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作者|郭一鳴，編輯|wjx
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：“中特估”行情如火如荼，不過(guò)近期卻迎來(lái)了大起大落。與此同時(shí)，“中特估”的衍生升級(jí)版本——“金特估”橫空出世，短期對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)提振。不過(guò)，在“中特估”以及相關(guān)板塊此前大漲的大背景下，“金特估”想要再次爆發(fā)，概率或比較低，尤其是經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇夯實(shí)以及市場(chǎng)存量資金博弈下，可逢低配置，但切忌追高。
據(jù)上證報(bào)表示，由上海證券交易所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會(huì)”將在本周三召開(kāi)。此次會(huì)議討論的主要內(nèi)容為“在服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化中促進(jìn)金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”。參會(huì)機(jī)構(gòu)包括銀行、保險(xiǎn)、基金和券商人士。
消息出來(lái)后，市場(chǎng)紛紛認(rèn)為這是“中特估”概念的升級(jí)版本——“金特估”，于是資金瘋搶金融股，昨日金融板塊炸裂，銀行、券商以及保險(xiǎn)板塊午后紛紛響應(yīng)，盤中逆轉(zhuǎn)下帶領(lǐng)指數(shù)V型反轉(zhuǎn)。表面上看，大金融的上行確實(shí)是消息提振所致，但實(shí)際上，此前“中特估”行情輪動(dòng)中，大金融整體就迎來(lái)了上漲，還包括期間的大漲。所以，所謂的“金特估”還是“中特估”的延續(xù)或者說(shuō)衍生，整體還是會(huì)和“中特估”走勢(shì)直接相關(guān)。
當(dāng)然，對(duì)于“金特估”來(lái)說(shuō)，除了“中特估”的影響，可能更多的還是受益于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但持續(xù)性還需觀望。去年四季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，復(fù)蘇周期已然來(lái)臨，雖然弱勢(shì)，但畢竟還是復(fù)蘇，對(duì)金融股整體估值的提升有積極的作用。不過(guò)，央行最新披露的4月金融數(shù)據(jù)顯示，社融、M2、貸款等核心數(shù)據(jù)增量/增速環(huán)比回落，反映出短期市場(chǎng)流動(dòng)性或?qū)⒚媾R一定壓力。同時(shí)，考慮到美歐等央行持續(xù)加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上升及債務(wù)違約的可能性仍存等外部負(fù)面因素強(qiáng)化，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏及北上資金等核心要素的影響或?qū)⒊掷m(xù)，板塊估值修復(fù)的持續(xù)性或受到一定影響。所以，在“中特估”行情結(jié)構(gòu)性整理之際，“金特固”想要更好的表現(xiàn)，可能力度不會(huì)太大。
此外，從資金角度，存量博弈之下，短期大金融想要繼續(xù)表現(xiàn)，可能還需進(jìn)一步觀望。4月以來(lái)，公募基金新發(fā)繼續(xù)低迷，4月新發(fā)規(guī)模為232.2億元，相較于3月下降43.7%，5月截至12日新發(fā)規(guī)模僅為100.8億元，未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。配置型外資在4月凈流出24.4億元，是繼去年10月以來(lái)首次單月凈流出，5月截至12日恢復(fù)凈流入75.8億元，但較前3個(gè)月的平均水平仍有較大差距。中信證券認(rèn)為，在缺乏持續(xù)增量機(jī)構(gòu)資金的情況下，A股存量博弈特征已演繹到極致，漲幅僅與機(jī)構(gòu)持倉(cāng)有關(guān)。而短期，資金兌現(xiàn)需求下，場(chǎng)面上已經(jīng)從此前的TMT以及中特估在向新能源等方向轉(zhuǎn)移，這種趨勢(shì)下，“金特估”繼續(xù)大幅上行，動(dòng)力可能相對(duì)不足。
因此，對(duì)于“金特估”行情不必太過(guò)樂(lè)觀，尤其是“中特估”階段修整以及存量資金博弈下，不建議過(guò)于激進(jìn)。當(dāng)然，從政策以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)看，大金融板塊業(yè)績(jī)改善逐步明顯，整體仍具有配置價(jià)值，也仍有上行的基礎(chǔ)和空間，逢低進(jìn)行低吸或是不錯(cuò)的選擇。
作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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