投資與理財(cái)
(資料圖片僅供參考)
文/林子（小財(cái)米兒觀察員）
近日，麥加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱麥加芯彩）披露首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市招股說(shuō)明書(shū)。
麥加芯彩成立于2002年，主要從事多品類涂料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，系國(guó)內(nèi)風(fēng)電葉片、集裝箱領(lǐng)域的涂料供應(yīng)商。小財(cái)米兒發(fā)現(xiàn)，其存在業(yè)績(jī)波動(dòng)、負(fù)債率高企、環(huán)保、質(zhì)量等風(fēng)險(xiǎn)，此次IPO能否成功上岸值得關(guān)注。
業(yè)績(jī)波動(dòng)
據(jù)了解，麥加芯彩所處的涂料行業(yè)受到宏觀政策、下游需求、原材料價(jià)格等因素影響較大。該公司的產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于風(fēng)電及集裝箱領(lǐng)域，業(yè)務(wù)發(fā)展與下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及景氣程度密切相關(guān)。
2020年至2022年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），麥加芯彩實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9.41億元、19.90億元、13.87億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.76億元、3.26億元、2.60億元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)波動(dòng)。
招股書(shū)截圖
報(bào)告期內(nèi)，麥加芯彩經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1187.99萬(wàn)元、-43140.59萬(wàn)元、28300.53萬(wàn)元，同樣存在波動(dòng)。對(duì)此，麥加芯彩坦承存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，麥加芯彩的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為75.13%、70.93%、47.63%，資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為81.46%、71.60%、50.64%。麥加芯彩解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，其資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低，主要是因?yàn)椋涸谄渌幍耐苛袭a(chǎn)業(yè)鏈中，下游風(fēng)電葉片制造行業(yè)、集裝箱制造行業(yè)的資金投入規(guī)模較大、回款周期較長(zhǎng)，因此其資金占款較大。此外，其正處于發(fā)展期，面臨較大的流動(dòng)資金需求壓力。
小財(cái)米兒發(fā)現(xiàn)，高額的應(yīng)收賬款也是讓麥加芯彩“頭疼”的一大問(wèn)題。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款分別為4.50億元、7.18億元和4.35億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.18%、45.60%和 41.24%。應(yīng)收賬款在麥加芯彩資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重較高，占用了其流動(dòng)資金，或有發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。
招股書(shū)截圖
家族色彩濃厚
小財(cái)米兒注意到，麥加芯彩還是一個(gè)家族色彩濃厚的公司。其實(shí)際控制人為黃雁夷與羅永鍵，分別持有壹信實(shí)業(yè)62.91%和5.81%股權(quán)，對(duì)應(yīng)間接持有麥加芯彩51.16%和4.73%股份，黃雁夷與羅永鍵系母子關(guān)系。
而黃雁雄持有壹信實(shí)業(yè)19.42%股權(quán)，對(duì)應(yīng)間接持有麥加芯彩15.79%股份，為實(shí)際控制人之一致行動(dòng)人，與黃雁夷系姐弟關(guān)系；黃雁杰持有壹信實(shí)業(yè)11.86%股份，對(duì)應(yīng)間接持有麥加芯彩9.65%的股份，為實(shí)際控制人之一致行動(dòng)人，與黃雁夷系姐弟關(guān)系。
招股書(shū)截圖
企查查截圖
據(jù)悉，黃雁夷、羅永鍵、黃雁雄與黃雁杰合計(jì)持有壹信實(shí)業(yè)100%股權(quán)，控制麥加芯彩81.33%股權(quán)。
事實(shí)上，實(shí)控人持股比例較高是一把“雙刃劍”。業(yè)內(nèi)人士表示，持股比例較高的實(shí)控人，會(huì)在股權(quán)控制和經(jīng)營(yíng)管理決策等方面對(duì)公司存在較強(qiáng)的影響力。然而，若其通過(guò)較高的持股比例對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策等方面進(jìn)行不當(dāng)控制，則可能會(huì)對(duì)今后的發(fā)展不利。
存在多起處罰
值得關(guān)注的是，近年來(lái)，麥加芯彩還曾受到過(guò)多次行政處罰。小財(cái)米兒查詢企查查App發(fā)現(xiàn)，2018年5月11日，麥加芯彩因違反稅收管理規(guī)定而被上海市嘉定區(qū)稅務(wù)局第七稅務(wù)所處罰。同年6月27日，麥加芯彩又因違反稅收管理規(guī)定而被上海市嘉定區(qū)稅務(wù)局第一稅務(wù)所處罰。
環(huán)保方面，2019年8月15日，南通市生態(tài)環(huán)境局出具《行政處罰決定書(shū)》，經(jīng)該局執(zhí)法人員于2019年4月8日現(xiàn)場(chǎng)檢查，南通麥加存在以下違法行為：危廢暫存場(chǎng)所未按要求分類堆存各類危廢，未設(shè)置危廢標(biāo)志；甲類倉(cāng)庫(kù)內(nèi)大量水處理污泥噸桶暫存，地面溢水明顯，大量水處理污泥噸桶及高濃度廢水噸桶露天堆存廠區(qū)。兩項(xiàng)罰款合計(jì)8萬(wàn)元。
2021年9月15日，南通市生態(tài)環(huán)境局出具《行政處罰決定書(shū)》（通環(huán)罰字[2021]72號(hào)），經(jīng)該局執(zhí)法人員于2021年7月21日現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，麥加南通建設(shè)的4個(gè)40立方米固定頂儲(chǔ)罐未配套建設(shè)廢氣處理設(shè)施，不符合《涂料、油墨及膠黏劑工業(yè)大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)》中揮發(fā)性有機(jī)液體儲(chǔ)罐特別控制要求，責(zé)令南通麥加改正違法行為，對(duì)儲(chǔ)罐廢氣進(jìn)行收集處理，處以罰款4.96萬(wàn)元。
消防方面，2020年5月12日，上海市嘉定區(qū)公安消防支隊(duì)出具《行政處罰決定書(shū)》，經(jīng)該支隊(duì)于2020年4月19日現(xiàn)場(chǎng)檢查，麥加芯彩在上海市嘉定區(qū)馬陸鎮(zhèn)思誠(chéng)路1515號(hào)處存在遮擋消火栓的違法行為，決定對(duì)麥加有限處以罰款5000元并責(zé)令改正。
安全生產(chǎn)方面，2021年10月14日，南通市應(yīng)急管理局出具《行政處罰決定書(shū)(單位)》：南通麥加動(dòng)火作業(yè)未對(duì)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行可燃?xì)怏w濃度檢測(cè)，違反了《化學(xué)品生產(chǎn)單位特殊作業(yè)安全規(guī)范》（GB30871-2014）5.4.1的規(guī)定；南通麥加未對(duì)承包商統(tǒng)一管理，違反了《安全生產(chǎn)法》第四十六條第二款的規(guī)定。上述安全生產(chǎn)違法行為合并處罰，予以南通麥加警告并處罰款人民幣2.93萬(wàn)元。
此外，南通市應(yīng)急管理局于2022年8月22日出具《行政處罰決定書(shū)》，查明南通麥加存在下列行為：稀釋劑核定產(chǎn)能170噸/年，2021年實(shí)際產(chǎn)量597.64噸；水性環(huán)氧漆核定產(chǎn)能15500噸/年，2021年實(shí)際產(chǎn)量29205.57噸；水性丙烯酸漆核定產(chǎn)能14500噸/年，2021年實(shí)際產(chǎn)量14541.76噸；水性環(huán)氧固化劑核定產(chǎn)能6100噸/年，2021年實(shí)際產(chǎn)量6203.06噸，該四個(gè)產(chǎn)品2021年生產(chǎn)量均超過(guò)核定的生產(chǎn)能力，違反了《安全生產(chǎn)違法行為行政處罰辦法》第四十五條的規(guī)定，對(duì)南通麥加作出警告，并予以2.625萬(wàn)元的行政處罰。
麥加芯彩，咱能長(zhǎng)點(diǎn)記性不？