退市潮下，出險(xiǎn)房企正在上演人生百態(tài)。
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6月13日晚間，陽(yáng)光城收到了來(lái)自深交所的事先告知書(shū)，大致意思是，公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于1元，觸發(fā)退市條款，后續(xù)或?qū)⒈唤K止上市。
這個(gè)結(jié)局并不讓人意外，整個(gè)五月，陽(yáng)光城一直都在跌停，市場(chǎng)眼睜睜看著這家曾經(jīng)的千億房企走向終局。對(duì)于它的沒(méi)落，外界更多是唏噓，老板林騰蛟曾全力自救，卻始終未能力挽狂瀾。
有人落幕告退，也有人還在堅(jiān)守自救。
同一天，融創(chuàng)披露境外債重組進(jìn)展，考慮到市場(chǎng)情況，其在與債權(quán)人小組協(xié)商一致后對(duì)重組支持協(xié)議進(jìn)行了修訂。其中包括，將強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券前期轉(zhuǎn)換價(jià)將由10港元/股降至6港元/股；強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券最低轉(zhuǎn)換價(jià)將由4.58港元/股降至4港元/股；融創(chuàng)服務(wù)股份最低交換價(jià)將由每股融創(chuàng)服務(wù)股份17港元降低至13.5港元。
同時(shí)，在承諾函約定的條款下，公司可將強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的17.5億美元限額調(diào)高至不超過(guò)22億美元；債權(quán)人小組部分成員就該則修訂協(xié)議承諾，表示愿意認(rèn)購(gòu)總額不少于8億美元的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券，這部分規(guī)模約占債權(quán)人小組現(xiàn)有債權(quán)總額的25%。
融創(chuàng)方面稱(chēng)，上述修訂條款將有助于激勵(lì)計(jì)劃債權(quán)人更高比例地選擇強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券和融創(chuàng)服務(wù)股份，以更好的支持公司減少債務(wù)壓力，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
更多細(xì)節(jié)公布意味著融創(chuàng)的境外債重組正在穩(wěn)步推進(jìn)，如今已經(jīng)行程過(guò)半。香頌資本董事沈萌告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，目前可以說(shuō)是融創(chuàng)境外債重組的關(guān)鍵時(shí)期，公司想盡快落地，避免夜長(zhǎng)夢(mèng)多。
他指出，調(diào)低轉(zhuǎn)股價(jià)有利于債權(quán)人的利益，修訂細(xì)則一方面是因?yàn)榕R近半年末，房企償債壓力加大，不利于股票市場(chǎng)穩(wěn)定，調(diào)低轉(zhuǎn)股價(jià)可以鞏固債權(quán)人的支持；另一方面是，雖然此前的方案也得到很大支持，但畢竟還有部分債權(quán)人沒(méi)有認(rèn)可，對(duì)債務(wù)重組仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，所以為了盡可能消除不確定性，選擇調(diào)低轉(zhuǎn)股價(jià)。
早在今年3月，融創(chuàng)就披露了境外債務(wù)重組的大致框架，主要分為降杠桿、留債展期兩個(gè)部分。
降杠桿來(lái)看，計(jì)劃債權(quán)人可選擇將部分或全部債權(quán)通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)中國(guó)、或直接轉(zhuǎn)換為融創(chuàng)服務(wù)股份，這部分規(guī)模合計(jì)約30億美元；剩余債務(wù)則將發(fā)行新的以美元計(jì)價(jià)的優(yōu)先票據(jù)進(jìn)行置換，計(jì)劃債權(quán)人將獲得最多八檔新票據(jù)，分別于重組后的2年至9年到期。
目前，公司的境外債重組方案已獲得了約87%的債權(quán)人支持，將在年內(nèi)完成必要的法律程序后正式落地實(shí)施。待重組生效日期落實(shí)后，其將向計(jì)劃債權(quán)人發(fā)行本金總額10億美元的可轉(zhuǎn)換債券，并將按債權(quán)比例分配予所有計(jì)劃債權(quán)人。
另一家在償債方面取得進(jìn)展的是奧園。
6月12日晚間，該公司對(duì)外表示已與部分債權(quán)人簽訂暫緩償債協(xié)議，其中包括金額約28.62億美元的境外優(yōu)先票據(jù)；金額約3.75億美元的境外私募票據(jù)；以及有關(guān)八項(xiàng)融資安排的境外債務(wù)工具，這部分金額約7.55億美元。
奧園方面稱(chēng)，暫緩償還債務(wù)安排將為集團(tuán)與主要境外債權(quán)人就全面重組條款的磋商提供一個(gè)穩(wěn)定的平臺(tái)，公司及顧問(wèn)正積極與若干主要境外債權(quán)人磋商，旨在最終落實(shí)全面財(cái)務(wù)重組，為集團(tuán)提供可持續(xù)性的資本架構(gòu)。
根據(jù)相關(guān)報(bào)道，上述暫緩償債安排始于今年2月底，按計(jì)劃，奧園要在6月30日前完成整體債務(wù)重組協(xié)議，盡早按港交所復(fù)牌指引發(fā)布財(cái)報(bào)，申請(qǐng)復(fù)牌。
爭(zhēng)取更多空間的同時(shí)，奧園也在積極引進(jìn)合作方，盤(pán)活旗下項(xiàng)目。
數(shù)日前，其與中國(guó)黃金集團(tuán)控股的中金國(guó)測(cè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將針對(duì)奧園在廣州等粵港澳核心區(qū)位的舊改項(xiàng)目開(kāi)展合作，加快項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與轉(zhuǎn)化。這部分涉及股權(quán)合作的舊改項(xiàng)目貨值均在百億級(jí)以上，且均有望在明年實(shí)現(xiàn)供地。
這是今年以來(lái)，第四位馳援奧園的合作伙伴。
和前面的“白衣騎士”一樣，它們均有國(guó)資背景。
例如山東健康，其在今年1月就珠海翠微舊改項(xiàng)目的合作開(kāi)發(fā)與奧園達(dá)成協(xié)議，該項(xiàng)目貨值超200億元，引入山東健康后在4月實(shí)現(xiàn)開(kāi)盤(pán)銷(xiāo)售，截至目前銷(xiāo)售額超5億元；2月，奧園引進(jìn)廣州國(guó)資南粵基金為旗下上市公司奧園健康的大股東，并獲后者承諾，將全面合作推進(jìn)大灣區(qū)舊改項(xiàng)目；4月，其又與西安航投科創(chuàng)戰(zhàn)略合作，深耕區(qū)域品牌項(xiàng)目合作。
這些動(dòng)作是積極的訊號(hào)，意味著奧園正在努力恢復(fù)基本盤(pán)，以維持自身經(jīng)營(yíng)，恢復(fù)造血能力。據(jù)悉，該公司的城市更新項(xiàng)目已進(jìn)入加速轉(zhuǎn)化和利潤(rùn)釋放期，正在推進(jìn)中的項(xiàng)目有32個(gè)，總建筑面積2500萬(wàn)平方米，絕大多數(shù)位于廣州、深圳、珠海、東莞、佛山等粵港澳大灣區(qū)核心城市。
這些項(xiàng)目是奧園的底牌。自2022年4月停牌至今，公司已經(jīng)走到了命運(yùn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，若無(wú)法在今年9月末實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，其大概率會(huì)成為下一個(gè)新力。
中指院數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股和港股市場(chǎng)共有35家上市民營(yíng)房企逼近退市。
其中，A股“戴帽”房企有11家，7家因連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元而基本鎖定退市；港股則已有包括恒大、世茂、祥生等21家港股內(nèi)地房企處于停牌狀態(tài)，這些房企中有超過(guò)10家停牌即將超18個(gè)月，若今年9月未復(fù)牌將退市。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水稱(chēng)，A股和港股的上市房企數(shù)量高峰已過(guò)，未來(lái)上市房企進(jìn)入、退出股市的流動(dòng)性或?qū)⒏鼜?qiáng)，部分企業(yè)退市，行業(yè)加快出清，也為其它房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供更多空間。