一個(gè)更新、更閃亮的“玩具”會導(dǎo)致部分散戶拋售特斯拉的股票，轉(zhuǎn)為買入英偉達(dá)的股票。
由于人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，英偉達(dá)(NVDA)發(fā)布了創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績指引，周四該公司股價(jià)也出現(xiàn)了史詩級的漲幅。
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周四英偉達(dá)收漲24%，股價(jià)接近380美元，市值增長約1840億美元，收盤時(shí)總市值約為9400億美元。道瓊斯市場數(shù)據(jù)(Dow Jones market Data)顯示，這是美國公司歷史上第三大市值單日漲幅，排在第一的是亞馬遜(AMZN)，該公司在2022年2月4日市值增長了1910億美元。
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對特斯拉(TSLA)來說，英偉達(dá)大漲背后隱藏著風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是一個(gè)機(jī)會。
無論英偉達(dá)的大漲是否合理，人工智能是下一個(gè)大事件這一點(diǎn)毋庸置疑。New Street Research分析師皮埃爾·費(fèi)拉古(Pierre Ferragu)周四在研報(bào)中寫道，英偉達(dá)的營收可能會在2027年達(dá)到1000億美元，高于2023年的430億美元。他對英偉達(dá)的評級為“買入”，目標(biāo)價(jià)為430美元。
就在不久之前，特斯拉的電動汽車還被認(rèn)為是下一件大事件，在該公司持續(xù)盈利、銷量增長加速之后，其股價(jià)在2020年上漲超過了740%，這就是證明。
周四特斯拉上漲0.9%，但過去12個(gè)月累計(jì)下跌22%，較去年8月的52周高點(diǎn)下跌約40%。電動汽車競爭加劇、利率上升和降價(jià)導(dǎo)致利潤率下降都在打壓投資者情緒。
不過，散戶非常喜歡特斯拉的股票。根據(jù)內(nèi)部人士持股和機(jī)構(gòu)股東提交的文件，超過50%的股份由散戶持有。摩根大通(JPMorgan)的數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)的股票也很受散戶歡迎，但過去一周，散戶買入特斯拉的股票，而賣出英偉達(dá)的股票。風(fēng)險(xiǎn)在于，一個(gè)更新、更閃亮的“玩具”會導(dǎo)致部分散戶拋售特斯拉的股票，轉(zhuǎn)為買入英偉達(dá)的股票。
失去一大群投資者的青睞可能會給估值帶來壓力，不過壓力具體有多大很難說。特斯拉的市盈率約為38倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率約為18倍，英偉達(dá)的市盈率為40倍。
不過對于特斯拉的投資者來說，也有一些好消息。特斯拉有自己的人工智能業(yè)務(wù)，但該公司的人工智能團(tuán)隊(duì)正在教汽車自動駕駛，而不是生成自然語言文本。馬斯克在5月份股東大會結(jié)束后接受CNBC采訪時(shí)說：“特斯拉在現(xiàn)實(shí)世界的人工智能方面擁有巨大的能力，特斯拉將迎來一個(gè)‘ChatGPT時(shí)刻’，人們會突然之間看到300萬輛汽車將能夠在無人駕駛的情況下自動駕駛?！?/p>
Wedbush分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)認(rèn)為，特斯拉的“完全自動駕駛”(FSD)并沒有反映在股價(jià)中。他在研報(bào)中寫道：“在為特斯拉估值時(shí)，華爾街沒有考慮到該公司的人工智能業(yè)務(wù)，顯然，特斯拉最終可以憑借FSD和人形機(jī)器人Optimus成為領(lǐng)跑者，隨著時(shí)間的推移，特斯拉每股股票的價(jià)值有望增加40美元?！卑蛩箤μ厮估脑u級為“買入”，目標(biāo)價(jià)為215美元。
Future Fund Active ETF (FFND)聯(lián)合創(chuàng)始人加里·布萊克(Gary Black)說：“FSD可以看作是一種免費(fèi)的看漲期權(quán)，在我給出的320美元目標(biāo)價(jià)中，沒有納入對自動駕駛出租車的估值，但如果特斯拉的FSD獲得成功，該公司將迎來一個(gè)‘英偉達(dá)時(shí)刻’?！?/p>
不過，并非所有人都相信特斯拉的FSD能很快解決全自動駕駛問題。F/m Acceleration的高級投資組合經(jīng)理弗朗西斯科·比多(Francisco Bido)說：“我倒是要看看FSD到底能做些什么。”F/m Acceleration是一家同時(shí)運(yùn)用定量和基本面因素進(jìn)行投資的公司，比多持有英偉達(dá)股票的多頭頭寸和特斯拉股票的空頭頭寸。
比多擔(dān)心特斯拉面臨更多競爭。他說，英偉達(dá)的市場定位更好，他還說：“英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域擁有先發(fā)優(yōu)勢?！?/p>
如果沒有FSD，投資者對特斯拉的估值將主要基于其汽車業(yè)務(wù)，這不足以推動特斯拉股價(jià)回到2021年11月超過414美元的歷史高位，當(dāng)時(shí)該公司市值突破了1萬億美元，目前市值回落至約5700億美元。
有時(shí)候，炒作會導(dǎo)致股票漲得過快過猛，這也是英偉達(dá)的股票面臨的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
文 | 阿爾·魯特(Al Root)
編輯 | 郭力群
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《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年5月25日報(bào)道“Nvidia Stock Surge Is a Warning to Tesla—and Vice Versa”。
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