日前，香飄飄披露了今年前4個(gè)月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)香飄飄實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.74億元，同比增長(zhǎng)43.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)104萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。具體到各個(gè)業(yè)務(wù)來(lái)看，曾經(jīng)的沖泡奶茶大戶，正在即飲市場(chǎng)展露拳腳：4月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.95億元，同比增長(zhǎng)71%。當(dāng)月沖泡已進(jìn)入淡季，收入增長(zhǎng)主要來(lái)自即飲產(chǎn)品貢獻(xiàn)?！俺醪揭?guī)劃是2025年即飲占比達(dá)到40%左右，那時(shí)我們就能很好地緩解季節(jié)性波動(dòng)問(wèn)題，這也是我們一直夢(mèng)寐以求的發(fā)展方向?！毕泔h飄董秘鄒勇堅(jiān)在2022年年度股東大會(huì)會(huì)后接受媒體采訪時(shí)透露。
同比扭虧為盈
“奶茶第一股”香飄飄開(kāi)始回到了增長(zhǎng)區(qū)間。日前，香飄飄發(fā)布了2023年1月至4月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的自愿性信息披露公告，公告顯示該公司營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)。
【資料圖】
經(jīng)初步核算，今年前4個(gè)月，香飄飄實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.74億元，同比增長(zhǎng)43.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)104萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?；仡?月份香飄飄曾披露的2023年一季報(bào)，1月至3月期間，該股上市公司營(yíng)業(yè)收入為6.79億元，同比增長(zhǎng)37.03%；凈利潤(rùn)為584.63萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)則為-699.58萬(wàn)元。
香飄飄在最新公告中表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因系外部市場(chǎng)環(huán)境改善，新的業(yè)務(wù)舉措開(kāi)展進(jìn)度符合公司預(yù)期，上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。
業(yè)績(jī)發(fā)布后，香飄飄的股價(jià)大漲，5月22日當(dāng)日?qǐng)?bào)收21.92元/股，單日漲幅為8.95%，公司總市值約90.04億元。
券商機(jī)構(gòu)也紛紛對(duì)其進(jìn)行正向點(diǎn)評(píng)。財(cái)通證券發(fā)布研報(bào)稱，給予香飄飄增持評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：即飲業(yè)務(wù)啟動(dòng)有望推動(dòng)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)；獨(dú)立團(tuán)隊(duì)基本成型，旺季放量值得關(guān)注；期權(quán)激勵(lì)草案目標(biāo)穩(wěn)健，彰顯公司信心。
華鑫證券研報(bào)指出，香飄飄4月同比高增長(zhǎng)，整體趨勢(shì)向好。果汁茶恢復(fù)性增長(zhǎng)，凍檸茶、黑烏龍乳茶等新品穩(wěn)步導(dǎo)入市場(chǎng)。2023年一季度即飲板塊中果汁茶、液體奶茶、新品凍檸茶營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)15%/130%/700%，沖泡板塊中經(jīng)典系列、好料系列分別增長(zhǎng)46%/58%。該行預(yù)計(jì)香飄飄2023年至2025年EPS為0.68/0.83/0.98元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29/24/21倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
據(jù)公開(kāi)報(bào)道，香飄飄近一個(gè)月獲得5份券商研報(bào)關(guān)注，買入4家，增持1家。
新業(yè)務(wù)與新投入
拉長(zhǎng)周期來(lái)看，今年伴隨著消費(fèi)復(fù)蘇日漸向好的香飄飄，在去年復(fù)雜多變的環(huán)境中也展現(xiàn)出了韌性。
2月5日晚間，香飄飄發(fā)布了2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。分季度來(lái)看，香飄飄盈利能力得到改善，整體經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)中向好。財(cái)報(bào)顯示，香飄飄于2022年第一季度、上半年及前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.96億元、8.59億元、15.30億元，分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-5967.66萬(wàn)元、-1.29億元、7503.81萬(wàn)元，營(yíng)收、凈利的下滑趨勢(shì)逐漸收窄。
具體到各個(gè)業(yè)務(wù)來(lái)看，曾經(jīng)的沖泡奶茶大戶，正在即飲市場(chǎng)展露拳腳。今年4月的即飲業(yè)務(wù)，成為香飄飄業(yè)績(jī)表現(xiàn)的亮點(diǎn)。
香飄飄稱，4月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.95億元，同比增長(zhǎng)71%。當(dāng)月沖泡已進(jìn)入淡季，收入增長(zhǎng)主要來(lái)自即飲產(chǎn)品貢獻(xiàn)。3月底，近1000人左右的即飲團(tuán)隊(duì)人員已基本到位，4月1日起，即飲團(tuán)隊(duì)開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)作，進(jìn)度比預(yù)期快了2個(gè)月。人員的提前到位促進(jìn)即飲產(chǎn)品在旺季來(lái)臨前加快鋪貨，今年即飲網(wǎng)點(diǎn)數(shù)計(jì)劃從2022年底的30萬(wàn)家左右提升至40萬(wàn)家左右。
據(jù)披露，今年香飄飄重點(diǎn)打造三款瓶裝新品，包括瓶裝Meco果汁茶、瓶裝香飄飄牛乳茶(三種口味)、蘭芳園凍檸茶。
不同即飲產(chǎn)品有著不同的策略。據(jù)悉，Meco果汁茶今年推出熊貓?zhí)犹勇?lián)名款竹香青梅獲得較好的市場(chǎng)反響，4月Meco果汁茶官宣蔡徐坤為品牌代言人，帶來(lái)較好流量，開(kāi)售10分鐘，天貓旗艦店的Meco x KUN八連杯禮盒銷售額就已經(jīng)突破了100萬(wàn)元。
瓶裝牛乳茶方面，香飄飄表示在全國(guó)70個(gè)核心城市中選取適合的渠道進(jìn)行循序漸進(jìn)的鋪貨，今年瓶裝牛乳茶計(jì)劃鋪到20萬(wàn)至30萬(wàn)家網(wǎng)點(diǎn)。凍檸茶第一階段將重點(diǎn)在華南地區(qū)進(jìn)行布局，當(dāng)前已在廣州等城市通過(guò)分眾傳媒投放廣告，并在大學(xué)校園食堂鋪設(shè)桌貼廣告。香飄飄方面表示，各即飲產(chǎn)品動(dòng)銷反饋均較好，渠道鋪設(shè)及廣告宣傳穩(wěn)步進(jìn)行。
理想的結(jié)構(gòu)
即飲板塊的發(fā)展節(jié)奏直接關(guān)乎香飄飄的前路。國(guó)信證券分析師認(rèn)為，考慮到疫情放開(kāi)、提價(jià)兌現(xiàn)、原材料價(jià)格回落，香飄飄基本盤(pán)沖泡業(yè)務(wù)的收入、利潤(rùn)有望逐步恢復(fù)到疫情前水平；此外，2023年是該公司即飲新品的絕對(duì)大年，新品數(shù)量多、潛力大，在瓶裝新品的驅(qū)動(dòng)之下，公司即飲業(yè)務(wù)有望以更加良性的節(jié)奏實(shí)現(xiàn)逐步放量。
談及即飲業(yè)務(wù)的布局，香飄飄董秘鄒勇堅(jiān)日前在香飄飄2022年年度股東大會(huì)會(huì)后接受媒體采訪時(shí)透露，即飲板塊的獨(dú)立銷售團(tuán)隊(duì)已招募至千人，招新工作仍在持續(xù)，正處于隊(duì)伍磨合階段。新品尚處于鋪貨初期，當(dāng)前杯裝沖泡奶茶與Meco果汁茶仍占據(jù)業(yè)務(wù)基本盤(pán)。
他表示：“公司提出將用三年時(shí)間實(shí)質(zhì)性地提升即飲板塊經(jīng)營(yíng)能力，擁有獨(dú)立銷售團(tuán)隊(duì)后可有效承接住產(chǎn)品上新的節(jié)奏。接下來(lái)從渠道經(jīng)銷商、終端管理等方面系統(tǒng)化提升發(fā)展速度。這是我們一個(gè)初步的想法，也會(huì)沿著這個(gè)路徑推進(jìn)商品戰(zhàn)略落地，盡快突破公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的瓶頸約束。”
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，承載著香飄飄打破業(yè)績(jī)周期的考量。鄒勇堅(jiān)展望到：“過(guò)去沖泡、即飲占比八二開(kāi)，導(dǎo)致財(cái)報(bào)始終表現(xiàn)為‘一季度基本盈虧平衡、二季度虧損、三季度利潤(rùn)慢慢釋放、四季度打一個(gè)翻身仗’的節(jié)奏，是我們的一個(gè)痛點(diǎn)?！薄拔磥?lái)比較理想的狀態(tài)是即飲占比提高至40%-50%，初步規(guī)劃是2025年即飲占比達(dá)到40%左右，那時(shí)我們就能很好地緩解季節(jié)性波動(dòng)問(wèn)題，這也是我們一直夢(mèng)寐以求的發(fā)展方向?！?/p>
有分析人士認(rèn)為，當(dāng)下香飄飄在即飲市場(chǎng)的投放，為香飄飄帶來(lái)增量，也拉低了毛利。隨著夏日即飲銷售旺季來(lái)臨，香飄飄的高投入將真正迎來(lái)檢驗(yàn)期。
在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，未來(lái)如何抓住高端化，如何抓住一二線市場(chǎng)，如何抓住主流的新生代消費(fèi)者，都是香飄飄未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵?！皬漠a(chǎn)業(yè)端結(jié)合渠道端和消費(fèi)端整體來(lái)看的話，香飄飄的高端化應(yīng)該加大力度，持續(xù)進(jìn)行新生代的品牌教育和宣導(dǎo)。”