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機器人驅(qū)動系統(tǒng)第一股,研發(fā)出人機界面、編程控制器,股票回撤76%
時間:2023-07-31 21:01:48  來源:年報翻譯官  
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這是一家我國工業(yè)自動化國產(chǎn)品牌中的龍頭企業(yè),該公司的主要產(chǎn)品包括了驅(qū)動系統(tǒng)、可編程控制器和人機界面等,并且這些都是機器人領域中的前沿產(chǎn)品。

目前,這家企業(yè)的前十大流通股東累計持股占流通股的比例高達61%,這說明該公司的籌碼比較集中。

從2021年開始,該企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)了下降,并在2022年創(chuàng)出了近三年來的歷史新低。


(資料圖片)

但是翻譯官在這家公司的利潤表中卻發(fā)現(xiàn),該企業(yè)的營業(yè)收入從2012年開始,已經(jīng)連續(xù)11年實現(xiàn)了增長,并在2022年以13.35億元的營業(yè)收入創(chuàng)出了歷史新高。

這說明該公司近兩年業(yè)績下降的原因并不是因為銷售出現(xiàn)了問題,而是因為該企業(yè)成本的上升,這點是需要我們注意的。

而在這家公司2022年的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn),管理層對2023年做的經(jīng)營目標為,銷售收入同比增長15~25%。

這說明該企業(yè)在今年一定會擴大產(chǎn)能,如果2023年的經(jīng)營目標能實現(xiàn)的話,這家公司今年的營業(yè)收入一定會再次刷新歷史最高紀錄。

目前,該企業(yè)的股票在大幅回撤了76%以后,于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官,今天將調(diào)研A股機器人概念板塊中,信捷電氣(股票代碼:603416)這家上市公司2023年第一季度財報,下面進入今天的主題。

主營業(yè)務及核心競爭力

在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到,信捷電氣的主營業(yè)務為工業(yè)自動化控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

該企業(yè)驅(qū)動系統(tǒng)的收入占比為44.53%,可編程控制器的收入占比為38.26%,人機界面的收入占比為13.84%。

在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn),該企業(yè)除了能生產(chǎn)工業(yè)自動化產(chǎn)品以外,還研發(fā)出了智能機械視覺系統(tǒng)和基于示教的機械臂等機器人前沿產(chǎn)品,所以其還具備機器人的概念。

而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知,該企業(yè)自上市以來累計分紅6次,總共派發(fā)現(xiàn)金1.83億元。

并在2018~2022年期間為股東分了5次紅,分紅占凈利潤的平均比重超過了10%,這個比例相對來說并不算很高。

上面看過了這家公司的基本信息,下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。

利潤表

以下內(nèi)容和財務數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報,并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度,這家公司的凈利潤為7,479萬元。到了2023年第一季度,該企業(yè)的凈利潤就降至4,095萬元,同比下降了45%。

而這家公司目前的凈利潤,在A股機器人概念板塊385家上市企業(yè)中排名第119位。這個名次處在板塊中等偏上的位置,說明其規(guī)模相對來說并不小。

雖然該公司在報告期內(nèi)的凈利潤出現(xiàn)了下滑,但是同期這家企業(yè)的營業(yè)收入?yún)s是上漲的。

2022年第一季度,該公司的營業(yè)收入為3.21億元。到了2023年第一季度,這家企業(yè)的營業(yè)收入就達到了3.29億元,同比增長了2.3%。

而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn),該公司凈利潤下降的主要原因是,因為營業(yè)成本的高企縮小了這家企業(yè)產(chǎn)品的利潤空間。

2022年第一季度,該公司銷售100元的工業(yè)自動化產(chǎn)品還能賺回39.83元的毛利潤,銷售毛利率為39.83%。

而到了2023年第一季度,這家企業(yè)同樣銷售100元的工業(yè)自動化產(chǎn)品卻只能賺回31.4元的毛利潤,銷售毛利率降至31.4%,同比下降了21%。

而這家公司目前的銷售毛利率,也就是工業(yè)自動化產(chǎn)品的利潤空間在A股機器人概念板塊385家上市企業(yè)中排名第127位。

這個名次也處在板塊中等偏上的位置,既說明該公司產(chǎn)品的利潤空間很大,也說明這家企業(yè)在工業(yè)自動化領域中的競爭力非常強。

雖然該公司在今年第一季度,因為營業(yè)成本的高企降低了凈利潤,但是翻譯官卻發(fā)現(xiàn)在報告期內(nèi),這家企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的銷售速度是加快的。產(chǎn)品的銷售速度,要使用該公司的存貨周轉天數(shù)這個指標來衡量。

2022年第一季度,這家企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的原材料從進入庫房到產(chǎn)成品離開庫房的時間為256天,而現(xiàn)在只需要239天,銷售速度加快了7%。

存貨周轉天數(shù)這個指標的下降,說明市場對該公司生產(chǎn)的工業(yè)自動化產(chǎn)品的需求在增強,這樣就提高了該企業(yè)的收入增加了凈利潤。

上面看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn),下面我們再來分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量表。

現(xiàn)金流量表

在現(xiàn)金流量表中我們先來分析一下這家公司的經(jīng)營活動,并判斷出該企業(yè)在報告期內(nèi)因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況。

2023年第一季度,這家公司的凈利潤雖然有4,095萬元,但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為-2,106萬元,同比下降了202%。

因為在該企業(yè)的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn),在今年第一季度,這家公司的應收賬款周轉天數(shù)是上漲的,這說明該企業(yè)的回款速度變慢了。

所以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負數(shù),說明該公司在報告期內(nèi)的現(xiàn)金流并不是很充裕,這一點是需要我們注意的。

看過了該企業(yè)的經(jīng)營活動,下面我們再來分析一下這家公司因投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。

在2023年第一季度,該企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為1,457萬元,同比大幅增長206%。

購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)這個指標,就是管理層為了擴大產(chǎn)能所花的錢,這也說明公司正在為2023年的經(jīng)營目標而做著努力。

因為該企業(yè)在報告期內(nèi)收到了結構性存款或者到期的理財,所以在今年第一季度,這家公司因投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為883萬元。

雖然在報告期內(nèi),該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負數(shù),但是因為投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額都是正數(shù),所以在今年第一季度,這家公司的現(xiàn)金實際上凈流入808萬元。

上面看過了該企業(yè)的現(xiàn)金流量表,下面我們再來分析一下這家公司的資產(chǎn)負債表,并判斷出管理層為該企業(yè)今年的經(jīng)營目標都做了哪些努力。

資產(chǎn)負債表

在這家公司的資產(chǎn)負債表中翻譯官發(fā)現(xiàn),在報告期內(nèi)該企業(yè)所有的負債只有2,000萬,占總資產(chǎn)的比重不到1%。

1%的有息負債率是可以忽略不計的,這說明該公司非常不錯,靠股東的投資以及自己經(jīng)營所得可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營。

但奇怪的是,在報告期內(nèi)這家企業(yè)的有息負債雖然沒有增長,但是該公司的貨幣資金卻提高了。

2022年第一季度,這家企業(yè)的貨幣資金只有1.87億元。到了2023年第一季度,該公司的貨幣資金就達到了3.22億元,同比大幅增長了72%。

貨幣資金就是這家企業(yè)報表中唯一的現(xiàn)金項目,它也是該公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。

因為該公司的負債沒有增長,也沒有進行定向增發(fā),所以翻譯官猜測這家企業(yè)貨幣資金增長的原因是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入,并且是在2022年時流入的。

除了貨幣資金里有3.22億元以外,翻譯官還發(fā)現(xiàn)在該公司的交易性金融資產(chǎn)中還有7.21億元的金融資產(chǎn)。

交易性金融資產(chǎn)里包括了結構性存款、理財以及股票,這些錢也是短期內(nèi)可以變現(xiàn)的。

所以在2023年第一季度,這家企業(yè)的賬戶里至少有10個億的現(xiàn)金,這也為該公司未來的擴大產(chǎn)能打下了堅實的基礎。

而除了貨幣資金出現(xiàn)了增長以外,在報告期內(nèi)該公司的存貨也提高了。2023年第一季度,這家企業(yè)的存貨為6.17億元,同比增長了10%。

因為在報告期內(nèi),這家企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的銷售速度是加快的,同時購買原材料花的錢以及為職工支付的薪酬都在增長,所以翻譯官認為存貨的增長部分應該是管理層主動擴大了生產(chǎn),而并不是產(chǎn)品賣不出去所造成的積壓。

但是存貨的增長幅度卻并不是很大,這可能是因為公司的產(chǎn)能不夠用,也可能是管理層認為今年第一季度的行業(yè)風口并不是很好,所以不敢貿(mào)然增加存貨的數(shù)量,這一點是需要我們注意的。

而因為把存貨賣出去之后再加上毛利潤就是這家企業(yè)的營業(yè)收入,所以存貨的增長對該公司未來凈利潤的提高是有好處的,但是利潤的增長幅度也許并不會很高。

除了存貨的增長以外,在2023年第一季度,這家企業(yè)為了實現(xiàn)今年的經(jīng)營目標還進行了擴大產(chǎn)能,這其中包括了增加固定資產(chǎn)和在建工程的數(shù)量。

2023年第一季度,該公司的固定資產(chǎn)為3.61億元,同比增長了3%。而在建工程則為7,870萬元,同比大幅提高了193%。

固定資產(chǎn)包括了生產(chǎn)線、生產(chǎn)設備以及廠房,而在建工程就是正在建設的固定資產(chǎn)。

所以在建工程的大幅增長說明管理層在報告期內(nèi)不僅擴大了產(chǎn)能,而且擴產(chǎn)的力度還是去年的2倍。

通過上述分析我們了解到,在2023年第一季度,由于該企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的銷售速度加快了,所以管理層擴大了生產(chǎn)提高了存貨的數(shù)量,但是存貨的增長幅度有限。

而同期管理層為了實現(xiàn)2023年的經(jīng)營目標擴大了產(chǎn)能,并且使在建工程的增長幅度達到了去年的2倍。

如果在今年未來的季度里,這家公司的在建工程能夠投產(chǎn)的話,管理層勢必會大幅提高存貨的數(shù)量。

此時再配合工業(yè)自動化的行業(yè)風口,市場也能消化掉該企業(yè)新增產(chǎn)能的話,那么這家企業(yè)2023年經(jīng)營目標的實現(xiàn)將是大概率事件。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話,翻譯官個人認為該企業(yè)能維持C級的水平。

請注意:基本面良好的公司,股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票,公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦信捷電氣這只股票,也沒有說信捷電氣公司有多么的好,而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。

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