伴隨著全面注冊制的實(shí)施，上市公司退市的腳步也在加快。而“1元退市”成了上市公司退市的一個(gè)重要路徑選擇。一旦上市公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)低于1元，公司股票將被退市。
而為了規(guī)避“1元退市”，一些瀕臨“1元退市”公司頻頻護(hù)盤，有的公司推出股份回購計(jì)劃，有的公司大股東推出增持計(jì)劃，以此來刺激公司股價(jià)的反彈，希望公司能夠從“1元退市”的漩渦中走出來。
“1元退市”是市場的選擇，但作為上市公司來說，“保殼”也是其應(yīng)有的權(quán)力。所以，面對“1元退市”，上市公司進(jìn)行“保殼”自救，這是無可厚非的。實(shí)際上，從持有這些股票的投資者角度來看，這些投資者是希望上市公司能夠進(jìn)行“保殼”自救的，畢竟這種自救是有利于保護(hù)這些投資者利益的。
(資料圖)
不過，面對“1元退市”的市場選擇，上市公司要成功地進(jìn)行“保殼”自救，這個(gè)難度還是比較大的。畢竟進(jìn)入“1元退市”的公司，自身本來就面臨著各種困難，要拿出足夠多的資金出來進(jìn)行自救，這并不是一件容易的事情。也正因如此，面對“1元退市”的時(shí)候，有的公司所進(jìn)行的所謂回購與增持，其實(shí)就是在忽悠投資者。有的公司與大股東提出的回購計(jì)劃與增持計(jì)劃，實(shí)際上就是“空頭支票”。
有鑒于此，面對上市公司“保殼”過程中出現(xiàn)的“忽悠式”增持與回購，交易所層面加強(qiáng)了監(jiān)管力度，緊盯“忽悠式”增持與回購。比如，交易所火速下發(fā)關(guān)注函，要求相關(guān)公司說明資金來源與履約能力，是否存在“忽悠式”增持，并結(jié)合減持、平倉等情況說明本次增持或回購事項(xiàng)是否構(gòu)成短線交易，所持股份后續(xù)如繼續(xù)平倉，是否存在因構(gòu)成短線交易等情形增持事項(xiàng)無法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)等。
交易所的關(guān)注函顯然是有必要的，它可以從信息披露的角度讓上市公司的回購及大股東的增持變得更加透明一些。不過，這種“關(guān)注函”并不能有效阻止“忽悠式”回購與增持的出現(xiàn)。要嚴(yán)防保殼公司“忽悠式”回購與增持，還必須采取這樣幾點(diǎn)措施。
一是保殼公司在發(fā)布公告公布回購計(jì)劃或大股東增持計(jì)劃的同時(shí)，上市公司或大股東必須開設(shè)相應(yīng)的回購專戶或增持專戶，并按回購計(jì)劃或大股東增持計(jì)劃中所規(guī)定的最低金額，將資金存入回購專戶或增持專戶，避免上市公司“空口說白話”，進(jìn)行“忽悠式”回購與增持。如果回購或增持的資金不能落實(shí)到位，則嚴(yán)禁上市公司發(fā)布回購計(jì)劃或股東增持計(jì)劃。
二是基于“1元退市”公司保殼的特殊屬性，這類公司回購與增持的周期不能拖得太長，應(yīng)該在公告發(fā)布后的一周內(nèi)執(zhí)行完畢，正所謂救急如救火。像有的保殼公司發(fā)布的回購計(jì)劃或股東增持計(jì)劃，其周期為董事會(huì)決議通過后的6個(gè)月內(nèi)，這樣的回購計(jì)劃或增持計(jì)劃明顯是對投資者的“忽悠”。因?yàn)閷τ凇?元退市”股票來說，連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤價(jià)低于1元就宣告退市了，不可能等你上市公司6個(gè)月再來增持或回購。因此，對于這種保殼公司的增持與回購必須在公告后馬上進(jìn)行，而不是再拖5個(gè)月、6個(gè)月，那種約定“6個(gè)月內(nèi)”的回購與增持是沒有任何誠意的，100%是對投資者的忽悠。
三是嚴(yán)禁保殼公司回購或大股東增持期間，公司其他股東通過二級(jí)市場進(jìn)行股票減持，避免保殼公司通過回購或大股東增持，來掩護(hù)其他股東從二級(jí)市場出逃。如果保殼公司通過回購或大股東增持來掩護(hù)其他股東從二級(jí)市場出逃，這本身就是對二級(jí)市場投資者的“忽悠”。
四是嚴(yán)懲保殼公司及大股東不執(zhí)行回購計(jì)劃與增持計(jì)劃的行為。不執(zhí)行回購計(jì)劃與增持計(jì)劃，上市公司及大股東的行為就是對投資者的“忽悠”，因此必須予以嚴(yán)懲。一方面是按照不履行承諾來處罰，因此給投資者帶來損失的，需要賠償投資者損失；另一方面按發(fā)布虛假信息來處罰上市公司及責(zé)任人，涉及到投資者損失的，同樣需要賠償投資者損失。
相信做到上述幾點(diǎn)，保殼公司及其大股東自然也就不會(huì)進(jìn)行“忽悠式”的回購與增持了。目前某些公司之所以開展“忽悠式”增持與回購，一來是目前市場對保殼公司的增持與回購缺少規(guī)范；二來是進(jìn)行“忽悠式”增持與回購的成本太低，所以有的公司敢于冒險(xiǎn)，甚至樂此不疲，這種情況顯然不應(yīng)該繼續(xù)下去了。