總結(jié)：
（1）盡管面臨著價(jià)格和中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)需求放緩的壓力，但理想汽車（LI）在6月份還是交付了32,575輛電動(dòng)汽車，并且超過了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蔚來(lái)（NIO）和小鵬汽車（XPEV）。
(資料圖片僅供參考)
（2）理想汽車在2023年第一季度的利潤(rùn)率為22.4%，而蔚來(lái)的利潤(rùn)率為5.1%，小鵬汽車的利潤(rùn)率為負(fù)2.5%。
（3）在2023財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，可能會(huì)成為理想汽車股價(jià)上漲的催化劑。
猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車行業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，理想汽車有著非常強(qiáng)大的價(jià)值，因?yàn)樵摴灸壳盁o(wú)論是在生產(chǎn)還是交付增長(zhǎng)方面，都正在碾壓其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，特別是在交付增長(zhǎng)方面，比如蔚來(lái)和小鵬汽車。
6月份，理想汽車交付了創(chuàng)紀(jì)錄的32,575輛電動(dòng)汽車，首次突破了3萬(wàn)輛的交付大關(guān)?？紤]到中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)面臨著價(jià)格壓力，電動(dòng)汽車需求也一直在放緩，理想汽車在這種情況下還能取得這樣的成績(jī)確實(shí)值得肯定，所以，我們認(rèn)為，對(duì)于希望投資中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，理想汽車可能是一家非常有價(jià)值的公司。
理想汽車的最的交付數(shù)據(jù)
6月份，理想汽車總共交付了32,575輛電動(dòng)汽車，同比增長(zhǎng)了150.1%，而且自1月份以來(lái)，由于運(yùn)營(yíng)改善以及L7、L8和L9的強(qiáng)勁交付表現(xiàn)，理想汽車的交付量已經(jīng)增加了一倍以上。
理想汽車6月份的交付量是蔚來(lái)的3.1倍，小鵬汽車的3.8倍。這也是理想汽車有史以來(lái)第一次月交付超過3萬(wàn)輛的月份，理想汽車董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李想也表示，理想汽車的目標(biāo)是在第四季度每月交付4萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。
強(qiáng)勁的利潤(rùn)率
猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于所有的中國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要看它值不值得投資，其中一個(gè)重要因素因素就是看它的利潤(rùn)率，今年第一季度，理想汽車的整車?yán)麧?rùn)率為22.4%，同比降幅相對(duì)溫和，僅為2.6個(gè)百分點(diǎn)，而蔚來(lái)2023年第一季度的利潤(rùn)率則為5.1%(同比下降了13.0個(gè)百分點(diǎn))，小鵬汽車的利潤(rùn)率甚至為負(fù)2.5%(同比下降了12.9個(gè)百分點(diǎn))，原因是積極的促銷活動(dòng)/降價(jià)、較低的價(jià)格和取消新能源汽車補(bǔ)貼導(dǎo)致的。
理想汽車的利潤(rùn)率，在三家公司中之所以最高，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為部分原因是其以SUV為核心的電動(dòng)汽車產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)勁，客戶服務(wù)也非常強(qiáng)勁，所以它敢不通過降價(jià)/促銷等活動(dòng)來(lái)追求銷量增長(zhǎng)，因此理想汽車目前的毛利率遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
第二季度交付量展望
理想汽車預(yù)計(jì)其第二季度交付量將達(dá)到7.6萬(wàn)至8.1萬(wàn)輛（這是迄今為止行業(yè)中最強(qiáng)勁的預(yù)期），要是真的實(shí)現(xiàn)了的話，那么理想汽車第二季度的交付量將是小鵬汽車的3.7倍（小鵬汽車預(yù)計(jì)第二季度的交付量為2.1萬(wàn)輛和2.2萬(wàn)輛)），是蔚來(lái)的3.3倍(蔚來(lái)預(yù)計(jì)第二季度的交付量將達(dá)到2.3萬(wàn)輛至2.5萬(wàn)輛)，這意味理想汽車第二季度的交付量同比增幅將高達(dá)182%。
理想汽車在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的投資價(jià)值
雖然我們也看好蔚來(lái)，但理想汽車依然是目前中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)上交付增長(zhǎng)最快和最具投資價(jià)值的公司之一。
而且理想汽車的市盈率也很低，只有1.4倍，蔚來(lái)和小鵬汽車的市盈率分別為1.3倍和1.7倍，而且由于增長(zhǎng)放緩，它們的年交付量也出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性下降。
從歷史上看，理想汽車的市盈率要比現(xiàn)在高得多，去年的平均市盈率為1.74倍，這意味著投資者目前獲得的市盈率比理想汽車的歷史估值低了近20%。
相比蔚來(lái)和小鵬汽車，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為理想汽車還有一個(gè)優(yōu)勢(shì):那就是市場(chǎng)預(yù)計(jì)它今年有望實(shí)現(xiàn)盈利，而根據(jù)S&P capital IQ的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)蔚來(lái)和小鵬汽車至少在2025財(cái)年之前都不會(huì)盈利。
理想汽車的風(fēng)險(xiǎn)
雖然理想汽車的L7、L8和L9目前的銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭都非常好，而且該公司在中國(guó)電動(dòng)汽車領(lǐng)域的表現(xiàn)也明顯優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，部分原因是該公司擁有一條更簡(jiǎn)單、專注于SUV的生產(chǎn)線，并且有能力不降價(jià)。
但猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，投資理想汽車股票還是有風(fēng)險(xiǎn)的，并且最大的風(fēng)險(xiǎn)是：由于這個(gè)行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，所以理想汽車的利潤(rùn)率可能會(huì)下降，而這正在影響整個(gè)行業(yè)，因此盈利時(shí)間的延遲可能會(huì)成為理想汽車股價(jià)大幅下跌的催化劑。
結(jié)論
今年6月份，理想汽車在競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，交付量不但創(chuàng)下了新高，利潤(rùn)率目前也遙遙領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
理想汽車對(duì)第二季度的交付前景和第四季度的預(yù)期表明，理想汽車有望在2023財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，而且這個(gè)速度比小鵬汽車和蔚來(lái)提前了三年....
猛獸財(cái)經(jīng)相信這可能會(huì)成為理想汽車股價(jià)上漲的催化劑。
考慮到理想汽車的市盈率僅為1.4倍，而交付增長(zhǎng)率和整車/毛利率也都明顯高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，所以我們認(rèn)為理想汽車的風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)投資者來(lái)說(shuō)仍然非常有利，理想汽車目前也是電動(dòng)汽車領(lǐng)域最有投資價(jià)值的公司之一。
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