帶動(dòng)上游環(huán)節(jié)景氣度回升。疊加補(bǔ)庫(kù)存需求，二季度鋰電產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率將明顯提升。后續(xù)需要密切跟蹤電池廠商與上下游價(jià)格談判情況以及 2023 年一季報(bào)業(yè)績(jī)分化情況。
▍光伏：
根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023 年 1-2 月我國(guó)光伏/風(fēng)電新增累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到 20.37GW/5.84GW，YOY+87.6%/11%，光伏增速超市場(chǎng)預(yù)期。我們預(yù)計(jì)全年我國(guó)新能源裝機(jī)有望達(dá)到約 175GW，YOY+40%。光伏高景氣度維持，一季度硅料價(jià)格反彈已佐證該判斷。目前組件價(jià)格已降至1.80 元/W 左右，可以滿足下游運(yùn)營(yíng)商對(duì)于 IRR 的要求，利于需求有效釋放。雖然歐洲版 IRA《凈零工業(yè)法案》的提案剛剛發(fā)布，后續(xù)細(xì)則陸續(xù)披露帶來(lái)的負(fù)面影響可能不斷發(fā)酵，但從開(kāi)工率以及出貨量維度推算，預(yù)計(jì)光伏龍頭一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼
▍風(fēng)電：
2023 年是風(fēng)電交付大年。2022 年招標(biāo)量創(chuàng)新高 87GW，2023 年1-2 月合計(jì) 14.3GW。隨著大型化輕量化帶來(lái)的持續(xù)降本增效，2025 年全球海風(fēng)將迎來(lái)爆發(fā)期，其中漂浮式風(fēng)電更適合深遠(yuǎn)海應(yīng)用場(chǎng)景，是未來(lái)發(fā)展方向之一。
▍投資策略及建議：
預(yù)計(jì) 2023 年新能源車仍可實(shí)現(xiàn) 30%以上的高增。寧德時(shí)代與福特?cái)M合作建廠有利于中國(guó)電池廠商打開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)。預(yù)計(jì)二季度上述項(xiàng)目推進(jìn)以及法案細(xì)則出臺(tái)（預(yù)期較之前版本有所放寬）有望成為股價(jià)表現(xiàn)的催化劑。建議重點(diǎn)關(guān)注兩條投資主線：
1）原材料價(jià)格下跌向下游釋放利潤(rùn)，預(yù)計(jì)電池廠商盈利改善更為明顯，推薦寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014），建議關(guān)注國(guó)軒高科（002074）、欣旺達(dá)（300207）、鵬輝能源（300438）、蔚藍(lán)鋰芯（002245）等；
2）新技術(shù)替代加速，重點(diǎn)看好從 0 到 1 的 4680 大圓柱電池，具備高性能、極致安全、快充等顯著優(yōu)勢(shì)，成本可降 50%以上，保守預(yù)計(jì) 2025 年 46 系列電池出貨量或?qū)⒊?00GWh。推薦產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的億緯鋰能（300014）、天奈科技（688116）、貝特瑞（835185）、璞泰來(lái)（603659）、當(dāng)升科技（300073）等。
參考資料:中國(guó)銀河證券《電力設(shè)備及新能源行業(yè)|板塊估值底部區(qū)域，看好二季度投資機(jī)會(huì)》
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