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周解禁65.5億市值居首!股價(jià)業(yè)績滑坡,“存儲器第一股”怎么辦?
時(shí)間:2023-08-15 17:08:56  來源:投資時(shí)報(bào)  
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財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2022年江波龍營收與凈利潤雙降,后者降幅超九成;2023年一季度,該公司歸母凈利潤大虧2.81億元


(相關(guān)資料圖)

《投資時(shí)報(bào)》研究員? 王子西

上市滿一年的“存儲器第一股”,部分限售股迎來解禁。

8月11日,深圳市江波龍電子股份有限公司(下稱江波龍,301308.SZ)公告稱,解除兩名股東合計(jì)限售股份36.23萬股,這部分是首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售剩余限售股份,將于8月15日上市流通。

幾天前,江波龍已公告稱,解除首次公開發(fā)行前已發(fā)行的部分股份及首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售的限售股份合計(jì)7890.20萬股,占公司總股本19.11%,上市流通日為8月7日。彼時(shí),因上述兩股東合計(jì)36.23萬股出借未歸還,故解禁了兩股東部分首發(fā)戰(zhàn)略配售限售股。

值得注意的是,8月7日至11日,A股市場有六十余家上市公司涉及解禁,江波龍解禁市值居首。大規(guī)模的限售股解禁對股價(jià)造成沖擊,截至8月11日,江波龍收盤價(jià)為77.76元/股(不復(fù)權(quán),下同),較8月2日收盤價(jià)下挫15%。而公司此輪股價(jià)下行,自7月14日已經(jīng)開始。8月15日,該公司股價(jià)高開低走,截至當(dāng)日午盤收于76.55元/股,下跌1.93%。

股價(jià)持續(xù)下跌,除了解禁影響,公司業(yè)績滑坡或也是誘因。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),2022年,江波龍營收與凈利潤雙降,后者降幅超九成;2023年Q1,公司歸母凈利潤更是大虧2.81億元。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到,除了需求持續(xù)疲軟、行業(yè)整體承壓等外,公司經(jīng)營也存問題。上述一年及一期,江波龍銷售及管理費(fèi)用攀升,2023年一季度的銷售費(fèi)用同比增速約39%;且2023年Q1的資產(chǎn)減值損失金額已達(dá)上年全年的八成。

江波龍近三個(gè)月股價(jià)走勢(元)

數(shù)據(jù)來源:Wind

當(dāng)周解禁市值規(guī)模最大

8月7日至11日,A股市場有六十余家上市公司涉及限售股解禁。從解禁市值規(guī)模來看,江波龍位居首位,解禁市值高達(dá)65.51億元(按本次解禁上市流通日8月7日收盤價(jià)計(jì)算),高測股份(688556.SH)次之,弘業(yè)期貨(001236.SZ)則排在第三。

根據(jù)8月2日公司公告,江波龍本次解除限售的股份為首次公開發(fā)行前已發(fā)行的部分股份,以及首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售股份。本次解除限售股東共計(jì)17戶,解除限售股份合計(jì)為7890.20萬股,占公司總股本的19.11%。

其中,首次公開發(fā)行前已發(fā)行股份解除限售的股東9戶,解禁7086.43萬股(占總股本17.16%)。股東中,國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(下稱國家集成電路基金)解除限售股份2571.43萬股,解禁股份最多;江蘇疌泉元禾璞華股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)次之,解禁1714.29萬股。

首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售股份解除限售的股東8戶,解禁803.77萬股(占總股本1.95%)。由于武漢芯奧股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱武漢芯奧)、通富微電子股份有限公司(下稱通富微電)截至7月27日分別尚有17.85萬股、18.38萬股出借未歸還,兩股東本次解禁股份為105.68萬股、18.68萬股。

不過,根據(jù)公司11日公告,上述出借股份均已歸還,并于8月15日上市流通。也就是說,股東武漢芯奧、通富微電首發(fā)戰(zhàn)略配售限售股也已全部解禁。

在二級市場,本次解禁對股價(jià)沖擊不小,截至8月11日,江波龍收盤于77.76元/股,較8月2日披露《關(guān)于首次公開發(fā)行前已發(fā)行的部分股份及首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售股份上市流通提示性公告》當(dāng)天收盤價(jià)下挫15%。且本次股價(jià)下行自7月14日已開始。

且需一提的是,由于江波龍首次公開發(fā)行配售價(jià)(發(fā)行價(jià))為55.67元/股,即便按11日收盤價(jià)計(jì)算,首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售者也有近四成的浮盈。而對于國家集成電路基金等相關(guān)股東而言,浮盈或更多。

江波龍本次解除限售股份的部分明細(xì)

數(shù)據(jù)來源:wind

一季度大虧2.81億元

作為獨(dú)立存儲器廠商,江波龍主要從事Flash及DRAM存儲器的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。公司聚焦存儲產(chǎn)品和應(yīng)用,形成固件算法開發(fā)、存儲芯片測試、集成封裝設(shè)計(jì)、存儲產(chǎn)品定制等核心競爭力,提供消費(fèi)級、工規(guī)級、車規(guī)級存儲器以及行業(yè)存儲軟硬件應(yīng)用解決方案。

公司有四大產(chǎn)品線,分別是嵌入式存儲、固態(tài)硬盤(SSD)、移動存儲和內(nèi)存條,擁有行業(yè)類存儲品牌FORESEE和高端消費(fèi)類存儲品牌Lexar(雷克沙);產(chǎn)品可廣泛用于智能手機(jī)、平板電腦、計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)、安防監(jiān)控、汽車電子等。

江波龍于2022年8月上市交易,當(dāng)年公司業(yè)績就“變臉”。2022年,該公司營收同比下滑14.55%至83.30億元;歸母凈利潤更是大挫九成多、僅為0.73億元,而在2021年,該公司的歸母凈利潤尚逾10億元。

公司將業(yè)績大幅下滑歸因于存儲芯片行業(yè)整體承壓、計(jì)提減值準(zhǔn)備影響以及2021年業(yè)績創(chuàng)新高帶來的同比基數(shù)較高影響。其中,在提到行業(yè)承壓方面,江波龍表示,2022年以來全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇,市場需求持續(xù)疲軟,特別是下半年存儲市場供大于求,量價(jià)齊跌;另外,存儲芯片單位價(jià)格的快速下降也是業(yè)績下滑的重要原因。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到,即便行業(yè)處于下行周期,江波龍卻沒有選擇過“緊日子”。2022年公司的銷售、管理費(fèi)用均同比增長7%以上。且“兩費(fèi)”攀升在2023年第一季度仍在延續(xù),銷售費(fèi)用同比大增約39%、管理費(fèi)用同比增長19%。該季度,江波龍的資產(chǎn)減值損失-1.29億元,損失金額已達(dá)去年全年的八成。

業(yè)績表現(xiàn)上,2023年第一季度,江波龍的營收仍同比銳減36.42%,歸母凈利潤暴虧2.81億元,降幅高達(dá)2.73倍。且截至2023年3月底,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為-4.56億元,凈流出金額已超過2022年末;貨幣資金為14.53億元,也較上年末減少4.65億,各項(xiàng)指標(biāo)均不佳。

存儲器底部漸近?

行業(yè)層面來看,據(jù)中原證券援引半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)數(shù)據(jù)顯示,今年6月,全球半導(dǎo)體的銷售額同比下滑一成多,但環(huán)比增長1.7%;中國半導(dǎo)體行業(yè)的銷售額同、環(huán)比變動方向與全球一致,且全球、中國半導(dǎo)體行業(yè)均已連續(xù)四個(gè)月環(huán)比增長。

下游需求則呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征,2023年Q2全球智能手機(jī)出貨量同比下滑7.2%(IDC數(shù)據(jù),下同)、中國智能手機(jī)市場出貨量同比下滑2.1%,降幅均有所收窄,尤其是中國手機(jī)市場收窄更為明顯。該季度,全球PC出貨量的同比降幅為13.4%,已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度出現(xiàn)下降。但中國新能源汽車仍保持高速增長。

而在半導(dǎo)體下游需求中,智能手機(jī)、PC等消費(fèi)類下游占比較高,汽車及工業(yè)占比較少,消費(fèi)類需求下滑對半導(dǎo)體銷售額影響不可忽視。

同時(shí),該券商指出,存儲器行業(yè)每隔3—4年經(jīng)歷一輪周期,上行周期從周期底部到周期頂部一般經(jīng)歷1.5—2年時(shí)間,下行周期從周期頂部到底部經(jīng)歷1.5—2年時(shí)間。本輪周期DRAM價(jià)格在2021年Q3見頂,目前下行周期持續(xù)時(shí)間已經(jīng)超過一年半。結(jié)合2023年7月DRAM現(xiàn)貨、NAND Flash現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比跌幅較小等,券商認(rèn)為,本輪存儲器周期底部漸近。

且中原證券綜合上述因素、以及全球前15大芯片廠商中多數(shù)2023年Q2營收環(huán)比增長、晶圓廠產(chǎn)能利用率在Q2觸底回升等,認(rèn)為半導(dǎo)體周期底部信號顯現(xiàn),可關(guān)注H2下游需求復(fù)蘇進(jìn)展情況。而江波龍業(yè)績何時(shí)回暖,不僅等待行業(yè)整體回升,也需關(guān)注自身經(jīng)營能力的提高。

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