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2021年2月，中國香港提高了股票印花稅率，從之前的0.1%提高至0.13%，而且是按照成交金額雙向收取，所以給投資者帶來了較高的交易成本。相比之下，A股市場的印花稅是按照賣出時(shí)征收，印花稅率是0.1%，且基金、債券等不征收印花稅。由此可見，A股市場的印花稅成本明顯低于港股市場。
從活躍資本市場、減輕投資者交易成本的角度出發(fā)，港股市場下調(diào)印花稅率的空間會(huì)更大。參考全球主要成熟市場的情況，其實(shí)大多數(shù)股票市場已經(jīng)停止征收股票印花稅，隨著國內(nèi)股票市場加快接軌國際成熟市場，取消股票印花稅也是一種發(fā)展趨勢。即使沒有取消的計(jì)劃，但從活躍市場、降低投資者交易成本的角度出發(fā)，逐漸降低股票印花稅，還是有必要的。
今年上半年，我國證券交易印花稅為1108億元，同比下降了30.7%。股票印花稅收入的大幅下降，與市場活躍度、市場賺錢效應(yīng)有著一定的聯(lián)系性。在實(shí)際情況下，因A股印花稅采取的是賣出時(shí)征收，在印花稅收入大幅下降的背后，可能與市場賣出意愿下降，資金被動(dòng)套牢的因素有關(guān)。從近年來的情況分析，越來越多的投資者選擇投資基金或債券，同樣也是影響到股票印花稅的收入水平。
在股票市場處于低迷的環(huán)境下，下調(diào)印花稅可以刺激投資信心，起到活躍股票市場的目的。從市場的角度出發(fā)，一直在等待著實(shí)質(zhì)性的利好措施出臺(tái)，相比起零股交易的措施，下調(diào)股票印花稅的措施更具有實(shí)質(zhì)性的影響意義。
“活躍資本市場，提振投資者信心”，將會(huì)是未來一段時(shí)間資本市場發(fā)展的主基調(diào)。如何活躍市場，如何提振投資者信心，關(guān)鍵還是要有實(shí)質(zhì)性的措施出臺(tái)，讓市場感受到提振市場的誠意。
在投資者的交易成本中，股票印花稅占了大頭。除此以外，包括股票傭金、股息紅利稅、過戶費(fèi)等，也是投資者交易成本的主要構(gòu)成部分。
2021年，港股市場上調(diào)了股票印花稅，港股市場調(diào)整了兩年多的時(shí)間，指數(shù)也從三萬多點(diǎn)下調(diào)至一萬八千多點(diǎn)。雖然股票印花稅上調(diào)有利于增加印花稅收入，但在市場活躍度顯著下降、賺錢效應(yīng)明顯降低的背景下，印花稅上調(diào)卻沒有給股票印花稅帶來太大的貢獻(xiàn)。退一步思考，如果股票市場的活躍度顯著提升，即使印花稅下調(diào)一點(diǎn)，但也會(huì)促使股票印花稅的整體收入明顯提升，股票印花稅下調(diào)背后，無疑是一個(gè)互利共贏的結(jié)果。
就目前來說，A股與港股市場已經(jīng)是全球主要股票市場中估值最便宜的市場了。雖然估值便宜可以提升金融市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但市場長期處于低估值狀態(tài)，卻不利于資本市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，并對(duì)股票市場的投資吸引力構(gòu)成一定程度的沖擊影響。
因此，在A股與港股市場處于估值底部區(qū)域，應(yīng)該要加大力度活躍市場環(huán)境，營造出持續(xù)性的賺錢效應(yīng)。通過下調(diào)股票印花稅等措施提升股票市場的活躍度，并降低投資者的交易成本，投資者也是消費(fèi)者，當(dāng)大家賺錢了，也會(huì)促進(jìn)消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)發(fā)展構(gòu)成積極性的影響。